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play 炒股3年級(jí)

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　　意見(jiàn)領(lǐng)袖 | 李德林

　　曹陽(yáng)是個(gè)倒霉蛋，代人炒股3年，虧了14.33萬(wàn)元，還被證監(jiān)會(huì)重慶監(jiān)管局給抓了現(xiàn)行，罰款6萬(wàn)元。3年級(jí)是個(gè)坎兒，那些持有封閉基金的基民們，他們把錢(qián)交給基金，現(xiàn)在他們終于打開(kāi)了三年的封印期。他們的贖回讓炒股一年級(jí)的胡錫進(jìn)一頭霧水，虧了4萬(wàn)多。A股的估值很低了，國(guó)家隊(duì)進(jìn)場(chǎng)、外資唱多了，胡錫進(jìn)梗著脖子：A股還能跌到哪兒去？

　　重慶人曹陽(yáng)2016年進(jìn)入光大證券重慶李家沱證券營(yíng)業(yè)部，他是個(gè)喜歡炒股的人。2021年4月28日到2022年6月16日，曹陽(yáng)指令一個(gè)姓王的操作一個(gè)付姓的股票賬戶。十四個(gè)月，曹陽(yáng)就收回了賬戶操作權(quán)，直到2022年12月12日，曹陽(yáng)又找了一個(gè)姓黃的人，把付姓賬戶里面的股票給賣(mài)出。18天后，再換一個(gè)姓張的人，通過(guò)付姓賬戶買(mǎi)入股票。

　　炒股3年，曹陽(yáng)操控的付姓賬戶交易量達(dá)到598.53萬(wàn)元，令人意想不到的是，操縱更換3人操盤(pán)，沒(méi)想到一通操作猛如虎，還是虧了14.33萬(wàn)元。不知道是曹陽(yáng)代人炒股虧錢(qián)了，雙方鬧得不愉快，還是有別的什么原因，重慶證監(jiān)局介入了，發(fā)現(xiàn)付姓賬戶的銀行存管賬戶資金來(lái)源與曹陽(yáng)高度關(guān)聯(lián)，作為從業(yè)人員，那是違法的，證監(jiān)局對(duì)曹陽(yáng)處以6萬(wàn)元罰款。

　　作為專業(yè)的證券從業(yè)人員，曹陽(yáng)炒股3年，虧了10多萬(wàn)，還被罰款，真是偷雞不成蝕把米。炒股不到一年的胡錫進(jìn)比曹陽(yáng)的偷偷摸摸高調(diào)多了，3144點(diǎn)的時(shí)候進(jìn)場(chǎng)，每天寫(xiě)炒股日記，一開(kāi)始賺了一萬(wàn)多，胡錫進(jìn)很高興。日記中流露出一種莫名的喜感，無(wú)不透露出一種傲嬌：散戶太矯情，賺錢(qián)哪有那么難啊。胡錫進(jìn)入市想閃亮一下，給散戶增加一份信心。

　　胡錫進(jìn)跟所有的散戶一樣，一開(kāi)始10萬(wàn)元小試牛刀，初嘗喜悅的滋味，加大資金投入。到12月，胡錫進(jìn)的賬戶總資產(chǎn)已經(jīng)超過(guò)43多萬(wàn)元。因?yàn)橐驗(yàn)樗懤m(xù)將賬戶本金加至48萬(wàn)元，曾經(jīng)的喜悅轉(zhuǎn)瞬即逝，盈利如曇花，現(xiàn)在虧損4萬(wàn)多，虧損最大的一只股票幅度在25%左右。胡錫進(jìn)自己說(shuō)他買(mǎi)的都是藍(lán)籌等好票，他堅(jiān)信股市跌到2800以下就繼續(xù)加倉(cāng)。

　　胡錫進(jìn)堅(jiān)信自己不賣(mài)出就不會(huì)被人割韭菜，他還在不斷學(xué)習(xí)，每天都要面對(duì)人工智能、邊緣計(jì)算、孿生數(shù)字、5G、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、精密制造、遠(yuǎn)紅外等等一堆概念，搞不明白這些都不好意思說(shuō)自己是股民，搞明白后，發(fā)現(xiàn)自己真是一個(gè)如饑似渴的小學(xué)生，股市就是一個(gè)知識(shí)的汪洋大海。

　　無(wú)論是三年級(jí)的曹陽(yáng)，還是一年級(jí)的胡錫進(jìn)，恐怕都是一頭霧水，怎么好票還虧呢？根據(jù)中信證券渠道調(diào)研了解的情況，2-7月主動(dòng)公募每周平均凈贖回率為0.3%，8-10月中旬凈贖回率下滑至0.2%，10月到現(xiàn)在，每周凈贖回率提高至0.6%。

　　2021年上半年高點(diǎn)至今，權(quán)益類公募累計(jì)回報(bào)率中位數(shù)為-28.9%，百億以上公募累計(jì)回報(bào)率中位數(shù)為-38%。

　　權(quán)益類公募基金按照契約是有最低持倉(cāng)要求的，尤其是三年期的封閉基金。他們大量都是在3年前賽道股最火的時(shí)候，趁著基金經(jīng)理業(yè)績(jī)突出發(fā)行，這期間，賽道股進(jìn)入調(diào)整期，他們卻一直高倉(cāng)位運(yùn)行，當(dāng)封閉基金打開(kāi)后，基民贖回，他們只能拋售賽道股來(lái)應(yīng)對(duì)贖回。現(xiàn)在出現(xiàn)胡錫進(jìn)看到的畫(huà)面，不少行業(yè)龍頭估值已經(jīng)很低，股價(jià)依然跌跌不休。

　　估值到?jīng)]到底部，有一個(gè)指標(biāo)就是上市公司回購(gòu)。截止12月15日，已經(jīng)有1320家A股公司公告回購(gòu)計(jì)劃，累計(jì)回購(gòu)股數(shù)84.92億股，回購(gòu)金額876億。證監(jiān)會(huì)新規(guī)，將之前連續(xù)20個(gè)交易日股票收盤(pán)價(jià)累計(jì)跌幅30%的回購(gòu)條件，調(diào)整為20%跌幅就可以回購(gòu)。

　　除了上市公司回購(gòu)，截止到12月19日，A股已經(jīng)有超過(guò)1100家上市公司大股東、董監(jiān)高披露了增持計(jì)劃。近10個(gè)交易日就有43家上市公司獲得高管增持。千億級(jí)的產(chǎn)業(yè)資本增持的同期，匯金公司為首的國(guó)家隊(duì)也不斷通過(guò)增持中農(nóng)工建四大行，以及ETF指數(shù)，他們跟高盛、瑞銀、德意志銀行、巴菲特等國(guó)際投行、知名投資者一樣，對(duì)A股的未來(lái)充滿信心。

　　3年級(jí)往往是個(gè)坎兒，信心決定成敗。A股三季報(bào)5297家上市公司營(yíng)收超過(guò)53萬(wàn)億，52%的上市公司營(yíng)收增長(zhǎng)，有4329家盈利，占比80%。A股還能跌到哪兒去？當(dāng)基金的凈贖回率下降，藍(lán)籌白馬股的估值底部出現(xiàn)，在國(guó)家隊(duì)、公募基金，以及國(guó)際資本的多重奏合力之下，春天還會(huì)遠(yuǎn)嗎？面對(duì)A股的未來(lái)，也許，老百姓會(huì)說(shuō)，鼻子上架望遠(yuǎn)鏡，看遠(yuǎn)一點(diǎn)。

　　(本文作者介紹：尺度商業(yè)，以價(jià)值為尺、投資有度的視角，觀察和洞見(jiàn)商業(yè)文明、科技創(chuàng)新，官方微信公眾號(hào)：delinshe)