文/中國人民大學重陽金融研究院 劉英 王海峰
10月末召開的APEC財長會上成員承諾將進一步改善法律和監管環境，發展和完善多層次資本市場，促進供應鏈融資等創新融資工具的發展，提高直接融資比例，進而破解APEC成員的中小企業融資難題。
亞太經濟新動力？大金融！當前全球經濟增長動力不足，發達經濟體量化寬松貨幣政策走向分化，作為全球經濟增長引擎的亞太區能否實現強勁、平衡、可持續增長令世界矚目。
作為亞太地區最高級別的政府間經濟合作機制，亞太經合組織(APEC)領導人非正式會議將于2014年11月10-11日在北京召開。本屆峰會以“共建面向未來的亞太伙伴關系”為主題將在推動區域經濟一體化；促進經濟創新發展、改革與增長；加強全方位基礎設施和互聯互通建設等三大議題有所突破。北京峰會將推動APEC迎來轉折點。
一、亞太經濟增長正面臨嚴峻挑戰
當前美歐日等主要經濟體的貨幣政策日益分化，全球經濟依然面臨需求疲軟、增長動力不足、經濟發展不平衡等復雜多變的國際環境，經濟下行風險仍然存在，對于亞太經濟經濟持續穩定增長構成挑戰。
首先，全球面臨美國退出量化寬松貨幣政策的挑戰。美國經濟曲折復蘇，盡管目前美國就業數據向好，但實體經濟增長乏力。11月份美國全面退出量化寬松(QE)貨幣政策后，不僅會收緊全球流動性，造成美元走強，而且溢出效應影響正在復蘇中的經濟體。
其次，歐元區經濟體尚未徹底擺脫歐債危機的影響。盡管歐央行[微博](ECB)數次降息甚至不惜采取負利率以刺激經濟增長，并實施類寬松貨幣政策，但目前歐元區仍未走出通貨緊縮和失業率持續攀升的困局，9月歐元區PMI降至50.3，創14個月以來的新低。
最后，日本安倍經濟學第三支箭也成強弩之末。日本一季度在消費稅刺激下高速增長，但是飲鴆止渴，二季度GDP環比年率下滑7.1%，創六年來最大跌幅。盡管日本加緊實施量化加質化的寬松貨幣政策(QQE)，基礎貨幣兩年翻番，難逃跌回“失去二十年”的命運。
受美歐日量化寬松貨幣政策、內需不足，烏克蘭地緣政治風險等因素影響，新興經濟體和發展中國家經濟增長勢頭減弱，雖然中國處于經濟結構調整和去杠桿過程中，但今年前三季度中國仍保持7.4%的較快增速，通過經濟結構調整和穩步推進金融改革來推動實體經濟增長。
作為第二大經濟體、全球最大外儲國，中國對亞洲經濟增長的貢獻率已超過50%，中國經濟每增長1個百分點，將拉動亞洲經濟增長0.3個百分點，中國與亞太已形成一榮俱榮一損俱損、唇亡齒寒的密切關系，因此，中國可通過舉辦APEC峰會，中國將協調各國宏觀經濟政策，發掘亞太經濟增長潛力，促進亞太區互聯互通建設，加快亞太區經濟一體化進程。
二、APEC北京峰會的最新進展
——APEC財長會通過了亞太區基礎設施PPP路線圖
2009年以來推進基礎設施互聯互通建設越來越成為亞太地區合作共識。2013年APEC巴厘島峰會將“推進亞太地區的互聯互通建設”確定為APEC優先合作議題，通過了《基礎設施建設和投資多年期計劃》。
為推動《基礎設施建設和投資多年期計劃》的實現，APEC財長會通過了《APEC區域基礎設施PPP實施路線圖》。通過采取PPP模式，有效利用私營部門的資金和技術，分擔風險與責任，可提高包括基礎設施在內的公共品的供給，提升公共服務質量。
PPP路線圖的通過標志著在APEC框架下，推進亞太區域互通互聯邁出實質性步伐，也將為亞太地區經濟增長提供新動力。為推進路線圖的實施，中國已率先成立國家層面的PPP中心，增進政府部門與私營部門的協作能力，并投入資金用于基礎設施PPP能力建設和項目開發。
——AIIB切實推進亞太區基礎設施建設及互聯互通
10月24日，在中國的積極推動下，21個AIIB創始成員國的財長或授權代表在北京簽署了籌建亞洲基礎設施投資銀行備忘錄，共同決定成立AIIB，預計2015底前投入運作。
AIIB是一個政府間性質的區域多邊開發機構，基本宗旨是通過支持亞洲國家基礎設施和其他生產性領域的投資，促進經濟發展及金融合作。AIIB的成立具有里程碑式的意義，將促進在APEC框架下亞太地區經濟一體化進程。
首先，AIIB成立將進一步實現金融支持實體經濟，促進亞洲地區基礎設施建設，帶動投資、貿易增長，進而促進亞太地區經濟增長。
其次，AIIB與目前APEC財長會議機制下相關成員經濟體建立的PPP中心進行合作，共同支持本區域的基礎設施建設，可以加強APEC成員的區域合作與伙伴關系。
最后，AIIB雖與現有的亞洲開放銀行、世界銀行[微博]等多邊開發銀行某些職能類似，但AIIB更加專注于亞洲地區的基礎設施建設，因而，AIIB與現有多邊開發銀行是互補而非競爭關系，將共同促進亞洲經濟持續穩定發展。
——積極推動亞太自由貿易區(FTAAP)建設
目前，亞太區經濟總量占世界經濟總量的50%以上，貿易總量占全球貿易總量的46%，區內貿易比重高達67%，建設亞太自貿區、實現區內貿易一體化成為該地區各成員的共同利益所在。
本屆APEC北京峰會上，中國將提議制定旨在到2025年實現各成員及地區經濟一體化的亞太自貿區的具體目標，分兩個階段：一是堅持到2020年實現區域內自由貿易的“茂物目標”；二是到2025年最終實現區域經濟一體化的亞太自貿區目標。推動亞太自貿區的進程可減少因地區多邊或雙邊自貿區協議的增長而產生的“意大利面條碗效應”，協調TPP和RCEP兩大競爭性自貿協議，并最終將其融合在亞太自貿區的談判進程中。
三、加強APEC框架下合作
——加強APEC成員經濟改革
在全球經濟增長低迷情況下，不僅是美日等發達經濟體在經歷金融危機后需要結構改革，發展中經濟體也面臨結構調整壓力。APEC各成員將實施適當的財稅政策以促進經濟結構調整，并在確保公共財政可持續的基礎上促進經濟增長。各方應深化財政和預算改革，建立中期財政框架，加強財政可持續性。在應對環境和資源約束方面，通過財稅政策與市場機制相互補充，推動綠色增長和可持續發展。
——加強APEC經濟政策協調
一是實施宏觀審慎的經濟政策，放大正面聯動效應，保障地區經濟和金融穩定，防止全球負外溢效應的影響，加強中期經濟增長的潛力。二是盡管亞太地區貿易增長和投資流動的勢頭優于世界其他地區，但新型貿易壁壘等形式的貿易保護主義依然盛行。為此，APEC各成員必須維持和延續不采取新的保護主義措施的承諾，并重申反對貿易保護主義和貿易扭曲措施。
——金融服務區域實體經濟發展
“大金融”理論認為金融發展對經濟增長作用至關重要，具有深度、流動性、高效健全的金融體系能引導儲蓄資金投向更具生產性的投資活動中，從而促進實體經濟增長。
為此，10月末召開的APEC財長會上成員承諾將進一步改善法律和監管環境，發展和完善多層次資本市場，促進供應鏈融資等創新融資工具的發展，提高直接融資比例，進而破解APEC成員的中小企業融資難題。
此外，在中國的主導下正在籌備成立金磚國家開發銀行(NDB)、上海合作組織開發銀行和亞洲基礎設施投資銀行(AIIB)，主要為亞太地區發展中經濟體的基礎設施建設提供融資。上述區域多邊開發銀行的成立將會投資建設中國提出的“一帶一路”建設，促進亞太區的基礎設施互聯互通建設，進而推動亞太地區經濟增長。
——區域貿易自由化促進亞太經濟增長
在全球經濟面臨下行壓力風險的情況下，抱團取暖，加強區域間貿易不僅能促進經濟增長，而且可以推動亞太經濟一體化進程。特別是APEC成員應凝聚共識切實推動，一旦亞太自貿區達成將在亞太地區產生重大經濟收益，促進亞太地區的經濟增長。
到2025年，TPP路徑所產生的年收益為2950億美元，RCEP路徑產生的年收益將為5000億美元，而覆蓋整個區域的亞太自貿區將產生19220億美元的收益。此外，通過亞太自貿區談判，這不僅有助于亞太區域經濟一體化的實現，還將重振APEC在亞太地區多元經濟合作框架中的主導地位。
(本文作者介紹：人大重陽是一所中國特色新型智庫，由上海重陽投資董事長裘國根先生向母校捐款2億元的主要資助項目，中國人民大學校長、央行貨幣政策委員會委員陳雨露教授擔任院長。)
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