文/新浪財經(jīng)專欄作家 王永利

　　在國務(wù)院的組織領(lǐng)導(dǎo)下，經(jīng)過多方面連續(xù)兩周不斷加大力度的救市行動，中國股市最恐慌最危急的階段已經(jīng)基本過去了。

中國股市最恐慌的階段已經(jīng)過去

　　在國務(wù)院的組織領(lǐng)導(dǎo)下，經(jīng)過多方面連續(xù)兩周(自6月27日央行[微博]宣布降息降準開始)不斷加大力度的救市行動，自6月15日開始的股市暴跌(在16個交易日內(nèi)滬指從高點5178快速下跌至3509點，跌幅超過30%)終于在7月9日止跌回升，反彈204點，上漲5.76%，10日進一步反彈168點，上漲4.54%，這讓人們普遍增強了對股市不會跌破3500點的信心(本人在7月4日發(fā)布的“采取一切措施堅決制止股市跌破底線”一文中也強調(diào)，要堅決防止近期滬指跌破3500點心理底線)，也讓全世界都長舒了一口氣，中國股市最恐慌最危急的階段已經(jīng)基本過去了。

　　當(dāng)然，股市剛剛反彈了兩天，還是在超過三分之一股票停牌，“國家隊”大規(guī)模入市，監(jiān)管部門嚴格控制賣空的情況下取得的，整個股市能否真正穩(wěn)定下來(滬指保持在3500點以上)，還有待證明，因此，現(xiàn)在還不能盲目樂觀，認為已經(jīng)萬事大吉，可以放手不管了，而要繼續(xù)高度關(guān)注市場變化，即使根據(jù)市場變化救市的措施和力度可以適當(dāng)緩和，但仍要準備好隨時應(yīng)對市場出現(xiàn)反復(fù)的政策措施。

　　毫無疑問，這次股市暴跌來的非常突然、非常劇烈，超出了幾乎所有人的預(yù)期，即使在相關(guān)部門已經(jīng)采取應(yīng)對措施的情況下，短時間大幅下跌的局勢，已經(jīng)成為實實在在的股災(zāi)和危機，讓越來越多的人深感憂慮和震驚，甚至讓全世界都為之動容，國際市場上人民幣匯率和大宗商品價格隨之下跌，不少國家和地區(qū)的股市指數(shù)相應(yīng)下跌。

　　這種狀況也充分反映出我們對股市可能出現(xiàn)的危機準備不足，缺乏必要的應(yīng)對經(jīng)驗，因此，即使這次股市危機得到緩解，也不能就此沾沾自喜，更不能就此認為我們的政府完全可以應(yīng)對各種市場危機，而必須深刻反思、認真查找這次股市危機的原因、運行機理，以及我們在危機識別、應(yīng)對預(yù)案、有效行動等方面存在的問題和教訓(xùn)，及時修訂完善相關(guān)制度和監(jiān)管規(guī)定，嚴肅查處違規(guī)違紀行為，切實增強我們應(yīng)對金融市場動蕩和危機的能力。

　　實際上，我國遭遇金融市場動蕩和危機的沖擊非常少，東南亞金融危機和全球金融危機的爆發(fā)，都沒有對我國金融體系構(gòu)成重大威脅，相反，還大大推動了我國金融的發(fā)展，可以說，新中國還沒有經(jīng)歷真正像樣的金融危機的洗禮，嚴重缺乏應(yīng)對金融危機的實踐經(jīng)驗和制度準備。

在我國經(jīng)濟增長已經(jīng)進入換擋期、長時間大規(guī)模外匯凈流入已經(jīng)進入轉(zhuǎn)軌期、人民幣國際化進入成長期、金融市場化發(fā)展進入加速期的情況下，金融市場(包括貨幣市場、股票市場、債券市場、黃金市場、外匯市場、期貨市場等)的發(fā)展和開放將加快，同時其動蕩和風(fēng)險將加劇，亟需增強我們的應(yīng)對能力。

可以說，2013年銀行間爆發(fā)的“錢荒”以及此次股災(zāi)的爆發(fā)，都給我們提供了難得的學(xué)習(xí)鍛煉、總結(jié)提高的機會。而且此次股市在滬指剛剛接近5200點時即出現(xiàn)問題，可以說來得非常及時，如果股市繼續(xù)上漲，將吸引更多的資金進入，甚至?xí)�出現(xiàn)大量企業(yè)高位推動的員工持股，那就將更加難以應(yīng)對，將造成更大的沖擊和影響！因此，這次股災(zāi)處理的好，將不是壞事，而是好事！

　　經(jīng)歷此次股災(zāi)，我們必須清醒的認識到，大力發(fā)展多元化多層次的金融市場，特別是資本市場，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，提高直接融資的比重，優(yōu)化金融市場格局，是必須堅持的發(fā)展方向，但是，也必須準確把握和正確處理政府與市場的關(guān)系：

　　首先，必須充分減少對市場的行政干預(yù)。發(fā)展金融市場，就要堅持市場導(dǎo)向發(fā)展道路，要盡可能減少對市場準入和退出的行政審批，盡可能避免對市場交易和價格的人為干預(yù)，要相信、尊重和充分發(fā)揮市場機制的調(diào)節(jié)作用，而不要過度相信政府控制和管理市場的能力(需要認真反思一放就亂、一收就死的原因，根本上就是政府管得過多)。

　　其次，必須對金融市場的風(fēng)險有充分的認識和敬畏。金融市場的流動性以及風(fēng)險的傳播性非常強，危機往往瞬間爆發(fā)，應(yīng)對不及時、不對路、不到位， 都可能造成極大的傷害。因此，必須有適用高效的金融風(fēng)險和危機的應(yīng)對機制和預(yù)案。這包括：要嚴格控制金融市場杠桿系數(shù)，減少風(fēng)險疊加的機率；重大市場調(diào)整措施，都要有對可能發(fā)生的負面影響的預(yù)測分析以及相應(yīng)的對策，要做好最壞的打算；要成立國家級的金融危機應(yīng)對領(lǐng)導(dǎo)組織和運行機制，強化在危機時刻一行三會以及財政部、國資委[微博]、發(fā)改委、公安部等部門的協(xié)調(diào)配合，統(tǒng)一認識和行動，增強合力、減少摩擦；要建立適當(dāng)規(guī)模的金融穩(wěn)定基金，進行必要的市場逆向調(diào)節(jié)；要強化金融監(jiān)管部門的專業(yè)性和獨立性，培養(yǎng)足夠的專家人才，金融監(jiān)管部門要切實加強金融市場發(fā)展變化的跟蹤分析和專業(yè)判斷，獨立提出政策建議，尊重市場、尊重規(guī)律、堅持科學(xué)，避免一味地唯上唯權(quán)，不能恪盡職責(zé)；國家要鼓勵社會上對金融市場的發(fā)展變化做出不同的分析判斷，而不能打擊不同的意見和聲音，媒體也要客觀全面的報道社會上不同的觀點，而不能著意引導(dǎo)社會輿論和片面推崇某些觀點；要減少對市場套利或投機的指責(zé)，而要著力健全制度，減少套利或投機的機會；要健全法律法規(guī)，充分保護市場主體的合法權(quán)益，嚴厲打擊違法違紀欺詐牟利行為。

　　最后，政府必須履行好抑制市場失靈和防止市場崩潰的職責(zé)。發(fā)展金融市場，充分發(fā)揮市場機制作用，并不是說政府就可以放手不管了，在市場機制失靈，面臨市場崩潰，有可能引發(fā)金融系統(tǒng)性風(fēng)險和危機的情況下，政府必須采取一切必要措施保證市場的穩(wěn)定。實際上，在當(dāng)今社會維持法定貨幣體系，以及非本國貨幣債務(wù)可控的情況下，只要中央政府下定決心，統(tǒng)一行動進行救市，抑制市場動蕩、維持市場相對穩(wěn)定應(yīng)該是沒有問題的，怕的是認識不統(tǒng)一，措施不對頭，政策不協(xié)調(diào)，行動不果斷。

　　總之，這次股災(zāi)既突然、又及時，具有重大警示意義，必須深刻反思、認真總結(jié)，以求完善制度、亡羊補牢，付出昂貴的學(xué)費必須換取過硬的本領(lǐng)！

　　(本文作者介紹：中國銀行王永利)

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