【大咖在線互動直播：牛市來了嗎？風格切換了嗎？】
國金證券首席策略李立峰（金麒麟分析師）：下半年如何配置成長股和價值股
光大證券首席策略謝超（金麒麟分析師）：A股還能長牛嗎？
申萬宏源證券首席策略王勝（金麒麟分析師）——風雨之后見彩虹
如何才能讀懂匯率？來新浪理財大學，聽《管濤帶你站高一點看匯率》，多維度剖析外匯市場現象！
全市場的目光都聚焦在A股的暴漲，人民幣匯率走俏升值也同樣值得關注。
7月6日，北上資金連續三個交易日凈買入超百億，當天全天凈買入136.53億元，在帶動A股超預期大漲的同時，也拉動人民幣兌美元匯率走高。
截至當天16：30日間收盤，在岸人民幣兌美元匯率收報7.033，較上一個交易日大漲350點。
在岸和離岸人民幣兌美元匯率盤中一度雙雙收復7.03。截至21：30，離岸匯率更是升破7.02，一度漲超500點，隨后回落至7.0187。
人民幣兌美元匯率自上周以來就不斷反彈，不僅有美元指數邊際下調的原因，也受外資持續流入境內配置人民幣資產的帶動影響。不少分析人士認為，近期A股交易升溫、股市上漲會繼續對人民幣走強形成支撐，但匯率仍將總體保持穩定，下半年人民幣兌美元匯率有望圍繞7上下波動。
外資“掃貨”人民幣資產推升匯率走強
7月6日，人民幣兌美元匯率出現一波凌厲漲勢，在岸人民幣一度升破7.03，最高達到7.0288。實際上，自上周以來，人民幣匯率就在穩步回升。在岸人民幣匯率連續五個交易日上漲近0.7%，且尤以7月6日漲幅最為明顯。
香港一外匯交易員對券商中國記者表示，近幾日人民幣匯率的持續走高，主要受外資加大力度配置A股有關。外資通過滬港通、深港通北上渠道進入A股前，會先在離岸市場進行人民幣匯兌，離岸人民幣需求的增加帶動離岸人民幣兌美元匯率走高，進而帶動在岸人民幣兌美元匯率走高。
Wind數據顯示，6日北上資金全天凈買入136.53億元，近三個交易日凈買入均超百億，累計凈買入額近440億元。
除了有外資流入的“加持”外，人民幣匯率近期的走強，也與美元指數邊際回落有關。東方金誠研究發展部技術總監曹源源表示，上周以來，美國制造業PMI反彈至52.6并觸及年內最高點，非農數據增長明顯提升市場風險偏好，新冠疫苗試驗結果偏向樂觀也使市場對經濟后續持續復蘇重燃希望。以上諸多因素消減了美元指數避險買需，帶來美元指數下行。
短期內人民幣匯率有望小幅走強
不過，美元指數持續下行的趨勢仍未完全打開。
曹源源表示，鑒于近期美國疫情二次爆發并不斷觸及高點，制約美國正常生產秩序的有序恢復，市場情緒難以完全走出謹慎模式，上周美元指數跌幅較為有限，不足0.2%。目前市場情緒出現一定分化并難以徹底擺脫避險邏輯，美元指數仍有高位運行的動力。整體而言，在全球疫情未見實質性好轉前，美元短期走勢將偏向震蕩膠著，在96-97之間徘徊。
雖然美元指數短期有望保持震蕩膠著，但短期內再次走強的可能性不大，加之近期外資流入投資人民幣資產的熱情高漲，這都將對人民幣匯率形成支撐。瑞銀投資銀行中國首席經濟學家對券商中國記者表示，人民幣兌美元匯率的預計仍會圍繞7上下波動，幅度不會太大。這既有經濟基本面、中外利差的正面支撐，也有經常項目發揮積極因素，盡管今年我國出口會面臨挑戰，但我們認為我國經常項目順差會有所擴大，從而對匯率形成支撐。更重要的是，央行對匯率政策的意圖一直都是強調“保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定”，這在全球經濟和市場運行面臨極大不確定性的情況下尤其重要。
曹源源則認為，短期內，中國經濟基本面改善、逆周期政策加持奠定人民幣匯率穩定運行的基礎；未來中美利差保持高位，支撐人民幣資產買需，為人民幣匯率走勢持穩運行并小幅走強提供保障。綜合各類影響因素，預計短期內人民幣對一籃子貨幣匯率指數（CFETS、BIS和SDR）將出現一定幅度升值。
人民幣國際化加速推進
事實上，今年以來，中國的證券市場表現搶眼，不論是近期持續上漲的股票二級市場，還是股市、債市一級市場，主要數據指標均有大幅提升。以一級市場為例，根據彭博公布的數據顯示，2020年上半年，中國境內信用債發行總量超過8萬億元人民幣，較去年同期大幅上漲31%。其中超短期融資券發行總量達2.4萬億，較去年同期強勢上漲60%。
同時，2020年上半年，中資IPO市場風起云涌。京滬高鐵登陸A股，中概股加快回歸港股，科創板繼續乘風破浪，推動中資公司成為全球IPO募資王。中資公司在全球范圍內共完成172筆IPO，合計募集資金354.4億美元。
外資投資人民幣資產方面，相比于股票市場近期才開始出現的北上資金大規模凈流入，債券市場自年初以來就不斷吸引外資持續買入，甚至疫情蔓延期間也未對外資購買人民幣債券形成明顯擾動。
目前，中國債券市場余額為108萬億元人民幣，位居世界第二。截至2020年6月末，共有近900家境外法人機構進入銀行間債券市場，覆蓋全球60多個國家和地區，持有人民幣債券規模約2.6萬億元，2017年以來每年以近40%的速度增長。目前，境外機構持債規模占我國債券總量的比重為2.4%，持有國債規模占比達9%。
外資通過證券投資項下的持續流入，也在推動人民幣國際化。建設銀行近日發布的《2020人民幣國際化報告》指出，大多數受訪的金融機構表示，增加人民幣交易的三個主要驅動因素分別是：A股納入MSCI指數（38%）、提高滬深港通每日交易限額（35%），以及取消QFII資金匯出限額（33%），這些成為人民幣國際化的新渠道。
此外，國際貨幣基金組織（IMF）最新公布顯示，今年一季度人民幣在全球外匯儲備資產中的占比達到2.02%的新高，也意味著人民幣國際化加速進行。標普全球評級6月29日宣布，確認主動授予中國的長期和短期主權信用評級“A+”和“A-1”，長期評級展望為穩定，并表示人民幣在全球范圍內的使用日益增加，提高了中國的外部金融韌性，并評估人民幣為活躍交易貨幣。
“近年來，市場對人民幣資產的需求有所增加。我們預計官方人民幣儲備的占比將繼續提高。如果人民幣實現儲備貨幣地位（根據我們的定義，需占國際外匯儲備配置總額的3%以上），則有可能增強中國主權評級的外部支持和貨幣支持。”標普全球評級稱。
新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
責任編輯：凌辰 SF179
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
