隨著亞洲買(mǎi)家需求涌現(xiàn)、新冠疫苗前景樂(lè)觀(guān)，作為交易員看漲程度的重要指標(biāo)，石油期貨曲線(xiàn)達(dá)到新冠疫情初期以來(lái)的最強(qiáng)水平。

　　兩個(gè)在石油市場(chǎng)最受關(guān)注的月際價(jià)差，一個(gè)表示短期強(qiáng)勢(shì)，另一個(gè)表示長(zhǎng)期前景改善。本周，兩個(gè)價(jià)差轉(zhuǎn)變?yōu)樗^的期貨貼水，這種結(jié)構(gòu)通常被視為反映更加吃緊的市場(chǎng)條件。

　　這個(gè)變動(dòng)不僅意義重大，因?yàn)檫@表明交易員正在重新評(píng)估供需前景，如果持續(xù)下去，它也可能吸引尋求所謂滾動(dòng)收益率的投資者——賣(mài)出最近期合約，以更便宜的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)更遠(yuǎn)期合約。

　　“凈價(jià)上漲伴隨著期限價(jià)差的上漲，通常是石油市場(chǎng)基本面走強(qiáng)的跡象，”DNB Bank ASA的高級(jí)石油市場(chǎng)分析師Helge Andre Martinsen表示。“中國(guó)和印度的需求彈性肯定超出了預(yù)期。”

　　1月布倫特期貨價(jià)格現(xiàn)在高于2月期貨，消除了存油動(dòng)機(jī)。隨著亞洲需求從疫情中強(qiáng)勁復(fù)蘇，那里的煉油廠(chǎng)一直在搶購(gòu)世界各地的原油。這有助于緩解今年早些時(shí)候形成的創(chuàng)紀(jì)錄過(guò)剩狀況。

　　更遠(yuǎn)期的位置上，2021年12月WTI期貨也比一年后的WTI期貨溢價(jià)。該價(jià)差是石油對(duì)沖基金喜歡的交易，已升至2月以來(lái)最強(qiáng)水平，因?yàn)槿藗儗?duì)疫苗最終將再次拉高石油需求的預(yù)期升溫。

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責(zé)任編輯：張玉潔 SF107