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北京時間4日凌晨，近來迭創(chuàng)新高之后，美股周四暴跌。有分析認為，前所未見的財政與貨幣刺激政策創(chuàng)造出了“寬松信貸”環(huán)境，使美股市場極易突然崩潰。
RW咨詢公司市場策略師Ron William表示，資產(chǎn)價格可能正處于急劇崩潰的邊緣，即所謂的“明斯基時刻”，美股可能重新測試3月份的低點。
以經(jīng)濟學家海曼-明斯基（Hyman Minsky）的名字命名的“明斯基時刻”，指的是在不可持續(xù)的牛市之后市場突然崩潰，它可能是由于前所未有的財政和貨幣刺激措施所創(chuàng)造的“寬松信貸”環(huán)境所推動的。
由于投資者壓注各國政府和央行將不斷出臺刺激措施，且冠狀病毒疫苗前景似乎光明，美股最近幾個月以來持續(xù)上揚。盡管冠狀病毒疫情仍對全球經(jīng)濟構成威脅，國際地緣政治關系依舊緊張，但周三標普500指數(shù)與納指仍創(chuàng)歷史新高，道指也于2月以來首次收在29000點上方。
William列舉了許多可能導致美股崩盤的因素，其中首因是近期市場漲勢的狹窄性質——美股許多積極價格走勢都是由區(qū)區(qū)幾家科技巨頭推動的。
他說：“這在科技圈，金融圈和企業(yè)圈都是廣為人知的故事。如果我們看看標準普爾500指數(shù)的平均加權指數(shù)，它幾乎沒有突破6月份的峰值，并且此后一直處于持平狀態(tài)，所以我們可以看到我所說的‘FAANG驚人的背離‘。”FAANG指的是Facebook，蘋果、亞馬遜、Netflix及谷歌的母公司Alphabet等科技股五巨頭。
盡管美國正深受冠狀病毒疫情與種族內(nèi)亂之害，但FAANG五巨頭一直都以其強勁漲勢處在市場中心。
William同時指出，按照平均加權基礎計算，擁有許多“僵尸公司”的羅素2000種小盤股指數(shù)也低于6月份的峰值。
他表示：“我們將目光投向美國以外的國家和地區(qū)，就會發(fā)現(xiàn)我們的下行風險巨大?！币杂鵀槔?，今年迄今英國富時100指數(shù)下跌了20%以上，與美國股市甚至突破疫情爆發(fā)前高位的強勢形成了鮮明對比。美國的標普500指數(shù)今年迄今上漲了10.8%。
William同時指出，美股市場的流動性與波動性也都出現(xiàn)了即將轉變的跡象。
他表示：“隨著市場的上漲，追蹤標準普爾500指數(shù)的交易所買賣基金（ETF）的流動性創(chuàng)歷史新低，而衡量市場恐慌程度的CBOE波動率指數(shù)（VIX）也非同尋常的飆升，這些都顯示了潛在的暴跌風險?！?/p>
William稱：“明斯基時刻可能會使美股暴跌20%至30%，或者更多，令股市重新測試3月份的低位，從而導致當前的V形復蘇變成W型復蘇。”今年3月23日，標普500指數(shù)大幅下跌，收于2237.4點，而本周三，該指數(shù)收于3580.84點。
他稱，綜合美股估值畸高、8月底至9月初股市歷史表現(xiàn)欠佳、美國大選即將到來等因素，美股可能正在尋找回調(diào)機會。他補充道，長期來看這可能是健康的，它會帶來“多年的修復期，直至長期牛市再次出現(xiàn)”。
責任編輯：張俊 SF065
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