原標題：利好！監管層發文鼓勵券商基金并購重組 支持員工持股、股權激勵

　　中證網訊（記者 昝秀麗）中國證券報記者17日獲悉，為提升證券基金經營機構核心競爭力，推動行業高質量發展，證監會相關部門向各派出機構發布通知，鼓勵證券公司、基金管理公司做好組織管理創新工作，由相關派出機構將通知轉轄區證券公司，基金管理公司。

　　具體來看，通知內容主要實現兩方面創新，一是解決同業競爭問題，鼓勵有條件的行業機構實施市場化并購重組；二是鼓勵員工持股或者股權激勵計劃。

　　專家認為，相關措施是在現有法律框架下進一步明確的事項，傳導出放管服改革，和鼓勵行業在風險可控前提下，有序創新發展的監管要求?？傮w而言，上述政策將構建行業長效機制，釋放市場主體活力。

　　鼓勵行業機構間并購重組

　　通知一是為推動行業做大做強，證監會鼓勵有條件的行業機構實施市場化并購重組，在資本實力、管理水平、信息技術等方面實現快速發展。

　　根據文件，為充分發揮并購重組效應，實現母子公司協同發展，證監會支持行業機構在有效管理不正當競爭、防范利益沖突和利益輸送的前提下，探索更為靈活的母子公司發展定位和業務范圍。

　　中泰證券投行委執行總經理孫參政指出，證券行業整體來看過于分散，同時機構之間的規模偏小實力偏弱，上述政策下將推動行業做大做強，提升整個券商行業競爭實力。

　　資深投行人士王驥躍表示，此舉有助于增強券商經營管理和組織管理的靈活性。

　　王驥躍分析，實際上，依據現行規則，只有限制上市公司與其控股股東、實際控制人之間的同業競爭和關聯交易問題，對子公司是不限制的?，F行機制下，只有分條線的子公司，例如保薦承銷公司，以及某個板塊的地域子公司，例如某券商華南公司等。

　　目前行業發展也已經出現各類業務的融合性需求，注冊制下也要求券商提供綜合性服務，分條線的機制安排已不能滿足業務發展需要。例如此前華泰證券并購聯合證券，構成同業競爭，投行均需放到聯合證券（后改名華泰聯合證券），其他業務則需整合到華泰證券。

　　王驥躍認為，監管部門此舉是要推動券商等機構之間的并購重組，解除部分制度上的障礙，做好原則性的要求。未來機構間的并購重組，不損害上市公司利益，不出現違法違規行為即可，將為公司在組織和管理方面提供更多的自主權，監管部門只需監督其經營行為是否違法違規。

　　另有業內人士指出，監管部門支持券商基金實施組織管理創新，將充分發揮并購重組效應，實現母子公司協同發展，有助于證券公司整合子公司現有資源、發揮集團優勢、降低公司的運營成本、做大做強，尤其是面對外資的進入，更好的實現協同效應，通過資源優化配置，提高證券公司的核心競爭力。

　　鼓勵員工持股或股權激勵計劃

　　文件中，第二條內容是為支持行業機構建立長效激勵約束機制，提升公司活力，證監會支持證券基金經營機構按照《證券法》《證券投資基金法》《上市公司股權激勵管理辦法》《關于支持上市公司回購股份的意見》等規定，在有效防范利益輸送、操縱股價、內幕交易的前提下，通過直接持股或者設立資產管理計劃、信托計劃、有限合伙企業等形式實施員工持股或者股權激勵計劃。

　　孫參政指出，券商行業本身是一個資本驅動型、人才驅動型行業，員工持股對整個證券行業來說，將起到很大的刺激和激勵作用，挖掘人才潛力，利好行業發展。

　　王驥躍認為，目前部分券商開始實施員工持股和股權激勵計劃，該項政策強調的主要是規范性問題。值得關注的是，政策放開了實施員工持股或者股權激勵計劃的部分具體方式，而原先主要是通過資管計劃形式。王驥躍建議，該項政策可更加靈活，確定原則即可，不必對具體方式制定過細規則。

　　另有業內人士表示，支持證券公司和公募基金做大做強的同時，也要做好風險防范，首先便是防范利益輸送、操作股價、內幕交易，侵害中小股東利益；其次，通過持股或設立資產管理計劃、信托計劃、有限合伙企業等形式實施員工持股或股權激勵計劃，可以實現更好的激勵效應，激發員工的積極性，實現利益的一致性，因此也是證券公司和公募做大做強的關鍵，例如天弘基金和易方達基金均實施了員工持股計劃，有效提高了公募基金的競爭力。

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責任編輯：逯文云