再加5000億元支持中小微企！高層又出重磅，為市場指明方向！

　　Wind資訊

　　2月25日，國務院再出一攬子穩企業穩就業政策。具體包括以下幾點：

　　1、增加再貸款再貼現5000億元，用于中小銀行加大對中小微企業支持；

　　2、下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點；

　　3、免征湖北境內小規模納稅人增值稅3個月，其他地區降至1%；

　　4、鼓勵吸納高校畢業生和農民工就業的措施。

　　連日來，高層密集發聲，為對沖疫情采取和部署各項措施。

　　目前，雖然國內新冠肺炎疫情控制有所好轉，但海外疫情卻在蔓延。海外股市的大跌，也讓市場高度關注A股走勢。在中國出臺一系列加大逆周期調節力度的宏觀政策后，又會引導經濟和金融市場走向何方？

　　下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點

　　中國政府網顯示，2月25日，國務院常務會議國務院常務會議召開。會議確定按市場化、法治化原則加大對中小微企業復工復產的金融支持。

　　一是鼓勵金融機構對符合條件、流動性遇到困難的中小微企業、個體工商戶貸款本金，給予臨時性延期償還安排，付息可延期到6月30日，免收罰息。湖北境內各類企業都可享受上述政策。

　　二是增加再貸款再貼現5000億元，用于中小銀行加大對中小微企業支持。下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點。6月底前，對地方法人銀行新發放普惠小微貸款，符合條件的允許等額申請再貸款。鼓勵商業銀行加大小微信貸力度，努力使利率比上年明顯下降。國有大銀行上半年普惠小微貸款余額同比增速力爭不低于30%。政策性銀行增加3500億元專項信貸，以優惠利率向民營、中小微企業發放。

　　免征湖北境內小規模納稅人增值稅3個月

　　會議指出，支持吸納2億多人就業的8000多萬個體工商戶紓困，有利于穩定億萬家庭生計。為支持廣大個體工商戶在做好疫情防控同時加快復工復業，會議確定，一是自3月1日至5月底，免征湖北省境內小規模納稅人增值稅，其他地區征收率由3%降至1%。

　　二是個體工商戶按單位參保企業職工養老、失業、工傷保險的，參照中小微企業享受減免政策。

　　三是引導金融機構增加發放低息貸款，定向支持個體工商戶。

　　四是切實落實將除高耗能行業外工商業電價進一步階段性降低5%的政策。

　　五是鼓勵各地通過減免城鎮土地使用稅等方式，支持出租方為個體工商戶減免物業租金。

　　推出鼓勵吸納高校畢業生和農民工就業的措施

　　會議指出，當前要更加注重穩就業特別是高校畢業生、農民工等重點群體就業。一要擴大碩士研究生招生和專升本規模，增加基層醫療、社會服務等崗位招募。二要對延遲離校畢業生推遲報到、落戶等時限。對離校未就業畢業生提供2年戶口和檔案托管，按應屆畢業生辦理就業手續。三要擴大農民工就業。加大穩崗和就業補助。促進就地就近就業。

　　成交額連續5天破萬億

　　事實上，在國內一攬子政策的支持下，A股近日走出一段獨立行情。2月25日， A股早盤一度跳水，午后深V反轉。

　　截至收盤，上證綜指跌0.60%報收于3013.05點；深成指漲0.71%報收于11856.08點；創業板指漲1.03%報收于2287.31點。

　　（圖片來源：Wind金融終端“滬深綜合屏”）

　　萬得全A成交金額則連續5天破萬億，達到1.41萬億元，創出2015年8月以來新高。事實上，今年春節過后，除2月3日外，市場基本呈現出量價齊升的態勢，其中多個交易日成交額突破9000億元，當前或從信心恢復轉向到狂熱階段。

　　（圖片來源：Wind金融終端“滬深綜合屏”）

　　深市委托筆數與成交筆數刷新紀錄

　　伴隨著A股成交天量，深市無論是成交筆數與委托交筆數均刷新紀錄，成交筆數達4489.35萬筆，其中深市主板成交964.69萬筆，中小板成交2050.21萬筆，創業板成交1474.45萬筆。

　　創業板創下有史以來最大成交月

　　創業板則是當天深V最為明顯的指數。2月25日當天創業板成交額高達3202.74億元，成為創業板有史以來單日成交額最大的一天。

　　事實上，這已是創業板連日上攻的又一次延續。自2月4日開始，創業板的逐日成交額就從不到2000億一路沖上3000億元量級，這也讓2020年2月份，成為了創業板有史以來成交規模最大的一個月。

　　數據顯示，創業板有史以來成交額最大的三個單月分別為2020年2月、2015年11月和2015年6月，成交規模分別為3.57萬億、3.55萬億、3.49萬億。

　　在業內人士看來，創業板創下歷史最高成交額日記錄、月記錄的原因，仍然在于目前市場多空分歧的白熱化，以及疫情帶來復工延期刺激了線上交易的火熱。

　　滬深兩市深V，個股逆勢飆升

　　實際上，在海外股市大跌的背景下，市場都在關注周二A股走勢。當天早盤，滬深兩市最大跌幅一度超過3%，但隨后市場震蕩攀升。

　　（圖片來源：Wind金融終端“滬深綜合屏”）

　　面對市場的劇烈波動，部分個股的股價亦上演蹦極，不少個股全天振幅超過10%，有37只個股振幅超過15%，且股價漲幅超過5%。其中，凌云股份、東晶電子、鴻泉物聯、康盛股份、京威股份、海航創新、超華科技（維權）振幅超17%，且以漲停板收盤。

　　2015年行情會否重演？

　　2015年3月17日，萬得全A突破萬億后，便一路上漲，僅用時3個月，漲幅超過70%，單日成交額一度突破2萬億元，彼時，資金推動的“水牛”行情是市場的一個重要特征，兩融快速增長，各類場外配資暗流涌動，A股開戶數快速增加。

　　而當前的行情與2015年亦有著幾分相似之處，兩融快速增加，爆款基金接連出現，A股開戶數突破1.6億戶……

　　（圖片來源：Wind金融終端“滬深綜合屏”）

　　主力資金凈流出600億

　　從2月25日行業主力資金流向來看，凈流出600多億元，所有板塊均呈現流出態勢。其中，信息技術板塊凈流出均超300億元，位居首位；此外，工業、材料等板塊亦大幅流出。整體看，市場成交量大幅放大，但滬深兩市漲跌互現，主力資金亦大筆流出，市場分歧進一步加劇。

　　北上資金兩日流出逾百億

　　2月25日，北上資金當天凈流出48.31億元，本周凈流出135.36億元，同時也是連續三日凈流出，本月累計流入縮減至273.89元。考慮到近期A股強勢反彈，短期各主力資金間的分歧也越發明顯。

　　（圖片來源：Wind金融終端“滬深港通速遞”）

　　兩融余額節后增逾800億元

　　雖北上資金保持謹慎，但兩融資金依舊持續流入。截至周一（2月24日），A股融資融券余額為11114.96億元，較前一交易日的10974.54億元增加140.42億元，續創出今年以來新高。若從2月初底部算起，兩融資金增長超800億元，兩融資金跑步進場。

　　機構：不會改變中長期A股上升走勢

　　對于近期市場走勢，國泰君安認為，總體市場受到海外疫情影響，前期累積漲幅較大的個股出現明顯跳水走勢。短期成交量和融資余額處于較高水平，市場波動會被放大，從而受到負面沖擊的影響之后，部分個股的振幅相對較大。不過，中國疫情趨勢和國外疫情趨勢并不同步，國內疫情趨勢已經逐步緩解，短期沖擊不會改變中長期A股上升走勢。因此，短期回調是逢低布局高科技龍頭的較好時機，建議逢低關注5G、消費電子、芯片等高科技龍頭。

　　中信證券認為，近期流動性驅動股市連續上揚，有觀點認為可能重演2015年的“杠桿牛”行情。分析了寬松對股票市場的影響機制和歷史回測，并分析了當下影響貨幣政策的因素，中信證券認為“杠桿牛”難以重現，維持慢牛和以科技為中心的結構性牛市判斷。

　　中金公司的策略觀點認為，近期海外市場避險情緒的卷土重來主要受兩方面因素的影響：

　　1）部分海外地區傳播的突然加速，如韓國、意大利和伊朗等地；

　　2）有更多數據和跡象顯示對海外基本面的影響開始逐步顯現，例如韓國的出口數據、主要發達國家的2月PMI初值（特別是美國）、以及主要市場對于一季度和2020年的盈利預測也出現下調。這些都可能使得投資者重新審視和評估當前的影響、進而擔心原本已經得到有一定緩和跡象的疫情可能比預想的影響更大、持續更久。

　　中金公司認為，短期來看，參照歷史經驗，在經歷非常大幅的波動后，市場往往需要一些時間消化，因此不排除短期內依然會出現波動或者震蕩盤整的情形。

　　該機構指出，市場的企穩可能需要以下幾個因素中之一的配合：1）疫情擴散放緩或者市場擔憂得到消化；2）估值降至相對低位；3）政策的大力響應和支持，如主要央行貨幣政策。不過，目前來看，海外市場這幾點都暫時還并不具備。

　　中金公司認為，此外，隨著后續更多數據的披露和市場盈利的下調，投資者的關注點將更多轉向對基本面的影響程度上，因此也可能從盈利層面造成擾動，特別是考慮估值水平依然相對偏高的背景下。

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責任編輯：常福強