文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 王漢鋒

　　鑒于全球經濟與政治大背景，我們預計英國退歐公投結果帶來的影響在未來三到五年內將繼續發酵。全球范圍內政治保守化、區域矛盾顯化的趨勢可能進一步強化，在英國脫離歐盟之后，歐洲和英國資深都面臨進一步分裂的風險。

英國退歐意味著逆全球化風險上升

　　各位：

　　英國退歐公投結果退歐大局已定。從市場的反應來看，這應該是市場沒有充分準備的黑天鵝事件。我們對此快評如下：

　　英國退歐：意料之外，情理之中。英國退歐公投結果是當前全球經濟與政治大趨勢的局部反應。自2008年金融危機以來，全球經濟、政治與社會思潮發生了與2008年之前顯著不同的變化。自上個世紀1970年代末至2008年前，全球盛行市場至上主義、自由與開放主義、放松監管與鼓勵自由競爭等理念，“華盛頓共識”就是這些理念在經濟領域的具體體現。全球主要經濟體長期堅持這些理念，一方面固然推動了經濟效率的提升和長期相對穩定的增長，但另一方面也帶來全社會經濟杠桿的提升與貧富差距的持續加大。經濟杠桿持續攀升在2008年金融危機之后已經逆轉。自那以后，全球主要經濟體都已經走上了“去杠桿”之路，經濟增長雖有復蘇但整體低迷。與此同時，極度寬松的貨幣政策本來是為了應對總需求的疲弱，卻進一步加大了貧富差距，進而帶來了社會階層的對立、社會內部矛盾激化、區域之間矛盾顯化、民意傾向保守化、社會思潮極端化，這些趨勢的具體化無論是在歐洲、美洲，還是在亞洲，都已經開始體現。英國退歐公投就發生在這一背景之下，是這一背景的自然延伸。雖然有些出乎意料，但也在情理之中。

　　短期影響仍需繼續消化，全球央行維穩預期提升。我們預計，由于公投結果超出市場預期，預計市場在短期仍需要繼續消化公投結果帶來的心理沖擊。而且，鑒于短期市場反應異常劇烈，全球主要央行聯手維穩、釋放流動性、穩定預期的可能性也在上升。但我們估計，這些類似的措施，即使有也只能起到短期的安撫作用。

　　長期影響逐步體現，全球化趨勢逆轉。英國退歐所伴隨的結果在中期具有較大不確定性。鑒于上述全球經濟與政治大背景，我們預計英國退歐公投結果帶來的影響在未來三到五年內將繼續發酵。全球范圍內政治保守化、區域矛盾顯化的趨勢可能進一步強化，在英國脫離歐盟之后，歐洲和英國資深都面臨進一步分裂的風險。政治上和經濟上的相關不確定性將給全球及區域經濟蒙上陰影。

　　動蕩年代，中國需強身健體、練好內功。英國退歐公投結果顯示出的分離主義趨勢，對曾經受益于全球化趨勢的中國經濟在短期偏負面，對外貿易及人民幣國際化均將遭遇挑戰。預計未來這種分離主義趨勢及區域矛盾顯化的趨勢仍將繼續上演，對中國經濟的中長期前景也造成不利影響。但是外圍的動蕩也為中國提供了專注于自身發展、練好內功的機會。相比之下，中國無論是在需求潛力和改革潛力方面，都具有較大的回旋余地和空間。只要中國認清形勢、明確方向、堅持正確的改革，中國經濟仍將展現出相對的韌性和繼續成長的潛力，有望成為全球灰暗、動蕩局勢中的一道亮色。

　　(本文作者介紹：在中金和高盛等金融機構從事市場和經濟研究。)