專題：聚焦杰克遜霍爾全球央行年會(huì) 鮑威爾會(huì)說(shuō)什么？

　　堪薩斯城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行8月22-24日在懷俄明州的杰克遜霍爾召開(kāi)第47屆年度經(jīng)濟(jì)政策研討會(huì)。今年的主題是“重新評(píng)估貨幣政策的有效性和傳導(dǎo)性”。

　　萬(wàn)眾矚目的演講

　　按傳統(tǒng)，杰克遜霍爾的重頭戲是美聯(lián)儲(chǔ)主席的主旨演講，今年也不例外

　　杰羅姆·鮑威爾將于美東時(shí)間8月23日上午10點(diǎn)在大提頓國(guó)家公園的杰克遜湖酒店就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話，屆時(shí)全球交易員和投資者都將屏住呼吸、靜心聆聽(tīng)，希望從中探尋他如何看待經(jīng)濟(jì)狀況的蛛絲馬跡

　　David W Wilcox指出，鮑威爾需要在杰克遜霍爾完成如下三個(gè)目標(biāo)：

　　當(dāng)務(wù)之急是形成對(duì)9月份降息幅度的預(yù)期，并講明影響此后政策路徑的因素；

　　他可以將關(guān)注的焦點(diǎn)從日常的政策執(zhí)行中拉回來(lái)，并就從過(guò)去三年的通脹經(jīng)驗(yàn)中吸取的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)給出初步看法；

　　他可以為美聯(lián)儲(chǔ)即將進(jìn)行的框架審查（預(yù)計(jì)將于2025年完成）做好準(zhǔn)備。

　　今年市場(chǎng)尤為關(guān)注鮑威爾的講話，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)正處于將利率從20多年高點(diǎn)下調(diào)的邊緣，但各方對(duì)于首次降息的幅度存在分歧。

　　此外，近期的數(shù)據(jù)顯示非農(nóng)就業(yè)弱于預(yù)期且通脹進(jìn)一步放緩，也令外界格外關(guān)注鮑威爾的回應(yīng)。

　　就在周三，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)初步基準(zhǔn)修訂顯示，在截至3月的一年中就業(yè)人數(shù)可能會(huì)下修81.8萬(wàn)，按比例則折合每月減少約6.8萬(wàn)人；這也會(huì)是2009年以來(lái)規(guī)模最大的下修。

　　完整議程

　　除鮑威爾講話外，堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)尚未公布其它議程，不過(guò)詳情將于美國(guó)東部時(shí)間8月22日晚上8點(diǎn)在kansascityfed.org上揭曉。

　　行長(zhǎng)表態(tài)

　　波士頓聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)Susan Collins周四在杰克遜霍爾接受彭博新聞采訪時(shí)表示，將很快適宜開(kāi)始降息來(lái)幫助維持仍然健康的勞動(dòng)力市場(chǎng)。

　　她表示開(kāi)始放松政策時(shí)應(yīng)該循序漸進(jìn)。

　　她還強(qiáng)調(diào)沒(méi)有看到經(jīng)濟(jì)中有任何“重大危險(xiǎn)信號(hào)”。

　　關(guān)注焦點(diǎn)在于“繼續(xù)降低通脹的同時(shí)保持健康的勞動(dòng)力市場(chǎng)”。

　　費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)Patrick Harker稱，未來(lái)幾周出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將有助于確定美國(guó)央行首次降息的恰當(dāng)幅度。

　　他周四在杰克遜霍爾說(shuō)：“我們需要在9月啟動(dòng)降息進(jìn)程”。

　　堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)Jeffrey Schmid稱，他希望在支持開(kāi)始降息的決定之前參考更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　Schmid承認(rèn)，通脹正朝著正確方向發(fā)展，同時(shí)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該保持耐心。

　　市場(chǎng)反應(yīng)

　　德意志銀行Matthew Raskin牽頭的策略師認(rèn)為，鮑威爾在杰克遜霍爾年會(huì)講話期間，美國(guó)10年期國(guó)債收益率可能在兩個(gè)方向出現(xiàn)5個(gè)基點(diǎn)的波動(dòng)

　　在截至2010年的12年中，有10年10年期國(guó)債收益率“在杰克遜霍爾前后可靠地上升”

　　美國(guó)國(guó)債周四下跌，Schmid的講話令短債承壓，推動(dòng)收益率曲線走平

　　紐約時(shí)間下午3點(diǎn)后不久，收益率曲線當(dāng)日上漲5-7個(gè)基點(diǎn)；2s10s和5s30s收益率差收窄逾1個(gè)基點(diǎn)

　　10年期國(guó)債收益率約為3.855%，上漲逾5個(gè)基點(diǎn)，而英國(guó)10年期國(guó)債收益率上漲7個(gè)基點(diǎn)

　　美國(guó)股市下跌，交易員押注鮑威爾將給市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年激進(jìn)降息的預(yù)期潑冷水

　　標(biāo)普500指數(shù)在接近歷史高點(diǎn)后失去動(dòng)力，超大盤科技股遭到拋售

　　NatAlliance Securities固收主管Andrew Brenner表示，“劇本很清楚——美聯(lián)儲(chǔ)將在9月放松政策，但目前沒(méi)有人表現(xiàn)出降息50基點(diǎn)的意愿”

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：歐陽(yáng)名軍