來源：華爾街見聞

　　美國經濟逐漸復蘇，財貨刺激卻毫不收手，果不其然，5月通脹再次爆表，CPI同比創下金融危機以來之最。

　　越來越多分析師擔心，通脹爆發將為美國經濟帶來長期嚴重的后遺癥。周一德意志銀行研報稱其后果是“毀滅性”的，并將全球經濟置于“定時炸彈上”；美國知名財經博客ZeroHedge（ZH）則在周五發文表示，單看往后6個月，美國經濟就要比現在難看得多。

　　ZH認為，美國財政刺激和貨幣寬松雙管齊下推動物價飆升的同時，居民工資卻沒有明顯上漲，居民部門被壓抑的需求將導致經濟滯漲，結果只能是更高的通脹。在此情況下，一旦未來美聯儲和財政部收手，將產生強烈的“戒斷反應”。

　　目前來看，需求抑制體現在以下兩個方面：

　　一來，世界大型企業聯合會（Conference Board）數據顯示，未來6個月，美國人在房屋、汽車和主要家用電器3個主要支出類別上的購買意愿都大幅下降。

　　尤其是房屋和家電，購買意愿降幅雙雙為歷史最高。

　　由于創紀錄房價，購房者信心崩潰，這和建筑商信心飆升之間產生了創紀錄的嚴重背離。

　　二來，6月份的密歇根民意調查顯示，盡管預期通脹率在6月初有所下降，但“通脹上升仍然是消費者最關心的問題”。受訪者對房屋、車輛和家庭耐用品價格的預期降至1974年11月以來的最悲觀水平。

　　這使得汽車和房屋的整體購買態度降至1982年以來的最低點。換句話說，由于價格飛漲，美國消費者大規模“罷工”。

　　其中，老年人和低收入家庭更容易受到通貨膨脹的影響。65歲以上的老年消費者預計未來一年價格將上漲5.2%；同時，處于收入分布最底層的三分之一的家庭預測價格將上漲4.5%，而處于最上層的三分之一的家庭預測漲幅僅為3.4%。他補充，通脹小幅增長就會對他們的生活水平造成較大的傷害。

　　該調查首席經濟學家Richard Curtin表示，居民部門被壓抑的需求將導致經濟滯漲，結果可能是更高的通脹：

　　……擺脫疫情的過程中，由于被壓抑的需求、創紀錄的儲蓄以及就業和收入前景的改善，消費者暫時對價格不那么敏感。疫情之下，人們逐漸接受了價格的上漲，這使得通脹心理更可能慢慢站穩腳跟。

　　這樣的情況下，ZH警告稱，刺激措施遲早會結束，那時價格水平將會更高，能不能把它拉下來“就要看運氣了”——結果可能是強烈的戒斷反應。

　　ZH認為，失業金發放結束后，居民工資水平會大幅下跌。這意味著，所有那些已經習慣了供不應求，將價格或多或少推高的生產商和零售商，都將面臨一個嚴峻的選擇：要么將價格直接拉回低位，要么大幅減少商品和服務的銷售。

　　有一件事是肯定的：從現在開始的6個月里，美國經濟狀況將變得更加難看。

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責任編輯：王永生