文/新浪財經意見領袖專欄作家 譚雅玲

　　上周外匯市場突出歐元相對穩定1.18美元，英鎊震蕩1.31-1.33美元，日元升值103日元態勢，澳元偏上0.73美元區間，紐元上升至0.69美元動向，主要籃子貨幣給予美元貶值空間有限，美元依然偏貶收官，但92點難以突破。即使一周輿論強調美元高估，但實際對比之間的貶值潛力已經不足，美元反彈難以抑制，升值幅度應被鎖定不能太高，年底收官在即，外匯市場因疫情制約加大，經濟波動、政策調整、政治動蕩局面勢必干擾技術和周期因素的難以預料。相比較，我國人民幣升值被刺激性存在，外圍擺局的刻意引導存在競爭關系的謀略與打壓意圖令人懷疑和揪心。

　　一方面是政治方向逆轉或預期成形明朗。尤其是周末拜登團隊確定未來入主白宮偏樂觀上升，市場預料的溫和、緩和對外關系局面渺茫，拜登對敏感國際關系的表態預示未來全球或局部競爭壓力只會增加，不會減弱，甚至激化因素令人不安。對比之下，特朗普團隊不得已面對現實或有突發奇想的難以預料，美國內部問題、對外關系焦點都存在不確定甚至突發因素。美元升值或貶值的主觀意識為主值得重視。

　　另一方面是疫情對年底經濟壓力加大。尤其是美國參議院共和黨領袖麥康奈爾作為與民主黨新談判對手不利于刺激方案的前景。市場一直關注的前期財長努欽和眾議院議長洛佩西的2.2萬億美元將會落空，因為麥康奈爾的主張僅為5000億美元，這對當前以及未來美國經濟而言的擔憂將難以預料前景與結果。加之目前美國經濟已經展現波動不良事態，最新的零售消費數據不足，未來感恩節和圣誕節可能的消費旺盛局面難以推進，消費被約束的疫情前景悲觀拖累在所難免。目前美國股市已經提前反映出經濟前景的憂慮，美國三大股指下跌周度水平預示企業和市場壓力上升。

　　而最為重要是政策分歧致使前景糾結。接近周末美國財長姆努欽致函美聯儲，在疫情與政治交織不定之下，財政部認為其提供的資金已經幫助美聯儲實現了目標，未來要求美聯儲立即停用部分抗疫貸款工具，以釋放多達4550億美元的資金給國會用于其它方面和激經濟重振，包括企業信貸、市政信貸和大眾商業信貸在內。目前看，美聯儲之前實行的大部分緊急貸款計劃將于今年年底到期，未來將不會延長。惟有4項緊急貸款計劃可以延期90天。姆努欽要求美聯儲退回的資金本來是要為企業、非營利機構以及地方政府提供緊急貸款。這些貸款計劃已經實現各自目標，債券發行量曾在3月大幅度下降，現在恢復到了疫情暴發前的水平，以使借款息差也恢復到疫情前的水平。

　　預計本周美元貶值發揮空間有限，美元高估10%預期發揮刺激作用有限，年內貶值不足和升值有限將是未來一個月波動區間狹窄的參數與依據。當前美國綜合形態、技術周期以及外部環境，美元反彈或將處于敏感時段，升值時間不確定、持續多久難預料。預計92點繼續維持。

　　(本文作者介紹：中國外匯投資研究院院長，獨立經濟學家，長期從事國際金融和世界經濟研究，尤其對外匯市場研究具有較深的功底與實踐經驗。)