繼年化收益率跌破2%后，市場主流貨幣基金的7日年化平均收益率（下稱“收益率”）仍在持續(xù)走低，甚至有基金收益率低至0.08%。

　　收益率持續(xù)走低之下，已有投資者把理財資金轉(zhuǎn)向了中短債債基等固收類產(chǎn)品。

　　公募基金經(jīng)理指出，中短債債基可以投資一定比例的中長久期債券，在市場利率下行的過程中可以獲得較好的收益。但在風(fēng)險偏好匹配的情況下，投資者還可考慮“固收+”策略配置收益穩(wěn)健的激進(jìn)債基品種，以增厚投資收益。

　　逾六成貨基收益率不足2%

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日（21日的數(shù)據(jù)尚未更新），全市場有收益數(shù)據(jù)的692只貨幣基金，其平均收益率僅為1.85%（最高收益率為6.43%，最低的為0.081%），其中收益率不足2%的貨基數(shù)量為450只，占比為65.03%；而在3月底，全市場貨基平均收益率為2.1%（最高收益可去到9.16%），收益率不足2%的貨基數(shù)量為309只，占比不足50%。

　　其中，截至20日，萬億規(guī)模的天弘余額寶，其收益率自4月6日破2%之后，持續(xù)走低，最新收益率為1.82%。

　　創(chuàng)金合信恒興中短債債基金經(jīng)理謝創(chuàng)指出，在當(dāng)前市場利率下行周期下，由于再配置資產(chǎn)的收益率逐步降低，包括貨基在內(nèi)的銀行理財收益率，隨之逐步降低。

　　盈米基金FOF研究院研究總監(jiān)楊媛春表示，全球已經(jīng)進(jìn)入了降息周期，貨幣類資產(chǎn)都會面臨收益率全面下降的局面，投資者要逐步接受這一現(xiàn)實。

　　值得一提的是，貨基收益率雖在走低，但規(guī)模卻在明顯增加。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，全市場公募基金規(guī)模為16.64萬億元，其中，貨基規(guī)模為8.21萬億元，相比去年末規(guī)模7.12萬億元，增加了1.09萬億元。 

　　中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林表示，在利率下行環(huán)境下，穩(wěn)健成為投資者理財?shù)闹饕紤]因素，貨基雖然收益率下降，但作為安全性較高的正收益產(chǎn)品，避險價值凸顯，并且貨基可隨取隨用，在靈活性上也具有優(yōu)勢，從而導(dǎo)致規(guī)模走高。

　　中短債債基有望提升收益表現(xiàn)

　　隨著收益率持續(xù)走低，華南地區(qū)的投資者王健偉（化名）告訴記者，近期他已把閑余資金從貨基中贖回。根據(jù)投資顧問的建議，他準(zhǔn)備將債基等固收產(chǎn)品，作為替代性的投資方向。

　　謝創(chuàng)指出，剛剛過去的3月，全球金融市場劇烈震蕩，投資者避險需求升溫，債券基金成為低風(fēng)險偏好者的選擇?！皩嶋H上，隨著無風(fēng)險利率水平大幅下行，今年以來債券市場呈現(xiàn)出向好趨勢。因此，債基在市場利率下行的周期中獲得的資本利得收益，可以提升當(dāng)期凈值表現(xiàn)，從而階段性獲得比銀行理財更好的收益回報。

　　具體而言，謝創(chuàng)認(rèn)為，主要投資中等久期債券的中短債債基相對優(yōu)勢更為突出。一方面，中短債債基的波動性在合理范圍內(nèi)，不會像中長久期債基日波動較大；另一方面，中短債債基可以投資一定比例的中長久期債券，在市場利率下行的過程中，可以獲得較好的收益，提升收益表現(xiàn)。

　　深圳某債基基金經(jīng)理指出，中短債債基投資中長久期債券的比例，看債券基金產(chǎn)品合同規(guī)定。比如，如果中短債產(chǎn)品組合平均久期規(guī)定在3年以內(nèi)的話，可以投資的中長久期債券比例約為10%-20%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中長期純債基金平均收益率為1.94%，年化收益率接近8%；短期純債基金平均收益率為1.30%，年化收益率超5%，均大幅跑贏同期理財產(chǎn)品。

　　“固收+”策略產(chǎn)品可增厚收益

　　招商基金固定收益投資部基金經(jīng)理黃曉婷分析指出，隨著利率持續(xù)走低，在風(fēng)險偏好匹配的情況下，投資者還可考慮“固收+”策略配置收益穩(wěn)健的激進(jìn)債基品種，以增厚投資收益。

　　所謂“固收+”策略，招商基金表示，是指既能投資債券市場獲得相對穩(wěn)定的固定收益，又能投資股票二級市場加強組合收益彈性的投資策略。

　　摩根士丹利華鑫基金表示，目前來看，全球避險情緒或?qū)ξ覈鴤行纬芍?，中國股債資產(chǎn)將成為全球資產(chǎn)避風(fēng)港。但是，隨著可選權(quán)益資產(chǎn)越來越多，標(biāo)的之間的區(qū)分度也會加大，需要在內(nèi)部挑選優(yōu)質(zhì)的品種?！罢w而言，未來債券市場投資將聚焦尋求‘固收+’的投資機(jī)會，如‘固收+權(quán)益’或‘固收+轉(zhuǎn)債’等，以增厚組合收益。”

　　同時，公募也在“固收+”產(chǎn)品發(fā)行方面加快節(jié)奏。據(jù)記者觀察，招商基金早在今年3月就發(fā)行一款“固收+”策略基金，該基金在通過債券投資以期獲取較為穩(wěn)定基礎(chǔ)收益之上，也通過投資股票等權(quán)益類資產(chǎn)以期增強組合收益，為追求低風(fēng)險的投資人提供了更加進(jìn)取的選擇。

　　另外，近期發(fā)行的嘉合錦鵬添利混合、工銀聚和一年定開混合等產(chǎn)品，也均表示將在成立后采用“固收+”策略運行，以追求穩(wěn)健的絕對收益為目標(biāo)。

責(zé)任編輯：陳鑫