大摩:全球央行明年將釋放海量流動性

大摩:全球央行明年將釋放海量流動性
2020年11月25日 07:17 新浪財經(jīng)綜合

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  文章來源:Wind資訊

  上周末,號稱華爾街最準確的擇時策略師Michael Wilson 表示美股在前年還有最后一跌。但那之后呢?摩根士丹利首席利率策略師Matthew Hornbach 認為,全球主要央行將釋放2009年以后見所未見的海量流動性,風險資產(chǎn)將持續(xù)走牛,標普500指數(shù)預計在2021年還會再漲10%!

  Matthew Hornbach 稱,2021年風險資產(chǎn)表現(xiàn)較好的原因與上一個十年美股大牛市的原因是一樣的,即央行向市場注入史無前例的流動性。

  Matthew Hornbach 在當?shù)貢r間本周一的一份報告中寫道,當前央行的政策旨在緩和不可預知障礙對市場的打擊,預計G4央行的資產(chǎn)負債表將在兩年內(nèi)達到30萬億美元,高于目前的25萬億美元。

  更具體一些,全球發(fā)達市場的主要央行將繼續(xù)降息,只有幾家新興市場央行會加息。

  細分來看,G10國家央行中,預計英國央行和瑞典央行將在2021年分別再降息0.1%和0.25%。新興市場中,墨西哥央行預計會在2021年降息0.75%。而其他新興市場國家則會進行不同程度的加息。其中,摩根士丹利認為,阿根廷央行在2021年加息幅度最大,將達到5%。

  Matthew Hornbach 解釋道,2021年的一個重要特征將是經(jīng)濟增長背后的海量流動性。為什么流動性對宏觀市場很重要?因為它既潤滑了交易融資的車輪,也改變了投資者可利用的機會。當談到流動性時,重點是“狹義”和“廣義”指標,正如Goodfriend(2000)所定義的那樣。預計這兩類流動性都將在2021年擴張。

  發(fā)達國家央行降息已經(jīng)空間較小,流動性注入主要來自于所謂的QE。

  中央銀行購買私營部門資產(chǎn)(政府債券、公司債券、機構(gòu)MBS),在這廣義和狹義的流動性注入中都占有重要地位。下圖是對8家央行的月度量化寬松預測,認為這8家央行將在2021年采取積極行動。

  (圖表來自摩根士丹利研報)

  預計,2021年這8家央行平均每月將從市場購買價值3040億美元的證券(其中2380億美元將是政府債券)。不出所料,美聯(lián)儲和歐洲央行每月的購買力度最大。

  總的來說,G8央行預計將在2021年,每月平均增加相當于占名義GDP總值0.66%的流動性。這是全球流動性注入的快速步伐,這是在2020年以前從未見過的。

  當然,摩根士丹利預測的QE規(guī)模是令人震驚的。但是國際投資基金會(IIF)之前的預測稱,全球債務(wù)總額從2020年底的277萬億美元上升到2030年的360萬億美元,比目前的水平高出85萬億美元,摩根士丹利的預測似乎變得更加有說服力了!

  或許還有一種可能,即在直升機撒錢成為常態(tài)的世界里,央行們在2021年的資產(chǎn)負債表可能比摩根士丹利預測的規(guī)模還要大。

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責任編輯:李園

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