美聯儲降息近了？

　　當地時間7月5日周五，美股三大股指集體收漲。截至收盤，道指漲0.17%，納指漲0.90%，標普500指數漲0.54%。

　　金銀期現大幅上漲。Wind行情數據顯示，倫敦金現、COMEX黃金漲近1.5%，倫敦銀現、COMEX白銀漲近3%。

　　消息面上，美國6月季調后非農就業人口20.6萬人，預期19萬人，盡管大幅超過預期的19萬人，但仍較前值27.2萬人顯著下滑。同時，美國6月失業率意外上升至4.1%，超過預期和前值。數據發布后，市場憧憬美聯儲降息可能性增加。芝商所美聯儲利率觀察工具顯示，投資者提高了對9月降息的押注，降息25個基點的概率從一周前的57.9%上升到71.1%。

　　就業增長放緩，美聯儲9月降息路徑進一步拓寬

　　當地時間7月5日周五，美股三大股指集體收漲。截至收盤，道指漲67.87點，漲幅為0.17%，報39375.87點；納指漲164.46點，漲幅為0.90%，報18352.76點；標普500指數漲29.73點，漲幅為0.54%，報5567.19點。

　　納指、標普500指數再創收盤新高。納斯達克100指數上漲1.02%。Meta上漲近6%，最新市值達到1.37萬億美元，創歷史新高。英偉達跌近2%，New Street Research分析師皮埃爾·費拉古將這家專注于人工智能的芯片制造商從“買入”降級為“中性”。

　　Wind數據顯示，美債收益率全線收跌，2年期美債收益率跌10.4個基點報4.614%，3年期美債收益率跌9.2個基點報4.406%，5年期美債收益率跌9.3個基點報4.236%，10年期美債收益率跌7.5個基點報4.289%，30年期美債收益率跌5.1個基點報4.48%。

　　國際貴金屬期現普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲1.46%報2399.8美元/盎司，當周累計漲2.57%，倫敦金現收漲1.47%報2391.24美元/盎司，當周累計漲2.8%；COMEX白銀期貨收漲2.72%報31.525美元/盎司，當周累計漲6.65%，倫敦銀現收漲2.81%報31.207美元/盎司，當周累計漲7.1%。

　　美國勞工統計局公布的就業形勢報告顯示，6月非農強于市場預期，但前兩月的數據大幅下修，失業率則進一步走高至4.1%。具體數據顯示，美國6月份季調后非農就業人口增加20.6萬人，高于市場預期的19萬人。而前兩個月的就業增長合計被下調了11.1萬人。同時，失業率攀升至4.1%，平均時薪出現下降。

　　Renaissance Macro Research的尼爾·杜塔表示：“今天的就業報告應該會堅定人們對9月降息的預期。經濟狀況正在降溫，這對美聯儲來說意味著不同的權衡。”

　　摩根大通的邁克爾·費羅利表示，勞動力市場逐漸放松與美聯儲“完美的通貨緊縮敘事”相一致，應該會讓官員們有信心在下半年某個時候降低利率。但邁克爾·費羅利仍然認為美聯儲將在11月首次降息，同時表示9月降息的路徑“稍微寬了一些”。

　　摩根士丹利的克里斯·拉金認為，最新的就業數據顯示勞動力市場正在放緩，但不足以加快降息速度。

　　芝商所美聯儲利率觀察工具顯示，6月非農數據公布后，投資者提高了對9月降息的押注，降息25個基點的概率從一周前的57.9%上升到71.1%。

（來源：芝商所FedWatch工具）

　　美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾將于下周二在國會發表半年度證詞。

　　“美聯儲仍然是市場面臨的最大風險，”Ned Davis Research首席美國策略師艾德·克利索爾德表示。“經濟衰退風險較低，盈利增長正在改善，經濟數據顯示美聯儲今年將降息，但如果出現負面意外，那么考慮到今年上半年已經強勁的漲勢，股市很容易出現更大幅度的回調。”

　　英偉達評級罕見遭下調

　　板塊方面，標普500指數十一大板塊8漲3跌。其中，通訊服務板塊股票領漲，能源板塊股票普跌。

　　熱門科技股漲跌不一。ARM漲超7%，Meta漲近6%，超威半導體漲超4%，谷歌A、英特爾、蘋果、特斯拉漲超2%，禮來、微軟、亞馬遜、奈飛漲超1%，高通漲近1%，臺積電、阿斯麥小幅上漲，超微電腦、德州儀器、思科小幅下跌，博通、英偉達跌超1%，美光科技跌超3%。

　　英偉達跌1.91%。英偉達評級罕見遭下調，分析師對未來上漲空間發出警告。New Street Research分析師皮埃爾·費拉古將這家專注于人工智能的芯片制造商從“買入”降級為“中性”，他認為在去年和今年分別上漲240%和157%后，英偉達的“估值已經完全合理”，盡管英偉達保持了高質量的品牌聲譽，但如果市場前景保持不變，可能存在“降級”的風險。英偉達今年的漲幅在標普500指數成份股中位居第二，僅次于另一個AI概念股超微電腦。New Street將英偉達一年后目標價定為135美元。而就在不久前，英偉達剛創下140.76美元/股的歷史高價，截至周五收盤，英偉達最新股價報125.83美元/股。

　　此外，New Street對其他兩家公司——超威半導體和臺積電持積極態度，稱贊了他們的增長趨勢和估值。New Street在報告中提到，超威半導體和臺積電是很好的投資對象，具有強勁的上升空間。同時指出博通、Arista網絡、美光科技等其AI概念股票“仍然具有吸引力的估值”。

　　亞馬遜漲1.22%。歐盟委員會周五表示，已要求亞馬遜在7月26日前提供更多信息，說明該平臺采取了哪些措施來遵守《數字市場法案》中與透明度有關的義務，以及與維護廣告存儲庫及其風險評估報告有關的規定。

　　亞馬遜表示正在審查歐盟的請求。“我們正在審查這一請求，并與歐盟委員會密切合作。亞馬遜與歐盟委員會的目標是共同打造一個安全、可預測和值得信賴的購物環境，”亞馬遜發言人表示。“我們認為這對零售行業的所有參與者都很重要，我們投入大量資金保護我們的商店免受不良行為者和非法內容的侵害，并創造值得信賴的購物體驗。我們在此基礎上建立了DSA合規的堅實基礎。”發言人補充道。

　　此外，美國證券交易委員會（SEC）文件顯示：7月2至7月3日，亞馬遜CEO貝佐斯分兩筆共賣出166.4886萬股亞馬遜股票，總計套現3.331億美元。

　　蘋果漲2.16%，收盤報226.34美元，股價創歷史新高。蘋果于周五宣布，已在歐洲批準Epic Games的游戲市場應用程序在iPhone和iPad上運行。在蘋果宣布這一消息前，Epic表示，蘋果曾兩次因應用界面設計與App Store過于相似而拒絕其提交的游戲商店應用程序。Epic還指責蘋果的拒絕行為是武斷的、阻礙性的，并違反了《數字市場法案》（DMA），并已將其關切向歐盟委員會反映。歐盟委員會上月開展了調查，審查蘋果驗證應用程序和可側載的替代應用商店的機制。

　　特斯拉漲2.08%。7月5日，上海“臨港新片區投資促進服務中心”官微透露，臨港新片區的數家國有企業，包括城投興港集團和臨港投控集團，已采購Model Y作為企業功能用車。據江蘇政府采購網，江蘇政府采購網披露的《江蘇省黨政機關、事業單位及團體組織2024—2025年度新能源汽車框架協議采購入圍公告（三）》顯示，特斯拉Model Y進入江蘇省政府新能源用車采購目錄。

　　大型銀行股多數收跌。富國銀行、摩根大通、美國銀行跌超1%，高盛、花旗集團、摩根士丹利小幅下跌，貝萊德、瑞銀集團小幅上漲。

　　能源股漲跌互現。美國能源漲超2%，巴西石油、殼牌、英國石油小幅上漲，西方石油小幅下跌，埃克森美孚、雪佛龍、康菲石油跌超1%，墨菲石油跌超2%。

　　黃金股表現強勁，盎格魯黃金漲超10%，科爾黛倫礦業漲超5%，金田、諾華黃金資源、哈莫尼黃金漲超3%，泛美白銀、埃爾拉多黃金、金羅斯黃金漲超2%，巴里克黃金小幅上漲。

　　熱門中概股普遍收跌，納斯達克中國金龍指數跌2.02%。蔚來跌超5%，小鵬汽車、網易跌超4%，虎牙、新東方跌超3%，騰訊音樂跌超2%，阿里巴巴、愛奇藝、理想汽車、百度、微博跌超1%，拼多多、滿幫、京東、嗶哩嗶哩小幅下跌，富途控股漲超3%。

　　AI熱潮推動電力需求 美銀：電力成本將大幅上升

　　據商業內幕援引美國銀行的一份報告報道，人工智能的熱潮或將把美國脆弱的電網系統推向極限。

　　美國銀行的報告指出，制造業、數據中心、AI和電氣化推進將顯著增加電網負荷。目前的電力需求增長預計將從每年0.4%躍升至未來十年的2.1%至2.8%，對電網形成前所未有的壓力。報告還強調，風能和太陽能雖有助于供電，但由于只有部分時間運行，其產出遠低于容量，且電池儲能的成本極高，增加了額外的負擔。報告中強調：“供應緊張可能導致價格上漲、瓶頸和停電。”

　　分析師認為，電動汽車、比特幣和現在的人工智能熱潮，這三個技術趨勢都對美國脆弱的電網構成了巨大壓力。尤其是人工智能，因其大量的能源需求可能對電網造成極大的挑戰。大型科技公司正在投入巨資購買高能耗的AI GPU芯片，并將其部署在需要高級冷卻系統的大型數據中心中。根據Hugging Face的估算，生成式AI搜索查詢的能耗是傳統搜索的30倍。隨著億萬用戶使用如ChatGPT等AI工具，對電力的需求持續上升。

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責任編輯：劉明亮