文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 高連奎

　　目前宏觀調控之所以問題多多，最主要的問題就是出在了貨幣政策的過度運用上，只有精準調控才能避免傷及無辜。

高連奎：宏觀經濟問題多多 主要就是因為濫用貨幣政策

　　二戰之后，人類對經濟的調控先后經歷了弗里德曼的單一規則時期和泰勒的通脹目標制時期，目前這些理論都已失靈，二十世紀八十年代以來，美聯儲先是接受了貨幣主義的“單一規則”，把確定貨幣供應量，也就是m2作為宏觀調控的主要手段。但貨幣的變動，主要是企業擴張的結果，因此貨幣學派在理論上就難以解釋，實踐上也不可行，美聯儲制定的貨幣增長目標因此沒法控制。

　　貨幣當然必須穩定，但卻不能固定，貨幣學派過度依賴貨幣，導致貨幣無法穩定，經濟本身就是有周期，有波動的，如果經濟波動，而貨幣固定不動，那豈不是整體經濟的波動會更大？

　　固定貨幣就像連環戰船一樣麻煩重重，弗里德曼的單一規則失敗后，泰勒的通脹目標制成為貨幣政策的主流，而通脹目標制則為了抑制通脹或通縮，往往會需要過度收縮貨幣或放松貨幣，而歷史上每次大的經濟危機的爆發或是經濟危機的深化都與過度收縮貨幣有關，而為穩定通脹目標而實行的貨幣政策往往也是以傷害實體經濟為代價的。

　　況且在現代社會貨幣政策與金融市場的各個業務端口緊密相連，牽一發而動全身，貨幣政策的不穩定往往會在金融市場領域釀成系統性的危機，進而對整體經濟產生危害，而當經濟陷入通縮的時期，過度放松貨幣也并不能解決通縮問題，貨幣政策就猶如繩索，只能對經濟產生拉力，而無法產生推力，因此通脹目標制也逐漸失敗。

　　精準調控理論認為通脹主要表現為物價的升高，表面看是貨幣現象，但本質上是供求現象，當一個國家的經濟增長超出就業飽和和產能極限的臨界點之后，必然會因為供需不平衡而產生物價的上漲，也就是我們平時所說的通貨膨脹，因為經濟增長本身就蘊含著大量的社會需求，需求的擴張會導致就業的飽和，產能也隨之達到極限，如果需求再增大，必然出現物價上漲，通貨膨脹。

　　因此經濟調控理論反對濫用貨幣政策，而是從最本質的供給與需求出發對經濟進行調控，當然這種調控就不再是宏觀上的調控，而是從微觀角度進行需求的控制，特別是通過政府財政支出的增減讓經濟重新回歸平衡，精準調控在貨幣政策上則主張設立利率和存款準備金率的上下限，使貨幣政策始終在一個比較溫和的范圍內浮動，而對于經濟周期所導致的經濟需求波動，也就是更多的用財政政策的收縮與擴張去熨平經濟周期。

　　因此精準調控理論不僅認為熨平經濟周期波動不宜濫用貨幣政策，其對于其他領域的經濟問題也不宜濫用貨幣政策，比如如果是資本市場出了問題，那就直接治理資本市場，如果是實體經濟出了問題，那就直接治理實體經濟，如果是房地產出現了問題就直接治理房地產，而不是不區分問題的情況下盲目亂用貨幣政策，目前宏觀調控之所以問題多多，最主要的問題就是出在了貨幣政策的過度運用上，只有精準調控才能避免傷及無辜。

　　因此精準調控的本質是經濟增長的目標制，只要是微觀調控供給與需求將將經濟增長控制在適度范圍內，經濟就不會出現過度通脹或通縮，而對于其他經濟問題則需進行科學分析，局部處理。

　　(本文作者介紹：中國人民大學中國與世界經濟治理研究項目負責人，中國新財稅主義三十人論壇理事長。)