文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 蔡凱龍

　　很多人對比特幣被拒之國門之外感到悲觀。其實對于比特幣這樣屢次挑戰人類想象力的金融異類，不宜過早下定論。

比特幣未必沒有回歸的一天

　　當時針跳過2017年11月1日零點的一刻，比特幣在“去中心化”的特征之上，又增添了一項“去中國化”的頭銜。

　　剛剛過去的10月31日，是國內比特幣交易大限之日。按照監管的要求，國內三大比特幣交易平臺，OKCoin幣行、火幣網、比特幣中國均發布公告，正式關停所有虛擬貨幣兌換人民幣的集合競價交易。

　　這是中國數字資產發展史，乃至全球數字資產發展史上的一個分水嶺。

　　如果以2011年6月中國第一家比特幣交易所成立作為起點，比特幣作為外來物種，從“入境”到被“驅逐出境”的6年多時間內，經歷了跌宕起伏的4個階段：

　　潛伏期：在2011年6月到2013年12月5日期間，比特幣只是少數極客的玩具，中國大眾對此極其陌生。直到2013年12月5日，中國央行宣布禁止金融機構參與比特幣交易，比特幣才第一次大規模進入中國民眾的視野。 

　　發展期：從2014年到2017年1月，比特幣交易在我國迅猛發展。隨著大眾的關注，比特幣頻繁出現在媒體報道和專家評論中。由于金融機構被禁止參與比特幣交易，被激起交易熱情的投資者，紛紛轉向起步不久的中國虛擬貨幣交易平臺。和國外同類交易平臺相比，我國虛擬貨幣交易所普遍免手續費，還支持杠桿交易，這給大批玩家參與比特幣炒作提供了充足的彈藥。中國市場占全球交易量比重逐年攀升，在2017年1月17日一度達到驚人的 98%。事實上，巨大的交易量中包含了程序化和高頻交易，也摻雜了不少刷量的自動化虛假交易，但即便如此，中國真實的比特幣交易量仍占全球頭把交椅。在這期間，比特幣的定價權很長一段時間都由我國主導。

　　萎縮期：2017年1月至9月，交易量迅速萎縮。1月，央行進駐我國三大比特幣交易平臺（火幣網、OKCoin幣行和比特中國），在監管部門要求下，比特幣交易杠桿逐漸下降最后完全取消，虛假交易也受到有效遏制。這段時間平均交易量占全球比重也縮小至30%左右。

　　清退期： 9月到10月31日。9月4日，中國央行聯合5部委聯合發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》；9月15日，國家監管層下令關所有虛擬貨幣兌換人民幣的集合競價交易。隨后我國三大比特幣交易平臺發布公告稱，將于10月31日24時后停止相關比特幣交易。受此影響，我國比特幣交易量急速下降，目前占比不到全球市場交易份額的2%，淡出國際舞臺。

2017年11月1日全球比特幣交易人民幣只占1.36%

2017年11月1日全球比特幣交易人民幣只占1.36%

　　一邊是比特幣揮淚告別中國，一邊卻是國際幣價再創新高。

　　北京時間11日1日，比特幣價格再度上漲，一度突破6500美元，上漲至6535美元，這一數字刷新了10月21日6183美元的紀錄，創下歷史新高。從年初計算，比特幣的漲幅已經超過5倍，成為2017年所有投資品種里當之無愧的漲幅冠軍。比特幣的總市值也一舉超過1000億美元，這一數字甚至超過了高盛等美國投行，也接近中國近期股王貴州茅臺市值。

　　市值高于高盛投行，比肩貴州茅臺，直追中國石化的比特幣，離開中國后，未來何去何從？

　　日美接棒領跑，國外傳統機構和投資人跑步進場。

　　比特幣淡出中國后，國內市場留出的空白迅速被國外市場填補。定價權轉向海外的過程中，日本（62%）和美國（23%）成為虛擬幣交易量最大的國家，共占全球比特幣交易量的85%。

日本是世界上對比特幣態度最開放的國家。

　　4月1日，日本政府立法通過法案，承認比特幣用于支付的合法性。隨后又在7月1日，取消了比特幣消費稅。受到政策鼓舞，日本大型零售商開始接受比特幣交易。截止目前，日本已有5000多家支持比特幣支付的商家。隨著新規生效，今年接受比特幣支付的商家總數預計將增長5倍以上。不僅如此，今年9月末，日本金融監管當局批準了11家加密貨幣交易所的牌照。這些舉措共同推動日本成為了全球最大比特幣交易市場，日本因此成為比特幣市場中最有話語權的國家。 

　　美國也不甘落后。

　　與日本政府相比，美國監管對比特幣相對謹慎中立，甚至有不少金融界領袖人物，如摩根大通CEO戴蒙等人，公開指責比特幣為“騙局”和“郁金香泡沫”。 

　　但是這些都擋不住美國投資機構和民眾追捧比特幣的熱情。就在9月15日，戴蒙公開表示要解雇摩根任何參與比特幣交易的交易員的3天后，摩根客戶委托摩根管理的基金就買入不少比特幣。10月2日，華爾街日報透露高盛正在籌備比特幣交易平臺。

　　今日，美國又傳來一個重磅消息。

　　北京時間11月1日，美國芝加哥商品交易所（CME）宣布，準備在2017年第4季度，推出比特幣期貨。該期貨合約將以現金交割，價格參照CME去年推出的比特幣參考匯率BRR（Bitcoin Reference Rate）．  

　　該計劃還需美國監管批準，不過正如美國芝加哥商品交易所主席兼總裁Terry Duffy在新聞稿中所說：“ 由于客戶對加密虛擬貨幣的興趣日益高漲，我們決定推出比特幣期貨合約。作為全球最大的公開外匯交易所，美國芝加哥商品交易所推出比特幣期貨產品理所當然。我們將為投資者提供透明度、價格發現以及風險轉移能力。”

　　如果該計劃通過，將對比特幣交易產生深遠的影響。

　　因為比特幣長期以來被傳統投資機構拒之門外的一個重要原因，是其價格波動太大，風險過高，同時價格形成不夠透明。若能通過比特幣期貨合約，就能實現比特幣價格劇烈波動的風險轉移。同時比特幣價格將更加透明公開，有助于公平價格的發現和形成。期貨也為投資比特幣提供另一個途徑，有助于投資人把比特幣納入資產配置。

　　比特幣期貨為比特幣開啟一扇充滿希望的大門，其重要意義不亞于期盼已久卻一直難產的比特幣ETF。這無疑是比特幣的另一次重生，全球比特幣投資者欣喜若狂，翹首以盼。

　　中國投資者只能望洋興嘆。

　　中國場外交易興起，平臺轉型點對點交易。

　　中國民間投資比特幣的熱情，顯然沒有被關停比特幣人民幣交易所撲滅。失去了集中競價的場內交易所，投資人把目光轉向場外交易。

　　場外交易又叫OTC（Over The Counter），即在正式交易柜臺以外，雙方之間的交易合約，主要用于非上市的證券和金融衍生品交易。其特點在于點對點交易，靈活多樣，成本和風險相對高。

　　小規模的散戶場外交易分布在微信群和QQ群中，而大量的場外交易則集中在正規的場外交易平臺上。由于沒有國界限制，場外交易平臺可以面向全球提供服務。目前國內主要使用的海外場外交易平臺有LocalBitcoins，Paxful和CoinCola。近兩周三家場外交易平臺最近幾周交易量直線上漲，合計交易額達6.8億元。

　　但是海外場外交易平臺由于欺詐風險高，違約后追溯幾乎無望，國內投資人迫切需要中國本土的場外交易平臺。 

　　10月31日，中國兩大比特幣交易平臺，OkCoin和火幣網，都宣布推出中國人的點對點場外交易平臺。所謂“點對點交易服務”，就是場外交易一種具體方式，即有買幣和賣幣需求的人，上平臺發布消息，然后通過自己討價還價，完成交易。

　　OKCoin的合作伙伴OKEx正式發布公告，即日推出C2C交易新產品。用戶可以自由決定買入和賣出的價格，用戶和商家之間自主選擇成交。如果沒有提現需求，還可以用人民幣投資比特幣。 

　　火幣網則由火幣全球旗下專業站Huobi.Pro提供場外點對點交易服務，支持全球法幣對數字資產的匯兌。

　　可以預見，隨著各大交易平臺轉型，中國的場外交易市場應該會很快發展成一定規模。 

　　中國交易平臺出海，

　　與海外對手一爭高下。

　　中國的監管機關禁止本國比特幣和人民幣集中競價交易，并沒有宣布比特幣為非法。中國人的比特幣允許在海外市場自由交易，這是一塊不小的市場。 

　　火幣網推出貨幣全球專業站，總部設于新加坡，分公司設在香港，并開通韓國火幣公司和火幣全球美元站，爭奪海外比特幣交易市場。而OkCoin多年前就開設國際化的交易網站OKCoin.com和 OKEx.com，近來通過投資、合作等方式拿到了世界多國數字資產交易的牌照。

　　然而，現在境外有超過400家的比特幣交易平臺，其中有bifinex這樣占據全球三分之一交易量的巨頭，還有CoinBase這樣估值16億美元的獨角獸。 國內交易平臺出海，將會面臨不小的挑戰和激烈的競爭。

　　回歸初心：區塊鏈技術

　　比特幣代表的虛擬貨幣占盡了風頭，然而支撐其風光無限的功臣，卻是底層的區塊鏈技術。除了虛擬加密貨幣，區塊鏈技術還能用于支付、產權登記和轉讓、機構間的清算和結算、法律公證等等領域中。正是因為區塊鏈有著如此廣闊的發展空間，各界盡管對比特幣褒貶不一，卻都一致肯定區塊鏈的意義，都在爭先恐后發展區塊鏈技術。 

　　中國監管機構對比特幣痛下殺手，最終的目的除了遏制民眾盲目炒作比特幣的歪風外，更重要的是希望能引導各界關注區塊鏈技術的應用和發展。因此監管機構對區塊鏈和比特幣的態度涇渭分明，煞費苦心。 

　　在監管機構的號召下，被關停的比特幣交易平臺都積極轉型投入到推動區塊鏈的大潮中。 

　　OKCoin在31日停止交易公告上強調：“我們會加大在區塊鏈技術開發、應用的投入，積極參與全球的競爭與合作，立志為中國在全球區塊鏈的舞臺上爭得一席之地。” 其基于區塊鏈技術的OKLink項目，已經用于一帶一路沿線國家的跨境小額支付。

　　火幣網在31日關閉比特幣人民幣交易的說明上稱：“火幣中國，將全面轉型成為區塊鏈垂直領域的專業綜合資訊及研究服務平臺，專注于為中國大陸地區用戶提供專業、深度、前沿的區塊鏈技術研發和應用類資訊信息，集行業咨詢、研究和教育培訓等服務于一體的平臺”。

　　回歸區塊鏈技術是值得稱道的好勢頭，也是監管所樂見其成的發展趨勢。

　　很多人對比特幣被拒之國門之外感到悲觀。其實對于比特幣這樣屢次挑戰人類想象力的金融異類，不宜過早下定論。也許未來比特幣在底層技術上有新的突破，或者比特幣在國外發展走出一條成熟的道路，又或者監管能找到“繩子”來拴住這匹桀驁不馴的烈馬，從而改變對其態度，屆時，比特幣不排除有重返國門的可能。

　　一切皆有可能，拭目以待比特幣榮歸故里的一天。

　　祝你好運，盼你歸來。別了，比特幣。

　　(本文作者介紹：點石資本創始人，財經專欄作家。)