作者：李志剛 孟繁祥??

來源：新經濟100人

最近十年，中小企業貸款難的問題是社會一大頑疾，也是中小企業發展的瓶頸。京東金融的供應鏈金融能解決這個問題嗎？

最近10年，中小企業貸款難的問題是社會一大頑疾，是中小企業發展的瓶頸。京東金融集團供應鏈金融事業部總經理王琳對此也深有體會。京東金融成立前，京東商城已經在做供應鏈金融，對上游供應商提供貸款，當時是和銀行合作，但銀行審批環節太多，規模做不大，每月放款量是幾千萬元，6?18店慶月放款量可以沖到一兩億元，但很快就回落了。

2013年6月，王琳還是京東集團財務體系下的運營總監。京東金融成立，內部討論供應鏈金融能否做到一年100億元的放款量，京東金融集團CEO陳生強對王琳說，要不你來接手吧？王琳先是猶豫，這個業務太大了，不敢接。他思考了一周，又找到陳生強：2013年我肯定沒辦法做到100億元，2014年我能做到。

負責供應鏈金融后，王琳打造的第一個產品是保理產品，當時市場上最好的產品是中國銀行的池保理，王琳希望向他們看齊。保理業務在國內是以銀行為主導，大行做到幾千億元不是特別大的事。中國銀行業協會發布的《中國保理產業發展報告(2014)》稱，截至2014年底，中銀協保理業務專業委員會全體成員單位保理業務量折合人民幣達2.92萬億元。“他們做得傳統，我們很有機會從銀行中間切掉一塊蛋糕。除保理以外的供應鏈金融，銀行做得不多，他們不怎么講供應鏈金融的概念，就是做大客戶信貸。”王琳說。

大客戶的保理業務和信貸業務占據了銀行業務的很大一部分，然后才是中小客戶貸款、質押類貸款，面對中小客戶的貸款業務每年還在收縮。據交通銀行2015年報顯示，各項貸款人民幣3.72萬億元，較年初增長8.46%，中小微企業貸款余額出現負增長，減少近290億元。而中信銀行2015年報顯示，小企業信貸業務余額下降117億元，降幅超過27%，小企業客戶數為5,542戶，比上年末下降2,079戶。在京東供應鏈金融這里能貸到款，未必在銀行能貸到，或者在京東金融有1000萬元額度的，可能在銀行只有幾百萬元額度。這是京東金融眼里的機會。

?2013年12月，面向京東自營供應商的京保貝上線，主打3分鐘放款。不到6個月時間，原來通過京東向銀行貸款的自營供應商就全部切換至京保貝。2015年，京保貝放款規模是300多億元。京保貝后臺與京東商城所有部門數據對接，供應商每天進貨多少、每天銷售多少、產生多少退貨、多少返點這些數據都要拿到。目前，有超過1000家活躍商家（3個月內有采購行為）是京保貝的客戶，最高單筆發放貸款1億多元。?一家專做雀巢奶粉的供應商，每個月采購量不到100萬元，采銷希望向他采購更多的貨，這種供應商往上游采購的時候，是先款后貨，拿不到賬期，對下游的京東，又有賬期，先貨后款，這樣就有資金缺口了，受限于資金，不能擴大規模。?

供應商使用京保貝后，今天采購了50萬元，第二天就可以在京保貝這里借走40萬元，繼續采購、供貨。6?18店慶月期間，他每天登陸京保貝頁面借錢，這引起了供應鏈金融部門的疑慮，特意找了他聊，才知道店慶月期間他每天都在給京東供貨，通過京保貝實現資金的快速周轉，將每月采購量提升到400萬元。

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繼京保貝推出后，2014年10月，京小貸上線，這是開放給京東平臺上第三方賣家的信用貸款，解決第三方賣家短期資金緊張問題，尤其是在6?18和雙11大促期間，主打全程線上風控、1秒放貸。京小貸以賣家的歷史交易、競爭能力、客戶等數據為評估基礎，來決定貸款額度、還款方式、還款期限變動利率等，單個企業的額度最高上限200萬元。例如賣家有100萬元的貸款額度，他選擇貸款10萬元，期限就能長一點，還款方式更靈活，利率更低一點。如果是90萬元貸款，要求就嚴格一些。京小貸可以根據淡旺季來調整額度，淡季的時候根據歷史交易情況以及近幾個月交易情況，預測未來幾個月交易情況，綜合計算后給出額度。到了6?18和雙11大促的時候額度會有適度的提高。

?2015年是京小貸第一個完整年度運營，幾萬個商家使用，放款近百億元，單個客戶貸款額大概是20萬元。刨掉壞賬、資金成本、人員分攤等之后，京保貝和京小貸已經盈利。 ?跳出京東體系京保貝和京小貸是面向京東內部的產品，為京東集團的生態圈服務。但是，京東金融不能一直依賴京東的電商平臺，他們考慮京東供應鏈金融往外拓展，選擇了質押類融資。負責這個產品的是京東金融集團供應鏈動產融資業務負責人李超然，他原本在銀行做風控系統的研發，想做點事、想做業務的他降薪40%加入了京東金融。?傳統銀行在質押類融資上一般質押大宗貨物，吃過虧，而零售和流通行業有大量的消費品，卻很少被拿來做質押，因為一來價格難估算，二來它們屬于銷售中的流動品，一旦抵押在倉庫里不許動，就沒有交易，也沒有現金流了，三來如果出問題了，銀行處置這些質押品也非常麻煩。?而京東可以解決這個問題：它有大量歷史數據，同時又投資了數據公司拿到大量商品訂單數據，能從數據層面建立模型估算質押品價值。京東只和大型倉儲企業合作，倉庫管理水平達到了一定水平——京東金融稱呼這樣的倉庫為“金融標準倉”。由這樣的倉儲企業帶來客戶，撮合交易。同時，京東金融通過線下各種分銷渠道開拓客戶，將這些客戶又引流到和京東金融合作的標準倉。京東本身是巨大的零售渠道，有售后網絡處理消費類質押品。?京東動產融資與傳統質押不同的是，商家依舊可以賣已質押的貨，系統會自動抓取其他可質押貨物，形成新的質押清單。假設商家有500個SKU放在倉庫里，價值3000萬元。京東金融系統評估后，尾貨或者不好賣的就不要抵押，其中300個SKU可以準入，對應價值是2000萬元。商家若只需500萬元貸款，就將500萬元對應的SKU質押給京東金融，質押的SKU有些賣掉了，不夠500萬元的價值，系統就自動抓取其他可質押的SKU，形成新的質押清單。商家一邊賣，京東金融一邊抓，只要質押清單上的貨不低于500萬元貸款，就可以持續下去。?這個質押類融資的源頭來自于現實里中小電商商家和倉儲企業的需求。很多小電商不過是兩間房子大的地盤，一半是運營一半是倉儲配送，支撐日發200、300單是可行的，2個管倉儲，3個運營人員。等發貨到2000單，倉儲管理就很重了，在沒有足夠資源的情況下商家考慮將倉庫外包給第三方倉儲配送企業。但是傳統的倉儲是租一塊地蓋房子，向客戶按平方米收錢。而電商運營倉庫要做的是，訂單下來后完成揀貨、打包、出庫。這種類型的倉庫比較少，必須信息化程度高，而且得全國布點。?能在全國布點的大型倉儲企業，又比較傳統，正在摸索從大宗貨物倉儲監管往電商轉型的道路。兩邊都有痛點，京東供應鏈金融就思考能否用金融產品把雙方捏合起來，既讓倉儲轉型，又能讓客戶順利移到倉里？?貨物是高速流動的，質押和銷售是有矛盾的，貨押給金融機構，不能動，才能保證金融安全。如果要做到質押品流動，不影響銷售的話，京東金融必須拿到倉儲、銷售的數據，數據交叉交驗，減少人工判斷。質押融資的第一個合作方是中郵速遞。?男士襯衫服裝商朗蒙，希望把倉儲甩掉，只做生產標準化和線上運營，這需要資金支持。它本來用順豐的倉儲，但順豐的金融服務是信用貸款。中郵速遞和朗蒙談合作的時候，正好京東金融推出了動產質押融資的產品，朗蒙于是把倉庫搬到了中郵速遞。服裝是特殊的品類，SKU特別多，例如朗蒙就有7000個。如果不能精確管理，用布料價來估值的話，質押率會非常低。對于朗蒙，中郵速遞系統提供倉庫出入數據，京東金融搜集各平臺銷售數據，算出額度，隨用隨還。京東金融每天不僅能看到它的銷售額，還能看到客戶對它的評價。?原來動產融資做不了分銷商，因為監控不到銷量。2015年底，李超然他們發現趨勢是，B2B電商趨勢起來了，通過B2B就能獲得交易數據。因此，他們和天聯網（天音通信旗下B2B網站）一起拓展了B2B行業的動產融資。天音通信是中國最大手機分銷商，它希望通過B2B模式縮短供應鏈，直接將手機供給鄉鎮，京東供應鏈金融通過它的數據可以放款給在天聯網上交易的B端客戶。?只要是能看到數據的行業，就可以直接復制這種模式。又趕上了B2B的大勢，京東供應鏈金融B2B的放款量增速比B2C還快。基于流程和數據做風控“我們不能按照銀行路子去做，銀行有先天具備的優勢：大量線下網點，很低的存款成本。如果跟隨他們，就沒辦法生存。”京東金融集團供應鏈京小貸業務負責人呂鶴召說。相對傳統銀行，京東供應鏈金融的優勢是建立于數據之上的風控能力。?傳統金融機構拿不到企業完整數據，看不到三維的，只能看二維的，將企業經營狀況投射到資產負債表、損益表、現金流量表等財務三張表上。這種評估是靜態的。但是，京東金融（和它一樣具備這種能力的只有阿里巴巴）能夠深入到交易動態里評估，固定資產20億元和5億元的企業，有可能后者在京東金融能拿到更多的授信額度。?很多人拿到數據的方式是截取整個經營鏈條中的一個點、兩個點的數據。如果拿到更多環節的數據，還原整個經營鏈條，進出庫、采購、銷售等，就可以讓風控的能力更強。鏈條越長，做假越難。銷售數據和倉儲數據一對比，就知道該公司有多少刷單數據，比所有的刷單模型更準確。“我們的核心優勢在于風控模式的獨特，是基于流程和數據。為什么不叫做對公業務，而是供應鏈金融？我們將供應鏈節點里的金融機會覆蓋掉，讓企業們通過數據變為交叉的網絡，資金流向和借貸關系通過數據網格化。這是京東供應鏈金融獨特的競爭優勢。”王琳說。?

基于流程和數據做風控，和傳統銀行不一樣。有些銀行也開始認可京東做供應鏈金融的方式，找上門來要和京東金融合作，對接風控模型，用低成本資金放給客戶。這是互聯網金融相對傳統金融的優勢。前者業務擴大10倍的時候，人員可能只需要擴大1倍，但后者是業務擴大10倍，網點可能得擴大10倍。

京東金融供應鏈金融事業部總經理王琳（中）

2016年3月，京東的京保貝從1.0升級到2.0。京保貝1.0只能服務京東電商平臺上的供應商。京保貝2.0，就是要跟京東脫離強耦合關系，往外走。京保貝2.0里形成了一套新的風控方式，同樣還是以數據做為風控的基礎，但以供應鏈節點為風控節點，將從采購到結算付款完成的供應鏈分成幾十個節點用以評估融資額度和風險。?大體來說，供應鏈是采購形成訂單，廠商將貨拉到倉庫里，形成入庫單。幾十天后，供應商和銷售商來對賬，形成結算單。傳統的保理業務基本從結算單開始做，融資能夠融十幾天二十天，空間比較小。而京保貝2.0通過風控，將供應鏈節點提前一步，從入庫提前到采購的節點。以前只有供應商貨物進入京東倉庫之后才能形成應收，供應商才能從京東金融融資，現在是采銷下采購訂單之后，客戶就能融資，把貨物給京東，京東銷售后，在期限內自動結算還款給京東金融。京東商城供應商分為賬期和預付款客戶。原來京保貝只覆蓋賬期客戶，2015年在供應鏈節點提前一步后，就覆蓋了預付款客戶。王琳說：“我們有了數據積累后，風控提前一步，銀行是在結算單這個步驟做，我們本來比它們提前一步，現在又提前了。”1.0是結算優先用來還款，2.0改善了風控后，能讓客戶選擇優先還款還是拿走資金繼續做生意。原來最長融資期限是90天，現在可以延長到一年。?京保貝2.0的模型具備了通用性，具備應收賬款條件的公司跑完風控模型設置后都可以用。因此，京東金融也希望把京保貝2.0作為服務輸出給企業，如果合作企業自己有保理公司，就能用京保貝2.0系統為自己的生態圈企業做供應鏈金融業務。?

但是，京東供應鏈金融往外走的時候，阻力比面向個人客戶的消費金融更大。個人客戶是互聯網化的，愿意接受新東西，而企業的需求不僅僅是借貸。銀行可以提供一攬子服務，從現金管理到信貸到對公理財等，這樣企業省事。京東供應鏈金融目前在信貸以外的業務是空白，不能給企業提供大而全的解決方案，讓整體的吸引力下降，這是短板，需要一塊塊補齊。“金融行業本身就有一堆大佬在這兒，不創新不做些和它們不一樣的東西的話，我們活不下去。”王琳說。

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