文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 李稻葵

　　2016年作為“十三五”開局第一年，最困難的時(shí)期出現(xiàn)在上半年，但是到了下半年形勢可能會(huì)有所逆轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)領(lǐng)域最有可能在今年6、7月出現(xiàn)一個(gè)拐點(diǎn)，房地產(chǎn)投資開發(fā)增速開始往上走，房地產(chǎn)領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)兩極分化。

　　2016年作為“十三五”開局第一年，最困難的時(shí)期出現(xiàn)在上半年，但是到了下半年形勢可能會(huì)有所逆轉(zhuǎn)。這主要會(huì)從三個(gè)方面體現(xiàn)出來：

　　第一是房地產(chǎn)。這個(gè)領(lǐng)域最有可能在今年6、7月出現(xiàn)一個(gè)拐點(diǎn)，就是房地產(chǎn)投資開發(fā)的增速開始往上走。需要注意的是，房地產(chǎn)領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)兩極分化：

　　1、住宅房地產(chǎn)和商業(yè)房地產(chǎn)兩極分化，住宅房地產(chǎn)問題不太大，目前的庫存大概是6個(gè)月的銷售量，這個(gè)數(shù)字不算高；但是商業(yè)房地產(chǎn)日子不好過，商業(yè)房地產(chǎn)18個(gè)月的庫存量。未來一段時(shí)間住宅性房地產(chǎn)的價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)回升。

　　2、大城市和其它城市兩極分化，北京，上海，深圳房價(jià)持續(xù)上升，但是三四線城市有一部分價(jià)格仍然下降，不景氣。

　　第二是基礎(chǔ)設(shè)施投資。去年這一年投資速度有所放緩，上半年新開工的固定資產(chǎn)的項(xiàng)目增速只有5%，很低的數(shù)字。這個(gè)趨勢經(jīng)過各方的努力，現(xiàn)在有所逆轉(zhuǎn)，我相信再給它半年的時(shí)間，固定資產(chǎn)投資增速就有可能回升一點(diǎn)。

　　第三是下半年二胎政策要發(fā)力。首先響應(yīng)二胎政策，就是條件比較好的一批家庭，這部分家庭要抓緊時(shí)間，要多花錢，這個(gè)帶來效果是很大的。估計(jì)在下半年出現(xiàn)比常規(guī)水平多250萬左右的新生嬰兒，這部分孩子出生以后對家庭的消費(fèi)是直接的提升。我們估計(jì)大概能夠提升GDP 0.2%。

　　2016年還會(huì)有波動(dòng)，出現(xiàn)30%的調(diào)整不太可能，但是一定會(huì)波動(dòng)。

　　人民幣不會(huì)大幅貶值

　　有人說人民幣會(huì)貶到1比 7，或者是1比8，是非常權(quán)威機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，我不同意這個(gè)觀點(diǎn)。

　　如果中國政府要采取讓人民幣對美元大幅貶值拉動(dòng)增長的話，在政治上不可行。今年中國是G20峰會(huì)的主辦國，今年有很多國際多邊外交，放任人民幣大幅貶值會(huì)承受巨大的國際壓力，在國際上行不通。

　　而且如果人民幣對美元大副貶值的話，效果其實(shí)也微乎其微。因?yàn)槲覀儗γ涝H值，跟我們競爭的國家是誰？就是越南這樣的國家。我們的鞋貿(mào)，什么都轉(zhuǎn)移到了越南，已經(jīng)不是中國生產(chǎn)了。人民幣貶值，東南亞國家跟著貶，對我們經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效果其實(shí)并沒有想象中那么大。

　　人民幣的匯率也不應(yīng)只盯準(zhǔn)美元，應(yīng)該盯準(zhǔn)一攬子貨幣，這樣的匯率有效性更高。而面對考驗(yàn)，如果人民幣能夠穩(wěn)住，也將是人民幣在國際化過程中客服重要挑戰(zhàn)的標(biāo)志。

　　總的來講，我特別想強(qiáng)調(diào)匯率問題，今年可能大家過于擔(dān)心。如果人民幣能夠?qū)R率基本保持穩(wěn)定，事實(shí)上，這就是人民幣國際化重大進(jìn)展。為什么？誰愿意用美元去發(fā)債，日元，歐元都在貶，國際需要針對一個(gè)一攬子穩(wěn)定的貨幣，如果中國做到這一點(diǎn)，人民幣在大風(fēng)大浪下顯示出優(yōu)勢，就是穩(wěn)金融，穩(wěn)匯率，精準(zhǔn)管理資本帳戶。

　　未來的任務(wù)不是選股票而是選專家團(tuán)隊(duì)

　　我們未來的任務(wù)不是選股票，而是選專家，選團(tuán)隊(duì)，選公司。舉個(gè)例子來說，如今私募產(chǎn)業(yè)這么大，并不是所有私募都是好私募，其中是魚龍混雜的，投資者需要學(xué)會(huì)甄別優(yōu)質(zhì)的團(tuán)隊(duì)。

　　我講一個(gè)例子，08年金融危機(jī)爆發(fā)以后，我給國家提建議，一定要去投美國金融類的股票，這是千載難逢的機(jī)會(huì)，高盛當(dāng)時(shí)都?xì)g迎中國投資了，但是這個(gè)建議沒有被采納。不要緊，我自己投。08年底我投一個(gè)基金，投進(jìn)去以后一塌糊涂，到09年還是不靈，繼續(xù)跌，跌了30%、40%。不要緊，因?yàn)檫@個(gè)錢不是短期要用的，而且我是分散風(fēng)險(xiǎn)。然后到了最近，我賣出了，總體來看大概漲了80%。

　　我相信P2P這個(gè)行當(dāng)以及互聯(lián)網(wǎng)行當(dāng)不會(huì)全部都關(guān)掉，如果全部關(guān)掉，社會(huì)動(dòng)蕩太大了。但是也不會(huì)一點(diǎn)都不管，我相信監(jiān)管部門會(huì)挑一些不正規(guī)的、確實(shí)很糟糕的P2P的公司重組、關(guān)停、清理。

　　（本文整理自李稻葵在“2016宜信財(cái)富全球資產(chǎn)配置高峰論壇”上的發(fā)言。）

　　(本文作者介紹：十一屆全國政協(xié)委員，清華大學(xué)金融系主任，中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任，原央行貨幣政策委員會(huì)委員。)

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