原標(biāo)題 業(yè)績(jī)爆表！廣州“雙雄基金”去年大賺45.7億，增速均超50%，這才是“核心資產(chǎn)”？

　　如果放在A股上市，基金業(yè)的“廣州雙雄”幾乎是完美的“成長股”，同時(shí)，中國市場(chǎng)或?qū)⒂瓉硎讉€(gè)年?duì)I收破百億的基金公司。

　　廣發(fā)證券3月29日晚間披露的2020年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，參股子公司廣發(fā)基金、易方達(dá)基金2020年內(nèi)營收分別為62.5億、92億，凈利潤分別為18.2億、27.5億，同比增幅分別為53%、59%，業(yè)績(jī)?cè)龇@著高于基金經(jīng)理重倉的A股“核心資產(chǎn)”。

　　“有一些傳統(tǒng)行業(yè)比如工程機(jī)械，之所以受到資金關(guān)注，是因?yàn)殡m然這些傳統(tǒng)行業(yè)已不再新鮮感，整個(gè)行業(yè)增長緩慢，但因?yàn)樾袠I(yè)集中度已經(jīng)非常高、格局穩(wěn)定，如果行業(yè)只增長5%，但其中頭部公司的增長可能達(dá)到30%、50%甚至更高。”華南地區(qū)的一位大型基金公司投研總監(jiān)曾向券商中國記者如此解釋，當(dāng)傳統(tǒng)行業(yè)的集中度提升后，傳統(tǒng)行業(yè)中的頭部公司往往獲得高于行業(yè)的增長。

　　顯而易見的是，上述邏輯也適用于廣州“雙雄基金”，雖然基金公司行業(yè)上屬于典型的傳統(tǒng)行業(yè)，但在行業(yè)集中度大幅提升后，作為頭部的廣州雙雄基金公司獲得了高于行業(yè)本身的繁榮增長。

　　“雙雄基金”凈利潤羨煞同行

　　代表A股彈藥庫的“廣州雙雄基金”，其公司經(jīng)營情況，備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　3月29日晚間，廣發(fā)證券在其年報(bào)中披露了參股的廣州“雙雄基金”相關(guān)情況。廣發(fā)證券指出，2020年，公募基金行業(yè)延續(xù)了良好的發(fā)展勢(shì)頭，發(fā)展迅速，行業(yè)主體發(fā)揮主動(dòng)管理能力，為持有人取得了良好回報(bào)。根據(jù)廣發(fā)證券3月29日晚間披露的2020年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，參股子公司廣發(fā)基金、易方達(dá)基金2020年內(nèi)營收分別為62.5億、92億，凈利潤分別為18.2億、27.5億。

　　廣發(fā)證券在報(bào)告中表示，行業(yè)規(guī)模再創(chuàng)新高，權(quán)益類基金占比大幅提升，資金進(jìn)一步向頭部基金公司和績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理集中；同時(shí)，基金行業(yè)積極創(chuàng)新，擁抱變革，探索通過上海金ETF、新三板基金、公募REITs等創(chuàng)新方式，積極服務(wù)資本市場(chǎng)改革和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。截至2020年末，公司持有廣發(fā)基金54.53%的股權(quán)。廣發(fā)基金是全國社保基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資管理人之一，亦向保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司、其他機(jī)構(gòu)投資者及高凈值人群提供資產(chǎn)管理服務(wù)。此外，廣發(fā)基金可在中國境內(nèi)募集資金通過合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃（QDII）投資于境外資本市場(chǎng)，并可通過其全資子公司廣發(fā)國際資產(chǎn)管理有限公司以RQFII方式將在境外募集資金投資于中國境內(nèi)資本市場(chǎng)。截至2020年末，廣發(fā)基金管理的公募基金規(guī)模合計(jì)7634.25億元，較2019年末上升51.91%；剔除貨幣市場(chǎng)型基金和短期理財(cái)債券基金后的規(guī)模合計(jì)5057.76億元，行業(yè)排名第4。

　　截至2020年末，廣發(fā)證券持有易方達(dá)基金公司22.65%的股權(quán)，是其三個(gè)并列第一大股東之一。易方達(dá)基金是全國社保基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資管理人之一，亦為保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司、企業(yè)年金、其他機(jī)構(gòu)投資者及高凈值人群提供資產(chǎn)管理服務(wù)。此外，易方達(dá)基金可在中國境內(nèi)募集資金通過合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃（QDII）投資于境外資本市場(chǎng)，并可將在境外募集資金通過RQFII方式投資于中國境內(nèi)資本市場(chǎng)。截至2020年末，易方達(dá)基金管理的公募基金規(guī)模合計(jì)12251.67億元，較2019年末上升67.63%，剔除貨幣市場(chǎng)型基金和短期理財(cái)債券基金后的規(guī)模合計(jì)8052.72億元，行業(yè)排名第1。

　　兩只完美的“成長股”

　　值得一提的是，從目前已經(jīng)公布數(shù)據(jù)的基金公司營業(yè)收入來看，2020年度營收排名最高的是易方達(dá)基金公司，其全年?duì)I收逼近百億，廣發(fā)基金年度營業(yè)收入為62.5億元，緊隨其后是南方基金公司，營業(yè)收入為56.3億元，此外，華夏基金的營收55.39億元、博時(shí)基金的營收為42.26億元、招商基金公司的營收為32.35億元、華安基金為26.71億元、大成基金為14.01億元，浦銀安盛、光大保德信、國海富蘭克林的2020年度營收均低于10億元。

　　而從凈利潤排名來看，最高的也是易方達(dá)基金公司，年度凈利潤高達(dá)27.5億元，其次為工銀瑞信基金公司，凈利潤為19.73億元，廣發(fā)基金凈利潤為18.2億。此外，華夏基金公司為15.98億、南方基金公司的凈利潤為14.8億元、交銀施羅德基金公司的凈利潤為12.6億、博時(shí)基金公司的凈利潤為12.5億、建信基金公司的凈利潤為11.19億元，招商基金公司的凈利潤為9.04億元、華安基金公司的凈利潤為7.11億元、大成基金公司為3.25億元、華泰柏瑞基金公司為2.72億元。

　　值得一提的是，易方達(dá)基金公司堪稱一只完美的“成長股”，而其高達(dá)92億的年度營收，秒殺一批A股上市公司，經(jīng)營能力也極為震撼。

　　根據(jù)廣發(fā)證券發(fā)布的2019年年度報(bào)告披露，易方達(dá)基金公司2019年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入61.80億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤17.26億元，而易方達(dá)基金公司在2020年度的凈利潤為27.5億。此外，廣發(fā)基金2019年?duì)I業(yè)收入33.04億元，凈利潤11.86億元，而2020年度的凈利潤為18.2億元，亦是展現(xiàn)了經(jīng)營能力的持續(xù)提升。

　　也就是說，廣發(fā)基金2020年度的凈利潤同比增幅53%，易方達(dá)基金公司的凈利潤同比增幅更接近60%，而在凈利潤10億以上級(jí)別的A股上市公司中，增幅超過50%以上的上市公司所占比例極低。

　　頭部公司為何能獲得高于行業(yè)平均增長？

　　市場(chǎng)人士指出，公募基金公司行業(yè)與A股大多數(shù)行業(yè)面臨的情況一致，即經(jīng)歷過早期探索和快速野蠻生長后，基金公司所在的行業(yè)格局日趨穩(wěn)定，頭部基金公司獲得了行業(yè)增長的絕大部分紅利。

　　“有一些傳統(tǒng)行業(yè)之所以受到資金關(guān)注，是因?yàn)殡m然這些傳統(tǒng)行業(yè)已不再新鮮，整個(gè)行業(yè)增長緩慢，但因?yàn)樾袠I(yè)集中度已經(jīng)非常高、格局穩(wěn)定，如果行業(yè)只增長5%，但其中頭部公司的增長可能達(dá)到30%、50%甚至更高”華南地區(qū)的一位大型基金公司投研總監(jiān)曾向券商中國記者如此解釋，當(dāng)傳統(tǒng)行業(yè)的集中度提升后，傳統(tǒng)行業(yè)中的頭部公司往往獲得高于行業(yè)的增長。

　　比如基金經(jīng)理重倉買入的工程機(jī)械行業(yè)，這通常被認(rèn)為極其不性感的傳統(tǒng)行業(yè)，但由于該行業(yè)格局日趨穩(wěn)定，集中度大幅提升，雖然整個(gè)行業(yè)的增長并不算快，但頭部公司增長極為驚人。

　　券商中國記者注意到，三一重工發(fā)布2020年年報(bào)，營收為756.66億元，同比上漲35.55%；凈利潤為112.07億元，同比上漲83.23%，秒殺了A股許多成長股的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟ｏ@而易見的是，雖然基金公司行業(yè)上屬于典型的傳統(tǒng)行業(yè)，但在行業(yè)集中度大幅提升后，作為頭部的廣州雙雄基金公司獲得了高于行業(yè)本身的繁榮增長，這也解釋了許多傳統(tǒng)行業(yè)頭部公司依然被基金經(jīng)理重倉的原因。

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責(zé)任編輯：王涵