瑞銀分析師認(rèn)為，金價(jià)短期內(nèi)繼續(xù)走低，但下跌空間有限，接下來重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在內(nèi)的一系列催化事件。
今年以來，伴隨市場對美聯(lián)儲預(yù)期的重新調(diào)整和一輪獲利了結(jié)，金價(jià)承壓下行。
年初以來，現(xiàn)貨金價(jià)已累計(jì)下跌約2%，現(xiàn)報(bào)2022.99美元/盎司。
1月18日，瑞銀分析師Joni Teves發(fā)布研報(bào)分析了當(dāng)前的黃金走勢，Teves認(rèn)為，黃金目前“阻力最小”的路徑是短暫下行，逢低買入的加倉行為、季節(jié)性需求等因素將會限制金價(jià)進(jìn)一步下跌。
報(bào)告指出，年初以來，市場重新調(diào)整對美聯(lián)儲降息的預(yù)期，美元累漲2%，對黃金造成了壓力，10年期美債利率也從低點(diǎn)回升。
黃金對降息預(yù)期調(diào)整、美元回調(diào)的反映截至1月18日，金價(jià)累跌2.8%。報(bào)告指出，2000美元的心理位可能在短期內(nèi)提供一些支撐，但是跌破這一支撐位的風(fēng)險(xiǎn)很大。
去年年底，受益于不斷升溫的美聯(lián)儲降息預(yù)期，加上地緣沖突激發(fā)避險(xiǎn)情緒，金價(jià)震蕩走高屢創(chuàng)新高。
Teves認(rèn)為，年底強(qiáng)勁的反彈引發(fā)了年初以來的一輪獲利了結(jié)。瑞銀的CTA模型表明，目前市場存在系統(tǒng)性拋售的行為，且這種情況可能會持續(xù)到本月底。
不過，Teves也指出，積極的因素依然存在，對金價(jià)有一定支撐作用。
黃金持續(xù)走低給投資者提供了建倉加倉的機(jī)會，預(yù)計(jì)這種交易行為將會最終限制下跌勢頭。
Teves在報(bào)告中指出，單就“美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向?qū)捤伞边@一潛在條件，就足夠大幅拓寬金價(jià)的上升空間。
距離中國農(nóng)歷新年還有三周，季節(jié)性的黃金需求可能提振金價(jià)。今年以來，滬金溢價(jià)仍處高位也顯示了黃金市場的潛在需求。
瑞銀預(yù)計(jì)，今年中國的黃金需求相當(dāng)穩(wěn)健，投資興趣的上升將會抵消消費(fèi)欲望下行的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)不確定的背景下也加劇了投資者的避險(xiǎn)需求。
新年后，金價(jià)市場將會迎來一個(gè)“較為平靜”的時(shí)期，不過瑞銀指出，如果宏觀因素繼續(xù)拖累的話，金價(jià)將再次面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。
Teves認(rèn)為，盡管近期金價(jià)走勢不佳，但是預(yù)計(jì)去年年底的積極情緒將持續(xù)延續(xù)到新年。
目前，投資者密切關(guān)注的是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否出現(xiàn)疲軟現(xiàn)象，一旦出現(xiàn)疲軟，將進(jìn)一步強(qiáng)化對放寬貨幣政策立場的預(yù)期，支持市場進(jìn)一步配置黃金資產(chǎn)，催化金價(jià)迎來新一輪上漲。
報(bào)告還指出，地緣政治局勢的上行風(fēng)險(xiǎn)對金價(jià)影響不會很大。
Teves認(rèn)為，除非地緣局勢持續(xù)緊張到對通脹或貨幣政策預(yù)期產(chǎn)生重大影響，否則其對金價(jià)的影響不會持續(xù)很久：
責(zé)任編輯：歐陽名軍
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