文/新浪財經專欄作家 賀穎彥

　　商業模式要根據環境來，互聯網現在還沒到創造金融需求的時代，要先適應環境“用互聯網的手段傳統金融的方法來釋放一些傳統金融體系下未被滿足而又廣泛存在的巨大需求”，這或許是人人貸選擇線上線下結合的重要原因。而純平臺、純互聯網化的貸款平臺，在網絡征信高度發達之后，才可能真正出現。

　　1月9日，人人貸宣布獲得了1.3億美元的融資，創下了迄今為止算是中國甚至世界范圍內P2P領域融資的第一名。

　　1月9日，人人貸宣布獲得了1.3億美元的融資，創下了迄今為止算是中國甚至世界范圍內P2P領域融資的第一名。

　　說來慚愧，我算是比較早關注人人貸的記者之一，2011年9月份左右采訪過一次人人貸的創始合伙人李欣賀，但是后來一直沒聯系。

　　那時的人人貸，在我看來正經歷一段“艱難時刻”。人人貸幾個合伙人張適時、李欣賀、楊一夫在傳統金融業界看來都是“小年輕”，人人貸的知名度和流量也都還沒有進入正軌。

　　從2010年想要做P2P，人人貸也是仿zopa,lendingclub的純線上的模式，就是要借錢的客戶和要投資的投資人都在網上完成一對一或者一對多的撮合，沒有線下的銷售人員。

　　但這種模式有致命的缺陷就是一是除去網店經營者，傳統的需要融資的小企業主根本不了解網上貸款這種方式，二是這種方式投資者體驗極差，投資十分繁瑣。帶來的結果就是上海拍拍貸成立迄今為止8年，交易量還不足純線下模式宜信十分之一。

　　如果人人貸繼續做純線上模式，做大的可能性也不大。在2012年年底，人人貸做出了最重要的一步，與友信貸款合并為人人友信集團。后者是同樣由人人貸三位創始人建立的純線下模式的借貸信息服務提供商。

　　在網貸界，純線上模式的代表是拍拍貸。每一個融資客戶、每一個投資人都十分清晰，而且一一對應，拍拍貸只收2%的手續費，保本條件也很嚴苛，基本達不到。線下模式代表則是宜信，投資人、融資人都在線下依靠銷售人員去尋找，兩者的匹配則靠宜信內部的系統完成，信息完全不透明。

　　而人人與友信合并，線下和線上結合之后，解決了兩個問題，一是如果一直只收2%的手續費根本無法覆蓋成本，更別說支撐擴張。變化模式之后的人人貸對貸款端的收費向宜信看齊，基本上能達到年化10%以上。二是同時，線下可以幫助線上尋找貸款方，在中國的實際環境中，也方便做審核。

　　雖然給予客戶的預期利率由拍拍貸上的20%降為12%，但是通過提取一定風險準備做到了保本，高級投標工具優選計劃也省去了大量用戶自主選擇項目的繁瑣過程，用戶體驗要好得多。目前人人貸的累計成交量超過20億。

　　回頭看人人貸的發展過程，是經歷了一個進了又退的過程。剛開始走得比較激進，要“從投融資兩端”都利用互聯網對金融進行“革命”。但是，做著做著很快就明白了現實的道理，現實中，大部分需要資金的小企業主雖然確實需要錢，但是他們真的沒有工夫和視野去天天在網上泡著發布借款標。而那些手上有閑錢的投資者，雖然確實可以在網上泡著，但讓他一個個根據有限的項目信息選擇，他們自己根本下不了這個決心。

　　一句話，用戶體驗第一位。面對大量的用戶，最好的辦法就是提供簡單的產品，只有簡單的產品用戶體驗才會好，才有生命力。

　　但在這種模式中，風險控制還是核心。如果拿人人貸和銀行來比較的話，大致我們可以這么推算。銀行利息成本在1-2個點之間，平均貸款利率在8-9個點，但是各種管理成本包括網點等資金籌集和投資成本、備付金的沉淀資金成本等要吃掉3-4個點，所以銀行壞賬率超過3個點就非常危險，把利潤全部吃掉了。

　　而P2P是利息成本12個點 貸款利率則在22個點以上。中間管理成本加上壞賬率必須在10個點以內，P2P才有生存的可能。

　　P2P生存一靠互聯網的網絡效應，當公司品牌越響，IT技術越進步，單客戶的獲取和分攤的硬件成本不斷降低，最終把管理成本降到比銀行還低，就靠把能承受22%利率的客戶違約率降低到5%以內。從既有的案例來看，浙江泰隆商業銀行做到了90%的戶均貸款在100萬以下，同時不良率在1%以下，它的線下征信方法也值得借鑒。

　　人人貸另一位合伙人楊一夫曾經寫過一些我比較認同的觀點，大致意思是商業模式要根據環境來，互聯網現在還沒到創造金融需求的時代，要先適應環境“用互聯網的手段傳統金融的方法來釋放一些傳統金融體系下未被滿足而又廣泛存在的巨大需求”，這或許是人人貸選擇線上線下結合的重要原因。而純平臺、純互聯網化的貸款平臺，在網絡征信高度發達之后，才可能真正出現。

　　人人貸想做先驅不想做先烈，希望他們能夠成功。

　　(本文作者介紹：前金融媒體從業者，現在主營金融事件和機構觀察，八卦和正兒八經的分析都很喜歡。)

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