專題：美債風暴席卷全球 成市場最大“灰犀牛”？

　　來自：金十數據

　　美國財政部長耶倫（Janet Yellen）表示，最近幾個月長期債券收益率的飆升反映了美國經濟的強勁，而不是財政赤字擴大導致的政府借貸激增。她駁斥了債券收益率上升可能是因為擔心美國赤字增加或經濟衰退的說法。

　　耶倫周四在華盛頓的一次活動中表示，“我認為這與美國的預算赤字沒有太大關系。我們看到大多數發達國家的收益率都在上升。”

　　美債收益率的上升使基準國債利率達到了全球金融危機爆發前以來的最高水平，耶倫說，這在很大程度上反映了人們看到的“經濟恢復力”。

　　她是在數據顯示美國第三季度經濟年化增長率為4.9%、創近兩年最快增速之后發表講話的。強勁的消費支出是主要驅動力，而持續強勁的勞動力市場又為消費支出提供了支持。耶倫表示，如果美國2023年的經濟增長率達到2.5%，她也不會感到意外。她說：

“經濟繼續表現出巨大的活力，這表明利率可能會在更長時間內保持較高水平。”

　　美聯儲主席鮑威爾上周列舉了一系列收益率上升的原因，包括耶倫周四提出的經濟韌性論點。但他也將對赤字的高度關注列為收益率上升背后的另一個可能的“候選原因”，此外還有包括美聯儲縮減債券投資組合在內的其他動態因素。

　　耶倫還警告說，長期收益率是否會長期保持較高水平并不明確。她說：“在新冠疫情之前造成收益率偏低的趨勢仍然存在。”她在接受采訪時說，未來幾年，較長期限債券的收益率也有可能下降，因為與美國人口結構有關的實際利率長期下降的結構性條件仍然存在。

　　耶倫說，“如果利率路徑持續走高，美國的償債負擔將是一個更大的挑戰。”她堅持認為，聯邦政府的實際利率成本一直保持在國內生產總值的1%左右，這是一個可控的水平。她補充說，總統拜登提出的財政可持續性措施，包括對富人增稅，將在十年內削減2.5萬億美元的赤字，這將使債務成本保持在可控范圍內，“遠低于”國內生產總值的“2%”。

　　她說，“利率越高，我們在削減赤字方面需要做的事情就越多。”財政部此前發布報告稱，2023財年的聯邦預算赤字將達到1.7萬億美元，這是除新冠疫情時期以外最大的赤字，因為收入減少，社會保障、醫療保險和利息成本支出大幅上升。

　　許多債券市場參與者指出，聯邦赤字的急劇增加是收益率上升的一個關鍵因素。在9月結束的財政年度，美國政府的預算缺口實際上翻了一番，而最近的一些國債拍賣并不被買家看好。下周，美國財政部將更新其債務發行計劃，策略師和投資者將對財政部計劃額外出售多少長期債券保持警惕。

　　盡管美國第三季度GDP的增長強于預期，但周四美債收益率仍有所下降。耶倫說，美國正走在軟著陸的道路上，通脹會下降，但不會出現衰退。

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責任編輯：于健 SF069