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　　欲借暴風集團（原暴風科技）登陸A股資本市場未果四年后，江蘇稻草熊影業有限公司“叩門”了港股。

　　7月20日，STRAWBEAR ENTERTAINMENT GROUP（以下簡稱“稻草熊影業”）向港交所遞交招股書，擬登陸港股主板。稻草熊影業通過合約安排間接控制的實體公司即為行業熟知的江蘇稻草熊影業有限公司（以下簡稱“江蘇稻草熊”）。

　　作為一家影視公司，稻草熊影業背后的股東可謂“星光熠熠”。據招股書，稻草熊影業控股股東為劉小楓，持股比例為58.41%；愛奇藝、劉詩施（即演員劉詩詩）、趙麗穎分別持股19.57%、14.8%、0.79%。

　　一季度收入完全來自愛奇藝

　　對于國內投資者而言，江蘇稻草熊應該不陌生。

　　2016年，暴風集團曾欲以10.8億元人民幣收購江蘇稻草熊60%的股權。彼時的重組預案顯示，江蘇稻草熊2015年凈利潤僅2852.08萬元人民幣。上述收購最終被證監會否決。

　　天眼查顯示，江蘇稻草熊為吳奇隆于2014年創立的影視制作公司，是吳奇隆北京稻草熊影視的衍生品牌系列之一。

　　折戟A股重組之后，2018年，江蘇稻草熊進行了一系列重組。江蘇稻草熊與稻草熊影業子公司訂立相應合約，成為后者開展業務的實體公司。稻草熊影業對江蘇稻草熊及其附屬公司的經營行使管理控制權，并有權享有其業務產生的所有經濟利益。

　　圖片來源：招股書，稻草熊影業與江蘇稻草熊的合約架構

　　作為劇集制片商及發行商，稻草熊影業業務涵蓋電視劇及網劇的投資、開發、制作及發行。近日熱播的諜戰劇《局中人》正是稻草熊影業的自制電視劇之一。此外，稻草熊影業的自制劇集還包括《蜀山戰紀之劍俠傳奇》、《蜀山戰紀2踏火行歌》、《國寶奇旅》等。

　　據悉，稻草熊影業的主要業務模式包括向電視臺、網絡視頻平臺或第三方發行商許可自制劇集播映權；將來自網絡視頻平臺或劇集制片商的買斷劇集播映權許可予電視臺、第三方發行商或視頻平臺；根據網絡視頻平臺訂單提供定制劇集承制服務等。

　　2015年，稻草熊影業率先在市場推出自制劇集的“先網后臺”播映模式，即自制劇集《蜀山戰紀之劍俠傳奇》首先于愛奇藝上映，并于其后發行予安徽衛視。《蜀山戰紀之劍俠傳奇》亦是當年影視IP的標桿之作。

　　目前，自制劇集是稻草熊影業的主要收入來源。2019年，來自其自制劇集播映權許可的收入占同期公司總收入的74.7%。

　　圖片來源：招股書，近年稻草熊影業各個業務收入情況

　　據弗若斯特沙利文報告，按2019年首輪播映電視劇數目計，稻草熊影業在國內所有劇集制 片商及發行商中排名第四，市場份額為6.0%。按2019年劇集收入計，稻草熊影業亦于國內所有劇集制片商及發行商中排名第六，市場份額為1.7%。

　　2017年-2019年，稻草熊影業的收入分別為5.43億元人民幣（如無標明，單位下同）、6.79億元、7.65億元，經調整凈利潤分別為8560.8萬元、7495萬元、6539.6萬元。今年一季度，稻草熊影業實現收入3.27億元，經調整凈利潤5792.5萬元。 

　　圖片來源：招股書，稻草熊影業近年業績

　　在近年大部分影視公司業績普遍下滑的背景下，稻草熊影業的營收仍能在2017年-2019年按年實現雙位數增長，很大程度得益于其與愛奇藝的深度合作。

　　據招股書，自2018年起，愛奇藝便成為稻草熊影業的第一大客戶。今年一季度，稻草熊影業的收入更是100%來自于愛奇藝。與此同時，2018年、2019年愛奇藝還是稻草熊影業的五大供應商之一。

　　圖片來源：招股書。2017年至2019年一季度，稻草熊影業來自愛奇藝的收入情況

　　據招股書，稻草熊影業已就劇集及網絡大電影版權授權、版權及劇集播映權購買、影視劇歌曲制作以及定制劇集承制及相關發行收入分成與愛奇藝訂立多項框架協議。除網絡大電影合作框架協議外，相關協議一般都至2022年末屆滿。除非稻草熊影業發出書面通知終止合作，否則有關期限將自動重續，為期三年。

　　劉詩詩、趙麗穎持股四年多

　　雖然稻草熊影業自成立以來一直與愛奇藝保持業務聯系，但其與愛奇藝的“親密關系”可追溯至2018年。

　　2018年及2020年5月，稻草熊影業分別獲得愛奇藝全資附屬公司Taurus Holding的A-1輪和A-2輪投資。據招股書，兩輪投資的已付對價分別為4000萬美元及1513.88萬美元。

　　目前，愛奇藝在稻草熊影業的持股比例為19.57%。除愛奇藝之外，稻草熊影業更為市場熟知的股東還包括劉詩施（即演員劉詩詩）和趙麗穎，兩人分別持有稻草熊影業14.8%、0.79%股份。

　　圖片來源：招股書。目前稻草熊影業的股東結構表

　　劉詩詩和趙麗穎也是江蘇稻草熊的股東。天眼查顯示，劉詩詩和趙麗穎在江蘇稻草熊的持股比例分別為20%、1%。兩人均是在2015年末的股東變更時進入江蘇稻草熊的。

　　根據2016年暴風集團收購江蘇稻草熊60%股權的預案，劉詩詩所持股份估值2.16億元，其中現金支付6480萬元，股份支付1.512億元；趙麗穎所持股份估值1080萬元，其中現金支付324萬元，股份支付756萬元。當時，這筆收購被戲稱為吳奇隆給劉詩詩的“聘禮”。

　　如今，距離折戟A股重組已過去四年，暴風集團一地雞毛，影視行業也在寒冬中奮力求生。稻草熊影業此次籌謀港股上市，計劃將募資用于劇集制作、收購IP、投資或并購可提高公司市場地位及加快劇集開發、制作及發行的公司等。

　　稻草熊影業赴港上市能否順利成行？登陸港股市場后的稻草熊影業能借助資本力量走多遠？一切均是未知數。

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責任編輯：張海營