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在沉睡了10年之后，價值股終于要蘇醒了，這在金融界就像一個笑話。
但至少，擁有6.2萬億美元資產(chǎn)的指數(shù)基金巨頭先鋒集團有足夠的實力抵擋可能的危機。該公司在2021年展望中表示：“價值股低迷的時代即將終結(jié)，”不過他們也補充道：“我們只是不確定具體是何時。”
先鋒集團的模型表明，投資者避開價值股的做法是正確的，至少在過去幾年是這樣。
他們表示：“我們的研究表明，價值溢價確實存在，成長股最近表現(xiàn)優(yōu)異，部分原因可能是通脹水平呈下行趨勢，以及過去10年盈利增長趨于停滯。”
低通脹會提振成長股，因為它們的預(yù)期股息具有長期性。相比之下，價值股的股息在收益中占的比例更大。
先鋒集團沒有預(yù)見到失控的通貨膨脹。該公司稱“溫和的通貨再膨脹”即將來臨，債券收益率接近2%。但它的研究發(fā)現(xiàn)，在整體經(jīng)濟盈利增長加速的情況下，價值股即使在低通脹的時期也能表現(xiàn)出色。
先鋒集團認為，對價值股領(lǐng)頭羊來說，有一個壞消息——這種跑贏大盤的表現(xiàn)，可能更多的是兩害相權(quán)取其輕，而不是真正的升值。他們還表示：“價值股表現(xiàn)優(yōu)異的主要原因?qū)⑹浅砷L股估值的萎縮，而不是價值股的估值恢復(fù)到前幾十年的水平。”先鋒集團預(yù)計，未來10年價值型股票的年平均增長率為1.1%，而成長股的年平均降幅為2.6%。
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責(zé)任編輯：王婷
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