文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 江濡山 何懿文

　　今年上半年，全國大部分地區的財政收入增長相當艱難的，東北、西北地區的甚至是負增長，只有少數幾個熱點城市保持高較高增長，可是上海和深圳兩個城市財政收入增幅高達30%以上。不僅全國經濟發展極不平衡，而且經濟運行的分化現象日趨明顯。

上海財政收入暴漲是虛假繁榮

　　當前整個中國經濟現狀和趨勢如何、從中央到地方的財政收支情形如何？想必大家都心知肚明。大家都說經濟下行壓力仍然很大，結構性矛盾及深層“病灶”依然很頑固，可是在這種哀嘆唏噓的經濟背景下，上海市上半年的財政收入，像打了雞血似的，“激情”增長。日前上海市財政部門公布的數據顯示：2016年上半年全市一般公共預算收入完成4196億元，與去年同比暴增30.6%。這個數據可以讓的國各個省市汗顏之至（深圳除外）。

　　上半年，全國財政收入同比增速只有7.1%，北京廣州深圳的上半年數據雖然還沒有公布，但1-5月的增速分別是15.6%、14.4%、32.4%。值得關注的是，東北老大遼寧的上半年增速則是-18.6%。總體來看，今年上半年，全國大部分地區的財政收入增長相當艱難的，東北、西北地區的甚至是負增長，只有少數幾個熱點城市保持高較高增長，可是上海和深圳兩個城市財政收入增幅高達30%以上。這意味著，不僅全國經濟發展極不平衡，而且經濟運行的分化現象日趨明顯。

　　上海的財政收入總量是深圳的兩倍多，卻能與其保持同等的增速，說明上海政府經濟發展的貢獻能力非常強勁。那么，上海是怎么做到的？這樣卓越的經濟貢獻度的背后，有什么神奇的因素呢？

　　扭曲的增長結構支撐了上海財政收入的高增長

　　傳統印象中，上海是中國第一大工業城市，但工業在今天上海經濟的比重只有1/3不到，而服務業的比重已經超過2/3（67.8%），而大的經濟結構來看，服務業對上海財力的貢獻已經超過80%，令人欣慰。

　　那么，誰是上海服務業中創稅能力最強的行當？首當其沖的是金融和地產。據悉，某個排名前幾位的央企，在海內外的主業虧損得一塌糊涂，可是在上海的地產項目卻大賺特賺。

　　上海市官方曾經公布經濟數據顯示，房地產、批發零售、金融、商務服務、交通運輸業這五個行業占地方財政收入的比重就超過60%， 而其中金融和地產兩項的財政貢獻率名列前茅。

　　今年上半年，上海全市完成規模以上工業總產值14344.70億元，比上年同期下降4.4%，規模以上工業出口交貨值3279.82億元，同比下降7.4%，六個重點行業工業總產值9554.21億元，比上年同期下降4.8%，降幅高于上海全市的規模以上工業總產值降幅（4.4%）。然而，金融業增加值2402.22億元，同比增長17.1%；房地產業增加值821.31億元，同比增長6.9%。2016年的上海土地拍賣市場依然頻現地王。7月14日上海虹口區涼城新村街道073-06號地塊被新城控股以37億元拿下，樓板價6.7萬/平方米，剔除不可售面積，樓板價高達8.9萬/平方米。

　　這些數據意味著，上海經濟結構特征是：大結構合理小結構扭曲，這與上海特殊的市場環境、城市資源稀缺有關。

　　“虛偽”的繁榮書寫出靚麗的財政報表

　　很明顯，上海財政收入的暴增與深圳一樣，都是靠金融市場與房地產市場的火爆交易量來貢獻的，而非當地實體經濟的貢獻。值得思考的是，上海市火爆的金融與樓市，在很大程度上已經脫離實體經濟循環，與當地居民的經濟生活沒有緊密的關聯性，從某種程度講，這只是貨幣泡沫從銀行轉移到財政及國有財團。這顯然是一種“虛偽”的繁榮。

　　上海經濟也是中國發達經濟區域的一個縮影。美國《財富》雜志剛剛公布的數據顯示，中國500強中最賺錢的40家公司，其中有24家來自金融行業。金融機構不僅在數量上遙遙領先，而且在財務指標上則更加強勢，僅商業銀行的凈利潤就占到前500強中盈利企業的44.3%。而在最虧錢的53家公司中，除了三家互聯網公司，其他全部公司都來自傳統行業，尤其是鋼鐵、能源兩個行業。

　　2013年以來，中國經濟結構的畸形和分化，至少有三個特征：一是實體經濟的發展越來越與金融業的發展相脫節，其中既有市場因素，也有行政因素；二是央行超額發行的貨幣，在很大程度都以泡沫形式“注入”到了地產市場和金融機構，且不斷滋生泡沫利潤；三是傳統的民營企業加速被市場和資本“邊緣化”。因此，不難理解為什么近兩年一線城市房地庫存居高不下而房產價格卻在不斷攀升。上海、深圳等地的地王頻頻出現，經濟泡沫化的趨勢也愈發明顯。

　　總之，上海、深圳兩個城市財政收入的暴增，以及樓市的火爆，讓政府、金融玩家與樓市炒家獲益豐厚，但其代價是透支了整個國民經濟的元氣，泡沫了不動資，最終承擔這個代價的卻是那些被泡沫擠壓的小市民們。

　　本文節選于《中財智庫報告》

　　(本文作者介紹：香港環球經濟電訊社首席經濟學家、哈佛大學肯尼迪政府學院訪問學者、高級研究員，政府及財團大型投資項目顧問，產業項目風險及可行性評估專家。)