一、核心觀點

　　2024年6月市場繼續震蕩調整。2024年6月市場波動加劇，投資者情緒較為謹慎。截至6月27日，本月上證指數下跌4.57%，深證成指下跌5.50%，創業板指下跌5.65%。板塊方面，通信、電子等板塊表現相對穩健，房地產、商貿零售跌幅較多。本月北向資金凈流出493.94億元。

　　經濟運行平穩，內生動能積蓄持續增強。我國5月經濟運行總體平穩，出口保持著較好的增長，消費增速有所提升。5月份，貨物進出口總額37077億元，同比增長8.6%。其中，出口21471億元，增長11.2%；進口15607億元，增長5.2%。5月，社會消費品零售總額39211億元，同比增長3.7%，消費同比增速有所回升。1-5月高科技產業投資同比增長11.5%，其中電子及通信設備制造業投資增長10.4%，科技創新持續引領高質量發展，新質生產力持續壯大。整體來看，出口仍是當前經濟增長中較為確定的因素，雖然內需數據相對偏弱，但是隨著各地消費政策陸續落地，內需數據有望得到改善。政策端，科創板再迎重要政策改革措施，“科創板八條”的發布將為資本市場壯大服務新質生產力打開新空間，內生動能持續積累。

　　7月市場有望震蕩整理出新機會。當前市場風格切換、資金偏好轉變。預計市場情緒仍將是影響7月行情的主要因素，市場風險偏好進一步抬升需要等待新的催化劑，主要影響情緒的關鍵點則是政策力度和節奏的變化，重點關注即將召開的二十屆三中全會。在經過6月市場持續震蕩調整了一波的基礎上，7月的市場環境整體會相對更好一些，預計仍以震蕩為主，市場將進入一個較為朦朧、板塊間分化不斷加劇的期間，并在此過程中有望形成新的投資機會，建議關注績優龍頭股。7月配置的投資策略應當聚焦受益于有政策利好預期板塊里的低估值價值股+成長型價值股。7月我們建議戰略性布局科技、電力、軍工、有色等板塊里的價值股。

　　2024年7月十大月度金股（不分先后）包括

　　亨通光電：光纖光纜行業或將迎來需求因東數西算、運營商資本開支調整等利好重塑。公司在手訂單充沛，能源+海洋項目拓展支撐公司長期發展可期。光通信產品技術突破盈利能力增強，海風海纜復蘇有望加速。當前公司對應估值處于較低水平，受益光通信技術突破、海風復蘇以及整體出海邏輯，公司盈利能力有望持續增強，估值有望持續提升。

　　兆易創新：公司多業務持續翻轉，看好公司業績彈性。存儲芯片價格持續上行，公司在Nor+NAND+DRAM領域持續布局，MCU提升市占率，公司多業務基本面反轉。

　　中航沈飛：央企軍機龍頭，24年強業績指引，毛利率有望持續上行。公司受益于艦載機跨越式發展需求，為C919機身中后段核心供應商，定增落地在即增加核心競爭力。

　　川投能源：全年來水改善趨勢明顯，雅礱江成長空間廣闊。短期：來水改善明顯，二三季度業績有望有較好表現；中長期：雅礱江、大渡河水風光一體化仍有較大裝機增量；估值：目前PB為1.7倍、2024年業績對應PE17倍，低于長江電力和華能水電。

　　中金黃金：央企市值管理+金銅強勢上漲助公司估值重塑。國內唯一金礦央企，優質金銅資源豐富雙輪驅動。國企改革加速，央企市值管理要求下，集團資產注入預期強，公司成長可期。

　　石頭科技：股權激勵彰顯信心，揚帆出海放眼全球。公司作為掃地機器人市場領軍者，強勢新品帶動市占率穩步提升，海外渠道建設推進，有望深度受益于國內外清潔電器景氣回升。

　　寶豐能源：煤制烯烴景氣回升，內蒙項目賦能成長。煤制烯烴景氣向上疊加寧東三期放量，2024年業績增量可期。積極推進內蒙項目建設，構建中遠期成長新動能。

　　建設銀行：1．股息率領先，紅利價值明顯；2．政府債發行加速，存款成本優化成效有望釋放，基本面積極因素積累；3.517樓市新政利好風險預期改善，支撐資產質量優化。

　　中國神華：兼具穩健+成長的一體化煤炭航母。公司作為煤炭龍頭，盈利能力強，高股息率。有望受益深化國改進程提速及中國特色估值體系背景下的估值重塑，啟動收購控股股東資產增厚業績和可采儲量，未來依然具有較好成長性。

　　中國中車：全球軌交裝備龍頭，受益鐵路裝備景氣向上。設備更新+鐵路客貨運量提升+大修周期三重邏輯推升鐵路裝備景氣向上，公司作為全球軌交裝備龍頭，采購向上有望帶來業績彈性。

　　二、風險提示

　　1）海外貨幣政策超預期緊縮風險；2）全球經濟超預期衰退的風險；3）受地緣政治沖突影響的風險。

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責任編輯：張恒星