原標題：中國經濟“驚艷”開門紅：專家預測一季度GDP同比上漲或達20%

　　機械的轟鳴聲從清晨響起，直到暮色熹微，還沒有止歇的跡象。加班加點，已經成了近期浙江海德曼智能裝備公司的日常。

　　“今年在手訂單持續增多，加上近期一些新產品完成了前期的樣機試制及技術評價，即將進入批量生產階段，因此，現在生產的各個崗位都在加班加點滿負荷生產。”海德曼的相關負責人表示。

　　不僅是海德曼，事實上，這個春季，幾乎所有生產企業都忙起來了。從先導數據PMI來看，生產景氣仍處高位，出口新訂單重回擴張區間，數據已連續13個月處于榮枯分界線以上，3月達到為51.9%，環比上升1.3個百分點，遠超市場預期。

　　這也抬高了外界對中國一季度的“成績單”的期望值。

　　“今年，就地過年或使工業GDP同比超過25%；同時，用于刻畫分行業GDP增速的交運倉儲、批發零售等服務業的景氣指數均出現高增，按照我們的預期，第一季度GDP同比有可能達到22%左右。”興業銀行首席經濟學家魯政委對《華夏時報》記者表示。

　　浙商證券首席經濟學家李超也表示，去年四季度GDP增速達到6.5%，經濟已經進入很熱的狀態，按照經濟走勢慣性，一季度供需兩端均有不俗表現，預計GDP增速可達19.4%。

　　不過，一季度GDP的高增長主要源于去年的低基數。受疫情影響，去年一季度GDP同比下降了6.8%。國家統計局新聞發言人劉愛華在1至2月國民經濟數據發布會上曾表示，在低基數下，今年一季度GDP同比增速很可能出現同比增長，甚至出現大幅回升。

　　專家預測一季度GDP或增長20%

　　中國經濟復蘇的“密碼”，不僅藏在每一個忙碌的工廠車間中，也藏在一個又一個數據中。

　　早在1-2月經濟數據陸續發出的時候，一季度迅猛增長的趨勢已經可見一斑。比如，前兩個月的進出口商品總額增長32.2%，固定資產投資增長35.0%，工業增加值增長35.1%……這讓不少市場人士在預測一季度數據時，將目標值定在了20%上下。即使是國外機構，在判斷中國一季度數據的時候也認為，一季度經濟增長高于之前預測的15.2%，有望達到20.1%。

　　“3月份工業生產延續前期強勁態勢。從高頻數據上看，3月份工業相關開工率、產量等生產高頻數據總體上好于往年同期，工業生產仍然保持較高景氣。在碳達峰碳中和目標下，相關限產政策或對高耗能行業有一定負面影響，但對工業生產的節奏影響或較為有限，更重要的是提升生產質量。”李超表示。

　　在開源證券首席經濟學家趙偉看來，一個亮點是，主要行業中，化纖、紡服、專用設備、電氣機械、計算機通信電子等行業指數上升較快，這說明我國調結構效果良好。近日來，上游原材料價格不斷上漲，中游方面，螺紋鋼、熱軋卷板價格逐步回升并突破前高，紙價持續上漲，水泥漲價區域進一步擴大，這也給行業帶來了一定的高景氣度。

　　當前，外需回升略高于內需、出口新訂單重回擴張區間。3月，我國八大樞紐港口外貿集裝箱吞吐量仍保持較高增速，盡管由于集裝箱短缺受到一定影響，但仍保持較高水平，出口仍將有強勁表現。在外貿鏈改善帶動下，小型企業景氣大幅抬升。由于產需兩旺，產成品庫存下降，出現一定主動去庫跡象。

　　“國內需求漸旺是對工業相關行業的有力支撐。”李超表示。

　　一個亮點是，就業方面，3月制造業從業人員指數上升至50.1%，達到2020年4月以來新高，非制造業從業人員指數上升1.3個百分點至49.7%，創2018年10月以來新高，就業情況明顯轉好。

　　按照預測，就業壓力減弱背景下，金融穩定仍是目前貨幣政策的首要目標，未來信貸、社融等實體部門負債端數據將經歷壓降的過程。緊信用環境下，大類資產的決定邏輯將轉變為信用影響利率、估值，進而影響各大類資產。

　　穩經濟仍是重點

　　不過，一季度GDP的高增長主要源于去年的低基數。

　　“國內經濟高點或已現，結構分化會加大。政策退潮下，前期修復較快的指標已依次見頂，接下來，應關注外貿鏈、服務消費鏈上的部分行業需求改善邏輯。”趙偉表示。

　　按照預計，隨后的GDP將逐季度下降，今年全年的增長或將在8%-9%的水平，6%的目標實現難度不大。

　　因此，盡管一季度增長可能超出預期，但仍有些風險不容小覷。比如，全球疫情防控形勢仍不容樂觀，消費復蘇仍相對乏力，投資恢復有隱憂，財政可持續性風險、金融與債務風險交織等。

　　“從3個月移動平均數據來看，高點已在去年12月出現，預計二季度出口仍有較好表現，但下半年或有一定壓力。”李超表示。

　　值得注意的是，目前供需缺口仍未彌合，工業品補庫速度依然不及需求回升力度。從高頻數據跟蹤來看，上游價格已逐漸向中游傳遞，在通脹拐點來臨之前，通脹交易結構將從上游向中游轉換。

　　與此同時，在2月沖高后，3月“三駕馬車”的同比增速將因基數而回落。李超預計，3月整體固定資產投資累計同比增速或在24%左右，較前值回落10.8個百分點。

　　“由于去年疫情沖擊、隔離政策等因素導致基建開工、施工受到較大沖擊，低基數導致2021年基建投資Q1將出現高增長，但是剔除基數之后，復合增速可能會繼續低迷。”李超表示。

　　在這種背景下，央行可能會致力于采取定向措施支持較弱的行業，并著力遏制金融風險，包括管理金融體系中的下行風險。

　　在魯政委看來，貨幣政策比較確定是要回歸常態化，不可能維持和去年一樣的寬松。但對小微企業的結構性寬松措施還會保持。總體來看，貨幣政策強調要穩健，要靈活精準、合理適度。

　　“盡管貨幣政策在回歸中性的路上，但考慮到疫情的復雜性，線下消費和服務業壓力較大，結構性寬松的貨幣政策還是會維持，公開市場利率調整的可能性也不高。但為了防止形成單邊寬松的貨幣政策預期，防范杠桿套利，預計后續資金面的波動會放大。”李超表示。

　　這也意味著需要更精準的政策微調。要把服務實體經濟放到更加突出的位置，不要外溢到虛擬經濟領域中，要處理好恢復經濟與防范風險的關系，在支持實體的同時，不能把資產價格弄太高了。

　　值得注意的是，2021年財政收支形勢嚴峻，預算平衡難度加大，債務等重點領域風險防控是重中之重。因此，必須加強財政資源統籌，優化支出結構，完善資金分配和使用機制，切實做到可持續。

　　今年3月，多地也加強了針對經營貸違規進入股市、樓市的監管。3月26日，多部門聯合發布《關于防止經營用途貸款違規流入房地產領域的通知》，從加強借款人資質核查、加強信貸需求審核、加強貸款期限管理、加強貸款抵押物管理、加強貸中貸后管理、加強銀行內部管理等方面，督促銀行業金融機構進一步強化審慎合規經營，嚴防經營用途貸款違規流入房地產領域。

　　不過，李超也表示，當前經過供給側改革后的產能整合和設備更新改造，國內的制造業企業成本不斷下移，人均產出不斷升級，如果資金能切實流入制造業，對制造業企業來說，現在的戰略機遇空前。

　　責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳

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