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來源：國際金融報
原標題：99億現金收購！國內一線手機品牌供應商擬拿下兩家蘋果金屬外殼供應商
在短期內存在償債壓力的情況下，藍思科技如何再拿出99億元現金收購可成科技旗下的兩家公司？
8月18日晚間，藍思科技發布公告稱，公司及其全資子公司藍思國際以現金99億元收購可成科技旗下的可勝科技（泰州）有限公司（簡稱“可勝泰州”）以及可利科技（泰州）有限公司（簡稱“可利泰州”）各100%的股權。
同時，公司為藍思國際履約提供擔保，可成科技為賣方履約提供擔保。
8月19日，藍思科技開盤快速上漲，最高漲幅接近4%，隨后盤中回落。截至今日收盤，公司股價為30.7元，小幅下跌0.87%。
產業內并購
據悉，可成科技是中國臺灣地區的一家合金壓鑄廠商，主要從事合金的生產、銷售與開發，為蘋果iPhone、MacBook等消費電子產品核心金屬外殼供應商。2019年其向MacBook的機殼供應市占率達到了40%-45%。
目前，可成科技在大陸的資產包括蘇州工廠、泰州工廠、宿遷工廠，此次出售的是可勝泰州和可利泰州約占可成科技2019年營業收入的40%。
財務數據顯示，2019年以及2020年第一季度，可勝泰州實現的營業收入分別為54.82億元、11.78億元，凈利潤分別為5384.8萬元、3317.7萬元。
2019年以及2020年第一季度，可利泰州實現的營業收入分別為27.13億元、9.09億元，凈利潤分別為3703.9萬元、1.62億元。
可以看出，兩家標的公司的業績均有明顯上漲。其中，可勝泰州3個月的凈利潤已經超過上年的一半，而可利泰州3個月的凈利潤已經超過上年全年的凈利潤。
對于本次交易的價格，可勝泰州、可利泰州截至2019年12月31日未經審計的加總凈資產為32.1億元，交易價格對應的市凈率約為3.1倍。也就是說，本次收購的增值率為310%。
另一邊，藍思科技的主營業務為玻璃、藍寶石、陶瓷、塑膠與金屬小件加工等業務，在玻璃機殼、金屬中框業務已經獲得了華為、小米、OPPO等一線國產手機品牌的訂單，市占率穩居行業龍頭。
藍思科技認為，公司與標的公司是上下游業務關系。公司與目標公司整合后，可更好的為客戶提供垂直整合的全方位解決方案。通過本次交易，將使公司加快實現為客戶提供更完善的產品組合的中長期目標，為公司進一步向下游供應鏈進行業務拓展奠定堅實的基礎，持續增強公司的綜合競爭力與盈利能力，大幅提升公司的行業地位。
債務壓力不小
這一消息被不少券商機構看好。
中金稱：“藍思科技此次收購，凈利潤率有望回到雙位數以上，標的資產是可成科技iPhone機殼的主要據點。且此收購將大幅補強藍思的金屬件實力，沖擊全球結構件龍頭。并購后，藍思科技玻璃加金屬的一站式供貨也將有利于公司進一步提升玻璃份額。測算在可成泰州廠的金屬機殼全部導入藍思科技的玻璃業務后，藍思科技在海外大客戶出貨將提升10%以上?！?/font>
事實上，去年以來，藍思科技的業績就持續向好。
2017年-2019年，藍思科技的營業收入分別為237.03億元、277.17億元、302.58億元，歸母凈利潤分別為20.47億元、6.37億元、24.69億元。雖然收入增長較為緩慢，但2019年的歸母凈利潤同比增長287.56%。
今年上半年，藍思科技業績繼續保持上漲態勢。
2020年半年報顯示，報告期內，公司實現營業收入155.68億元，同比增長37.05%；實現歸母凈利潤19.12億元，扭虧為盈，上年同期虧損1.56億元。
藍思科技解釋稱，業績上漲的原因主要是各類產品產銷兩旺。同時，藍思科技還透露，截至2020年6月底，公司各類產品在手訂單金額達到192.47億元。
值得一提的是，本次收購為現金收購。截至6月30日，公司賬面的貨幣資金為60.79億元，尚不能完全滿足收購需求。
事實上，藍思科技的現金流并不寬裕。
公司最新的半年報顯示，藍思科技的流動負債199.1億元，短期借款為94.75億元。
不久前，藍思科技還拋出定增計劃，公司擬定增不超過13億股，募資不超過150億元，用于總投資164.77億元的5個項目，包括工業互聯網產業應用項目、智能穿戴和觸控功能面板、車載玻璃及大尺寸功能面板、3D觸控功能面板和生產配套設施，以及補充流動資金。
那么，在短期內存在償債壓力的情況下，公司如何再拿出99億元現金來收購？
責任編輯：逯文云
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