文/新浪財經專欄作家 陳志龍

　　中國資本市場的農業類上市公司近年頻發“黑天鵝”事件，一些上市公司利用農業生產和災害信息的不對稱性，不斷上演荒唐的造假鬧劇，背后是巨大的利益驅動。農業類上市公司成了造假賬的大本營，成為資本市場人性墮落的大陰溝。

不要妄想愚弄投資者和監管者

　　過去數月間，資本市場走出了數年的熊市低迷狀態，迎來一個新的發展轉機。但是，這個市場的一些沉疴頑疾也在復發，最近發生的一系列事件都在給市場敲警鐘，給各方以警示。

　　奇葩之一是獐子島的“扇貝門事件”，上市公司公告稱其海洋牧場遭遇冷水團的天災，導致海底約8億元扇貝滅頂，公司三季度巨虧8.12億元。公司高管在回答投資者提問時，以大量外交辭令“神回復”，讓人啼笑皆非，也令投資人絕望。奇怪的是，媒體調查發現，相鄰海域并沒有出現類似的絕收，冷水團引發的獐子獐島“扇貝門事件”有待專業獨立權威的調查結果，以給投資者一個負責的交待。

　　太陽底下沒有新鮮事，那些存貨造假的公司伎倆都驚人地相似。從早年的銀廣夏、藍田股份，到后來的豐樂種業、草原興發，直至眼下的獐子島事件。因造假折戟資本市場的上市公司，在將給投資造成巨大損失的同時，最終也會聰明反被聰明誤，落得個雞飛蛋打。

　　往事尤可鑒，當年銀廣夏虛增利潤7.72億元，股價從25元一路跌到5毛錢；1996年6月上市的“中國農業第一股”藍田股份，虛構營業收入達到36.90億元，豐樂種業上市8年有6年造假，虛構主營業務收入1.8億元，草原興發，虛構銀行存款7.7億元，虛構資產總計14.15億元。同時，虛構營業收入、成本及稅金，至案發時累計虛構利潤達到13.2億元，超過“前輩”銀廣夏和藍田股份。

　　此次獐子島“黑天鵝”事件，令那些在二級市場上通過加杠桿買入的投資者面臨著巨大的風險敞口。復牌之后，一旦獐子島連續跌停板超過五個，逾億的融資盤將血本無歸。無疑，等待市場各方的將是漫長的集體訴訟。

　　中國資本市場的農業類上市公司近年頻發“黑天鵝”事件，一些上市公司利用農業生產和災害信息的不對稱性，不斷上演荒唐的造假鬧劇，背后是巨大的利益驅動。農業類上市公司成了造假賬的大本營，成為資本市場人性墮落的大陰溝。此事發生在著名的新財富分析師評選剛結束，于是有人感慨說，真是個百年良心企業啊，新財富投完票才放扇貝們走，也不擋分析師的財路。

　　公司高管團隊與投資者對話時，用盡外交辭令，股民和農業研究們感嘆，以后不考個潛水執照混個“浪里白跳”的身手，還敢買這樣的股、推這樣的票？當然，也有投資者不干了，“死要見殼，活要見貝”，要公司交出價值8億的扇貝尸體，他們打粉去賣，也能聊以補回一點損失……

　　獐子島事件讓人想起當年藍田造假事件的經典名段：1998年洪災發生的時候，公司公告說該公司養殖基地受到洪水沖擊，水里養殖的王八都被沖走了，預計對公司業績造成巨大影響。等股價下跌，莊家吸籌完成后，又變臉發布公告說，經盤點王八并沒有少掉。原來洪水來襲時，王八都爬到樹上了，洪水退去后，王八又都掉下來了。

　　最近奇葩的事還真不少。10月21日，一家叫GQY視訊發布了一則并購信息：公司以評估價格人民幣580萬元受讓關聯自然人袁向陽女士名下一臺勞斯萊斯幻影SCAIS685車輛(不含牌照價)。袁向陽女士為公司實際控制人郭啟寅先生的一致行動人。原來老板娘的車子作了高價賣給上市公司，對這樁奇葩的并購，公司給出的解釋是“為維護與政府關系”。

　　可能認識到該項并購的荒唐和隨意，公司董事長近日又專程赴滬與投資者“深度溝通公司近況和下一步的戰略布局”，券商投研團隊配合默契，現場舉辦“皰丁解牛”的投資者交流活動。并有意無意把一個新品劃入軍工板塊，以激發市場新的想象空間，其司馬昭之心路人皆知，如此拙劣露骨的炒作意圖自然不言而喻。

　　現代金融與傳統金融的區別在于代理人制度的建立，要真正實現“把投資者當傻瓜來圈錢的時代一去不復返”，必須在嚴格監管的治市構架下，建立公平公正透明的監管體系、產權保護機制、信托責任和契約執行的頂層設計。過去二十年間，資本市場在制度設計上過度強調融資功能，重發展輕監管，重融資和輕投資者回報，二十年間的股票發行數量和大躍進式的融資規模甚至遠超過200年的美國股市，但一些市場亂象讓人匪夷所思。中國股市一度長期淪為吸金黑洞，甚至成為“賭場都不如“的萬人坑，

　　現在，市場稍一出現轉機，瘡疤剛好就忘了痛。各種造假的、做莊的、搞內幕交易的亂象紛起，這值得各方高度警惕。

　　從獐子島“扇貝門事件”到GQY視訊的作為，都以赤裸裸的拙劣手法證明，市場總有一些利令智昏者“把投資者當傻瓜”，把監管者當白癡。過往的經歷告訴他們，市場造假成本太低，中國上市公司高管因造假領刑的還不多，市場懲罰機制和激勵機制不對等，會造成逆選擇，淘汰�？恐v故事圈錢騙錢燒錢太容易。于是老鼠倉和內幕交易橫行。莊家興風作浪為刀俎，把中小投資者當作小鮮肉。這回，他們還會贏嗎？

　　(本文作者介紹：陳志龍，財經專欄作家，報人。)

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