來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　周三，美國(guó)財(cái)政部續(xù)發(fā)130億美元20年期國(guó)債。節(jié)假日臨近的清淡外加20年期美債的市場(chǎng)需求本來(lái)就遠(yuǎn)不如10年期和30年期國(guó)債，20年期美債的拍賣(mài)被認(rèn)為是對(duì)債券市場(chǎng)的重大考驗(yàn)。從最新結(jié)果來(lái)看，本次拍賣(mài)頗為慘淡。

　　本次20年期美債拍賣(mài)的得標(biāo)利率為4.213%，較上次11月20日的4.780%有明顯下降，創(chuàng)下今年7月以來(lái)的新低。此前10月19日的20年期美債拍賣(mài)以5.245%的利率創(chuàng)下歷史新高。

　　不過(guò)，得標(biāo)利率4.213%，高于預(yù)發(fā)行利率4.198%，尾部利差為1.5個(gè)基點(diǎn)，這是自8月以來(lái)首次出現(xiàn)體現(xiàn)需求疲軟的“尾部”，本次尾部的幅度也是自2022年10月以來(lái)的最大。

　　投標(biāo)倍數(shù)方面也不佳。本次投標(biāo)倍數(shù)為2.55，在近期拍賣(mài)中處于較低水平，近期平均水平為2.67，之前一次拍賣(mài)為2.58，6月時(shí)以2.87的投標(biāo)倍數(shù)創(chuàng)下歷史最高。

　　作為衡量美國(guó)國(guó)內(nèi)需求的指標(biāo)，包括對(duì)沖基金、養(yǎng)老基金、共同基金、保險(xiǎn)公司、銀行、政府機(jī)構(gòu)和個(gè)人在內(nèi)的直接競(jìng)標(biāo)者（Direct Bidders）獲配比例為20.7%。

　　作為衡量海外需求的指標(biāo)，通常由外國(guó)央行等機(jī)構(gòu)通過(guò)一級(jí)交易商或經(jīng)紀(jì)商參與競(jìng)標(biāo)的間接競(jìng)標(biāo)者（Indirect Bidders）獲配比例為66.4%，創(chuàng)今年9月來(lái)最低，大幅低于上次拍賣(mài)時(shí)的比例74.0%。這是又一個(gè)體現(xiàn)拍賣(mài)不佳的指標(biāo)。

　　作為承接所有未購(gòu)買(mǎi)供應(yīng)的“接盤(pán)俠”，一級(jí)交易商（Primary dealers）本輪獲配比例增至12.9%，為今年10月以來(lái)最高，進(jìn)一步體現(xiàn)真實(shí)需求疲軟。

　　美聯(lián)儲(chǔ)上周意外鴿派轉(zhuǎn)向，對(duì)隨后幾個(gè)交易日的美債走勢(shì)構(gòu)成明顯提振，然而在利好的二級(jí)市場(chǎng)大環(huán)境下，最新的一級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，引發(fā)市場(chǎng)的質(zhì)疑。

　　20年期美債拍賣(mài)結(jié)果出爐后，20年期美債收益率自4.18%下方反彈，逼近4.2%，日內(nèi)當(dāng)前整體跌約2個(gè)基點(diǎn)。美股下午時(shí)段，三大股指在拍賣(mài)數(shù)據(jù)出爐后一個(gè)小時(shí)后跳水。

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責(zé)任編輯：李桐