轉自：中國證券報
中央經濟工作會議12月15日至16日在北京舉行。關于明年經濟工作重點，中央經濟工作會議作出一系列重要定調。
展望2023年，A股市場將迎來怎樣的市場環境？投資機遇又在哪里？八大券商首席解讀來了！
明年市場流動性合理充裕
在券商人士看來，2023年，A股市場將迎來一個流動性合理充裕的市場環境。
中金公司固定收益研究團隊負責人陳健恒認為，會議強調穩健的貨幣政策要精準有力，要保持流動性合理充裕，這意味著明年貨幣政策還是會保持偏松的狀態。
“整體來看，2023年財政和貨幣政策的發力方式更有可能延續2022年下半年組合拳的形式，赤字率維持平穩，央行予以一定的流動性充裕環境進行配合。不排除2023年央行加大政策性金融和結構性工具的精準支持力度，引導資金向重點領域和國家支持行業傾斜；不排除適時適度引導存款端等金融機構負債成本下行，從而推動貸款、債券等資產端利率下行，為進一步向實體讓利打開空間，從而刺激內生融資、投資和消費需求。”陳健恒說。
在中泰證券首席固收分析師周岳看來，考慮到2023年通脹壓力總體溫和，海外貨幣政策緊縮節奏放緩，人民幣匯率貶值壓力有望大幅減弱，預計貨幣政策收緊甚至轉向的可能性較小。在經濟確定性回歸到合理增長區間之前，預計貨幣政策穩中偏松的基調不變，流動性環境有望延續“合理充裕”。
平安證券首席經濟學家鐘正生表示，總體看，會議對2023年貨幣政策的定調仍然較為積極，貨幣政策進一步發力兼具必要性和可行性。展望2023年，海外加息外溢效應減弱、國內結構性通脹壓力趨緩，有助于中國貨幣政策寬松空間的打開。同時，貨幣政策有必要維持寬松的流動性環境，進一步支持“穩信用”。
將有力提振市場信心
在券商人士看來，會議釋放的政策信號積極，將有力提振市場信心。
平安證券首席策略分析師魏偉表示，12月召開的政治局會議和中央經濟工作會議接連提及要“大力提振市場信心”，政策信號積極，因此，維持對A股市場相對樂觀的判斷，底部企穩值得期待。
“會議對市場關心的四大領域，即房地產、防疫、民企和平臺經濟，均有積極表態。”國金證券首席經濟學家趙偉表示，壓制今年經濟的兩大變量，房地產和疫情均有積極的政策安排，有利于信心提振和經濟修復。對民營企業和平臺企業發展的不正確議論或加快消除，進一步提振發展信心。
浙商證券首席經濟學家李超認為，政策層面更多意在引導恢復市場主體的信心和改善社會心理預期。預計后續政策將著重從提振發展信心入手，增強經濟內生增長動能，核心是利用貨幣、財政、產業和科技政策實現穩增長、穩就業、穩物價。
投資把握政策支持方向
2023年，投資者該如何把握市場機會？
川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，總體來看，2023年財政政策和貨幣政策整體相對寬裕，但不會“大水漫灌”，國家重點支持的行業、領域將得到更多支持。
陳靂進一步預計，貨幣政策將重點支持科技創新、綠色發展等領域以及加大對小微企業的支持力度；“提振內需”的重點在于提升消費質量和改善人民生活，因此重點關注能夠有效提升人民生活質量的消費方向，例如改善性住房（住房需求）、養老服務（醫療保障需求）、文化傳媒（滿足人民更高層次的精神需求）等消費領域；將繼續加大前沿技術領域的研發和投入，對此，可關注數字經濟、新能源、高端制造等方向；對于堅持“高水平對外開放”，預計未來“一帶一路”沿線國家有望更深一步進行分工與合作，關注跨境物流、跨境電商、跨境支付、跨境金融等方向。
魏偉具體建議關注三條主線：一是有望走出最低谷、迎來改善的行業，包括疫情防控優化下的消費、出行等板塊，地產產業鏈各環節上的部分優質企業，常態化監管進一步優化的互聯網平臺企業等；二是長期高成長的數字經濟和高端制造業等；三是改善人民生活水平背景下，支持醫療資源下沉、支持生育和養老服務等帶來的醫療健康板塊的投資機會。
陳健恒表示，產業經濟發展仍是經濟新動能所在，2023年可能還是有定向貨幣政策工具和政策性金融扶持新興經濟領域。債券仍存結構性牛市機會。如果表內存款利率補降，明年利率債表現可能好于信用債。
“預計明年貨幣政策發力的方向或更加聚焦。正如會議中提到，‘小微企業’‘科技創新’‘綠色發展’將是貨幣政策‘精準’支持的重點所在。”鐘正生從貨幣政策發力角度研判。
紅塔證券研究所所長、首席經濟學家李奇霖表示，提振經濟增長主要靠信心的修復。這也意味著，出臺收縮型的宏觀經濟政策的可能性較低，一些下行壓力較大的行業，像地產、平臺等，在堅持穩中求進和提振企業信心的政策基調下將有望修復，增量的刺激政策受益主體仍然是符合高質量發展方向的領域，發展和安全并舉。
在東吳證券宏觀首席分析師陶川看來，2023年為主題投資大年，穩增長、安全和養老服務相關的板塊值得關注，投資主線聚焦醫藥、半導體、信創、新能源。
編輯：余喆 亞文輝
責任編輯：常靖蕾
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