股市瞬息萬變，投資難以決策？來#A股參謀部#超話聊一聊，[點擊進入超話]
受上周社融增速超預期回落、市場對“抱團股”預期分化等因素影響，指數表現先揚后抑，上證指數周中突破3600點，創下5年來新高，但隨后震蕩回落，單周微跌0.1%。市場日成交額同樣前高后低，每日依然維持在一萬億元以上。
行業與主題方面，開年第一周表現較好的酒類、軍工、有色金屬、電氣設備等板塊上周出現明顯回調；前期表現低迷且個別企業業績超預期的銀行板塊上周領漲市場；之前受中美關系影響的通信、電子元器件板塊上周漲幅居前；石油石化板塊繼續表現強勢。
關于本周（1.18-1.22）股市走勢，新浪財經通過梳理機構的交易策略發現，多家券商表示抱團或將繼續松動，市場情緒重回輪動慢漲，資金短期或轉戰大金融等高性價比品種，前期回調到位的半導體、電子、游戲等方向亦可關注。
中金策略表示，考慮到市場整體的估值，市場已經對后續經濟復蘇有較為充分的預期，而中國政策漸變，公司提醒投資者在中期維度要防止市場波動增加，建議A股及港股均繼續注重結構，結合行業景氣程度及估值等因素來選擇。
配置方面，中金策略建議，消費全年或在低基數上繼續復蘇，確定性相對高，仍是自下而上選股的重點方向，包括家電、汽車及零部件、家居、酒店、其他可選消費、食品飲料、醫藥等；新能源及新能源汽車產業鏈中上游高景氣的領域；科技及產業自主領域關注電子半導體等科技硬件自下而上、逢低吸納機會；周期性行業中關注金屬原材料、原油產業鏈等。
中信證券策略認為“搶跑式”建倉緩解，投機性抱團將繼續瓦解，市場重回輪動慢漲，將轉戰高性價比品種。
具體配置上，中信策略建議繼續轉戰A股和港股兩大市場的3條高性價比主線。其中“順周期”主線推薦順序為地產龍頭、出口產業鏈、工業品漲價、可選消費輪動；安全主線推薦順序為消費電子、半導體、種植鏈和種子；港股優質藍籌主線的推薦順序為電信運營商、互聯網龍頭、教育。
華泰策略表示，上周A股市場寬度回升，資金從前期抱團的食飲/電新中向性價比與業績催化共振的方向擺布。社融拐點進一步確認，M1增速拐點待確認，但信用周期高點后仍有6-12個月的貨幣下沉，且居民資金搬家與外資入市熱度不低，微觀流動性顯著好于宏觀，股市不缺“水”。
華泰策略還表示行業上或呈現“水”往性價比處流，17-20年元旦至春節期間預增概念均跑贏全A，春季躁動中場，關注性價比行業中業績預增方向。另需留意大額增發的短期結構性沖擊。
行業配置上，華泰策略建議繼續關注：一是受益于春季躁動期間流動性偏松、年報/一季報預計向好、性價比有所凸顯的TMT；二是受益于碳中和目標、高景氣的新能源鏈；三是出口鏈、冷凍效應、2021年中央經濟工作會議等影響的相關行業，如汽零、家電、農牧、軍工等；另外，中期主線建議繼續配置受益于全球再通脹和制造業投資周期回升的大宗、制造。
海通策略認為，年初以來基金發行再度升溫，估算未來潛在入市基金規模1.8萬億，其中已成立未建倉基金6000億，待成立基金1.2萬億。歷史數據顯示，建倉期和待成立的基金經理，相比其他基金經理，配置上食品飲料、電氣設備、計算機等行業更高。
行業配置上，海通策略表示春季行情仍在路上，短期重視大金融，全年看好科技+大眾消費。
國盛策略指出，短期市場情緒導致的階段性的“抱團放松”難以阻擋長期內市場資金向龍頭集中的趨勢。參考美股市場，美股龍頭持續跑贏40年，各行業龍頭跑贏非龍頭。其背后，是美股龍頭強者恒強，以及美股經歷從散戶化到機構化變革所共同推動。
國盛策略還表示，當前中國經濟同樣進入轉型期，龍頭優勢凸顯。同時A股市場機構化持續加速。未來，A股龍頭跑贏與溢價也有望成為常態。
配置方面，國盛策略建議繼續沿著三條戰線積極參與跨年行情：一是當前貨幣-信用組合下，看好成長方向的軍工、新能源、半導體等板塊；二是景氣確定性高的新能源汽車、光伏風電、機械、醫藥、白酒和電子等；三是港股迎來“明明白白”的牛市，聚焦港股科技巨頭和價值龍頭。
國泰君安策略認為，短期抱團難瓦解，系統性的大小風格不會切換，春節前藍籌行情還會階段性演繹。
具體配置上，國君策略表示，推薦短期景氣較好的銀行/券商。中期看，繼續看好三朵金花：一是全球原材料周期，銅/鋁/石化/基化；二是可選消費，酒店旅游/化妝品/白酒/汽車/家電；三是新能源科技。
興業策略表示，市場短期因為漲的過急、過快，社融增速下降、美債收益率上行至1%以上，上次出現一定程度調整。對于整體行情繼續維持樂觀態度，歲末年初，兩會前，是較好的投資窗口。宏觀流動性仍將處于較為寬松格局，無通脹不緊縮；股市流動性在權益時代下的居民配置、機構配置、全球配置仍在加速。
配置上，興業策略指出，風險偏好提升+流動性寬松+政策催化+業績改善，四重利好疊加，成長股有望從軍工、新能源向半導體、電子、游戲等方向蔓延。國內經濟復蘇+民主黨實現“bluesweep”，出口鏈條的中上游周期品+服務業。
安信策略認為，近期市場出現行情的擴散與前期弱勢板塊的補漲行情。從短期來看，當前A股的行業分化和個股分化已經處于較高水平，一些基本面出現邊際改善的賽道龍頭公司開始顯現新的性價比。從中長期看，A股的賽道化和龍頭化趨勢還會延續。
安信策略還表示，今年市場的一個關鍵是需警惕階段性回撤，目前關注兩大風險點：一是美國國債利率上行；二是中國信用收縮。
短期結構上，安信策略建議關注，景氣上行的科技股和周期成長股、行業關注：電子（Mini Led、半導體、蘋果鏈）、計算機、軍工、光伏、白電、基礎化工、有色、機械等。（陳秋霞 陳礦然）
責任編輯：李桐
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