專題：下半年市場或迎修復(fù)性回暖 成長股勝率將大幅提升

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　　北京時間27日凌晨，美股周三收高，納指與標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第二日上漲。英偉達(dá)CEO黃仁勛稱公司正面臨日益激烈的競爭。多家投行對美股未來走勢持不同意見。市場繼續(xù)關(guān)注美股財報與經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

　　道指漲15.64點，漲幅為0.04%，報39127.80點；納指漲87.50點，漲幅為0.49%，報17805.16點；標(biāo)普500指數(shù)漲8.60點，漲幅為0.16%，報5477.90點。

　　聯(lián)邦快遞股價大漲15.5%，該公司第四財季調(diào)整后的盈利超過預(yù)期。

　　Rivian Automotive股價飆升23.2%，此前大眾汽車集團表示將向這家電動汽車公司投資高達(dá)50億美元。

　　截止周三收盤，納指與標(biāo)普500指數(shù)均連續(xù)第二個交易日上漲。

　　短期回調(diào)？崩盤？再創(chuàng)新高？投行激辯美股未來走勢

　　德銀策略師警告稱美股可能短期回調(diào)。該行策略師稱，隨著財報季的臨近，股票回購進(jìn)入“靜默期”可能會導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)和納指在創(chuàng)下歷史新高后再次出現(xiàn)短期回調(diào)。

　　摩根士丹利首席投資官Mike Wilson認(rèn)為美股有可能下跌10%。他稱，如果新增勞動力開始減少，美國經(jīng)濟軟著陸的前景將會破滅，美聯(lián)儲可能被迫開始降息，這種狀況將足以導(dǎo)致股市下跌10%。

　　Wilson說，目前美股存在三個主要的異常風(fēng)險，并指出美國經(jīng)濟增長放緩發(fā)生的可能性最高。通脹反彈或美國國債收益率飆升則是另外兩個威脅。如果投資者對聯(lián)邦債務(wù)感到不安，美債收益率將攀升。

　　嘉信理財警告稱，目前的美股走勢與上一輪崩盤前“驚人地相似”。該行首席投資官Liz Ann Sonders指出，盡管標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年連續(xù)創(chuàng)下歷史新高，但交易價格高于50日移動均線的個股比例有所下降，“這是2021年下半年的情況，這確切地表明市場將不再能夠保持在指數(shù)水平上，從而導(dǎo)致2022年的熊市?！?/p>

　　高盛認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)將在7月再創(chuàng)新高。該行在一份報告中說，自1928年以來，一年中最好的日子通常出現(xiàn)在7月的前兩周。高盛董事總經(jīng)理Scott Rubner表示：“自1928年以來，7月3日是標(biāo)普500指數(shù)實現(xiàn)正回報率最高的一天（72.41%），其次是7月1日（72.06%），以及7月前兩周其他具有統(tǒng)計意義的交易日?！?/p>

　　英偉達(dá)獲花旗看漲

　　英偉達(dá)連續(xù)第二個交易日收高。在上半年大漲之后，投資者開始評估其持股。

　　英偉達(dá)周二收高6.8%，止住了前三個交易日的下跌。這家人工智能芯片制造商的市值為3.1萬億美元，在市值加權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中占據(jù)主導(dǎo)地位，其在2024年飆升154%，引發(fā)了人們對大多數(shù)其他股票未能參與今年股市上漲的擔(dān)憂。

　　花旗周三上調(diào)了對英偉達(dá)的目標(biāo)價，預(yù)計該股明年有19%的潛在上漲空間?；ㄆ毂硎?，隨著人工智能采用率的上升，該公司的產(chǎn)品需求與盈利預(yù)期都有提高。

　　瑞銀全球財富管理首席投資官Mark Haefele表示：“英偉達(dá)的股價大幅波動影響了市場情緒。但我們認(rèn)為人工智能的結(jié)構(gòu)性投資情景仍然完好無損。鑒于基本面穩(wěn)固，我們對廣泛的股票持建設(shè)性展望。”

　　Bespoke Investment Group聯(lián)合創(chuàng)始人Paul Hickey表示：“我們?nèi)匀徽J(rèn)為，現(xiàn)在拋售其他股票以投大型科技股、尤其是英偉達(dá)還為時過早。我們期待市場寬度擴大，但這不一定是大盤股和小盤股之間的非此即彼的選擇，而我們更傾向于標(biāo)普500指數(shù)中的其他公司。”

　　本周市場關(guān)注PCE通脹數(shù)據(jù)與聯(lián)儲政策前景

　　本周市場重點關(guān)注周五的5月個人消費支出價格指數(shù)（PCE）。這是美聯(lián)儲首選的通脹指標(biāo)。投資者認(rèn)為，如果物價上漲繼續(xù)放緩，美聯(lián)儲將在今年晚些時候降息。

　　在美國貨幣政策方面，美聯(lián)儲官員呼吁在降息問題上保持耐心。美聯(lián)儲理事庫克（Lisa Cook）周二表示，如果經(jīng)濟表現(xiàn)符合預(yù)期，美聯(lián)儲計劃降息，但沒有說明具體時間。另一位美聯(lián)儲理事鮑曼（Michelle Bowman）重申，保持政策利率一段時間可能足以控制通脹。

　　美聯(lián)儲官員的評論，以及穩(wěn)定的住房市場數(shù)據(jù)，使得市場對美聯(lián)儲降息時間和幅度的預(yù)期保持謹(jǐn)慎。

　　聯(lián)儲官員最近預(yù)測今年年底前僅降息25個基點，到2025年底總共降息125個基點，而市場參與者預(yù)計到2025年第一季度降息約75個基點。

　　然而，一些人開始對更深、更快的寬松措施進(jìn)行對沖：利率期權(quán)市場的頭寸顯示，如果聯(lián)儲在未來九個月內(nèi)將其關(guān)鍵利率降至2.25%——即降息3個百分點，將受益的押注增加。

　　焦點個股

　　花旗分析師Atif Malik維持對英偉達(dá)“買入”評級，目標(biāo)價由126美元上調(diào)至150美元。分析師指出，盡管主要云服務(wù)提供商約占英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)銷售額的40%，但企業(yè)人工智能助理（AI Agents）是下一波人工智能浪潮，尤其是在推理方面。此外，分析師表示，英偉達(dá)計劃在2025年生產(chǎn)GB200 NVL72及GB200 NVL36服務(wù)器機柜。

　　英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛在股價飆升后的首次股東大會上發(fā)表講話，表示公司正在面臨日益激烈的競爭。

　　投資銀行Stifel首次評估特斯拉，給予該股“買入”評級，目標(biāo)價為265美元。該投行指出，這家電動汽車制造商得益于擁有龐大的全球供應(yīng)鏈，加上內(nèi)部制造支持的成本優(yōu)勢和強勁的利潤率。

　　Stifel分析師Stephen Gengaro和他的團隊認(rèn)為，由于即將推出的Model 3和Model Y車型的改進(jìn)，以及下一代Model 2的推出，特斯拉在未來三年將實現(xiàn)強勁的多年增長。Gengaro還認(rèn)為，特斯拉的全自動駕駛計劃可以通過銷售、許可和潛在的RoboTaxi機會帶來價值。最近一波下調(diào)盈利預(yù)期的浪潮被認(rèn)為消除了特斯拉股票的壓力。

　　摩根士丹利認(rèn)為，由于人工智能（AI）熱潮帶來的電力需求，特斯拉將成為美國能源市場上更重要的參與者。摩根士丹利對特斯拉能源業(yè)務(wù)的估值為1300億美元，相當(dāng)于每股36美元。摩根士丹利堅持看好特斯拉，予“增持”評級，目標(biāo)價為310美元。

　　在連續(xù)兩天內(nèi)，歐盟監(jiān)管機構(gòu)對美國科技界巨頭微軟和蘋果提出了反壟斷指控，顯示出歐盟對全球科技企業(yè)的嚴(yán)格監(jiān)管態(tài)度。

　　歐盟委員會正式對微軟提出反壟斷指控，指控其非法將Teams軟件與其他專有商業(yè)軟件產(chǎn)品進(jìn)行捆綁銷售。此前一天，該機構(gòu)已對蘋果公司提出類似指控，稱其應(yīng)用商店規(guī)則違反了歐盟的反壟斷法。

　　與此同時，蘋果也面臨歐盟委員會的指控，稱其應(yīng)用商店規(guī)則違反了《數(shù)字市場法》，非法阻止軟件開發(fā)商告知客戶如何訪問應(yīng)用商店之外的內(nèi)容。蘋果堅稱其做法符合法律規(guī)定，但歐盟委員會顯然對此持不同看法。

　　Google周三官宣將于8月13日在其加州山景城總部舉辦發(fā)布會，預(yù)計將會發(fā)布一系列 Pixel 新品。Google往年的“Made by Google”發(fā)布會，大多是在十月或十一月召開，而且通常會在舊金山舉辦。但今年的發(fā)布會時間卻提前了很多，地點也改到了Google總部。

　　有報道稱谷歌正在測試用于校園安全的面部識別技術(shù)。

　　亞馬遜宣布將在德國追加投資100億歐元，以進(jìn)一步擴大其物流網(wǎng)絡(luò)和云基礎(chǔ)設(shè)施的覆蓋范圍。此舉不僅彰顯了亞馬遜對德國市場的重視，也預(yù)示著該公司對歐洲市場布局的進(jìn)一步深化。

　　在物流網(wǎng)絡(luò)方面，亞馬遜計劃在德國新建多個配送中心，旨在加快訂單處理和配送速度。據(jù)悉，新配送中心將采用先進(jìn)的自動化和智能化技術(shù)，提高物流效率，降低運營成本。在云基礎(chǔ)設(shè)施方面，亞馬遜將加大對AWS（亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)）在德國的投資力度，推動云計算技術(shù)在德國的普及和應(yīng)用。

　　電動汽車制造商Rivian Automotive股價大漲，此前該公司與大眾汽車公司共同宣布成立合資公司，共享電動汽車架構(gòu)和軟件。大眾汽車將向Rivian投資高達(dá)50億美元，以共同創(chuàng)建電氣化架構(gòu)和軟件技術(shù)。對此，華爾街分析師普遍表示看好。

　　Wedbush分析師Dan Ives將Rivian目標(biāo)價上調(diào)至20美元，并維持“跑贏大盤”評級不變。

　　其他市場面，紐約商品交易所8月交割的西德州中質(zhì)原油（WTI）期貨價格收漲0.07美元，漲幅約0.1%，收于每桶80.90美元。

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責(zé)任編輯：張俊 SF065