原標題：北向資金連續凈流入，傳統周期性行業罕見獲加倉

　　12月2日，北向資金凈流入27.1億元，其中滬股通凈流入17.6億元，深股通凈流入9.5億元。

　　前十大成交股中，凈買入額居前三的是牧原股份、萬科A、長春高新，分別獲北向資金凈買入2.32億元、2.28億元、2.08億元。海康威視遭凈賣出，金額為0.91億元。

　　11月北向資金凈買入超600億

　　統計顯示，北上資金11月凈買入604.37億元，創互聯互通機制開通以來凈買入額第三高，主要得益于11月26日MSCI大規模擴容，當天北向資金凈買入214.3億元。值得一提的是，互聯互通機制開通以來，共有4個月份凈買入額超600億元，且均發生在今年，分別是1月份、2月份、9月份及11月份。

　　從行業的持股數量來看，11月以來僅3行業遭北向資金小幅環比減倉，紡織服裝行業持股數量降幅最大，為2.39%。從加倉行業來看，11月傳統周期性行業罕見獲北向資金加倉。具體來看，持股數量增幅居首的是電子行業，北向資金最新持股40.77億股，環比加倉23.1%；緊跟其后的是有色金屬、鋼鐵、采掘行業，持股數量環比分別增加21.27%、19.96%和14.62%。

　　市場表現來看，環比加倉超10%的建筑材料行業指數11月漲幅最大，達到5.26%；其次的電子、鋼鐵指數漲幅均超過2%。

　　華泰證券策略團隊認為，國際指數擴容暫緩可能影響外資流入的節奏，但不會改變外資長期流入趨勢。預計2020年海外增量資金規模約為2885億元至3847億元。其中，在2020年3月份，富時羅素將完成第一階段第三步的A股納入計劃，預計增量資金57億美元（約合400億元人民幣）。

　　后市怎么走？

　　華鑫證券表示，經濟數據的回暖也有助于提振A股市場，雖然指數再度回落至2900點下方，不過對于投資者而言并不需要太過憂慮，如果再創調整新低那么三大指數都將形成分時級別的底部結構，所以整體指數調整空間上并不顯性，大概率能夠在2850-2870點區域形成底部。

　　東莞證券表示，大消費板塊呈現階段性調整信號。大消費板塊表現弱于大市，消費核心資產抱團初現松動，白酒板塊全線下跌，帶量采購弱化醫藥股表現，預計年底指數仍將以震蕩為主，向上難有機會，向下調整空間也不大，近期建議謹慎操作。

　　國都證券表示，指數探底完成在即，趨勢反彈或待催化劑確認。結合本輪震蕩調整時長及調整幅度較為充分、當前兩市破凈股占比位于歷史高點11%，及“高估值績差、殼股持續擠泡沫—傳統周期股估值趨勢下沉—績優白馬股溢價率下修”一輪完整的市場估值修正順序來看，當前機構重倉白馬股的集體回調，或預示當前指數處于探底尾期。雖然近期部分反彈催化劑的釋放，或提振結構性反彈行情啟動，但短期在國際機構資金凈流入動能或減弱、歲末年初類滯漲壓力、年末資金面擔憂下，市場或仍處于震蕩盤整期，階段性趨勢反彈或仍待改善預期因素的確認。

　　渤海證券認為，在當前外部風險有所緩和、逆周期調節政策頻頻加碼的背景下，市場大幅下探的風險有限。且當前市場成交量已萎縮至較低水平，市場正進入配置的機遇期，建議投資者適時選擇逆流而上。在行業配置方面，建議關注中長期外資流入下高增長穩定性行業的投資機會以及商譽風險將進入到新一輪的釋放期下上年度高商譽減計板塊的彈坑效應。

責任編輯：陳志杰