隨著一項(xiàng)關(guān)鍵紓困計(jì)劃的到期，美國(guó)股市從3月份低點(diǎn)展開的強(qiáng)勢(shì)反彈行情將在未來幾周面臨新的考驗(yàn)。

　　到7月底，美國(guó)的平均失業(yè)救濟(jì)金將下降60%以上，使數(shù)以百萬計(jì)的是業(yè)主面臨收入困窘， 由于現(xiàn)在加州、佛羅里達(dá)等多地重新出現(xiàn)停工潮，他們可能無法重返工作崗位。

　　股票市場(chǎng)展現(xiàn)出對(duì)近期一系列負(fù)面事件的抗壓性，從新冠感染者數(shù)量激增到國(guó)際緊張關(guān)系急劇升級(jí)，種種事件都沒有讓股市被擊垮。而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更加敏感的債券市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了一些焦慮情緒，國(guó)債收益率屢次被推低至紀(jì)錄低位。

　　現(xiàn)在這兩個(gè)市場(chǎng)都面臨著即將來臨的財(cái)政懸崖的挑戰(zhàn)，共和黨和民主黨圍繞新刺激法案（預(yù)計(jì)規(guī)模超過1萬億美元）的政治角力才剛剛拉開序幕。

　　“我們將面臨第二輪裁員潮，人們將永久或長(zhǎng)期性失業(yè)，而與此同時(shí)，額外的失業(yè)救濟(jì)金卻要取消了，” Brown Advisory的投資組合經(jīng)理Thomas Graff表示，“這是市場(chǎng)和新生經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要風(fēng)險(xiǎn)。”該公司管理著800億美元的資產(chǎn)。

　　新刺激法案對(duì)于市場(chǎng)至關(guān)重要。2008年9月美國(guó)陷入大衰退低谷時(shí)，美國(guó)國(guó)會(huì)拒絕了7000億美元的金融救助計(jì)劃，這個(gè)錯(cuò)誤的決定導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)一天內(nèi)暴跌近9% 。而這次，投資者對(duì)美國(guó)最終將通過新一輪刺激法案的憧憬幫助股市渡過了艱難的財(cái)報(bào)季，如果最后證明他們判斷失誤，則反彈行情可能會(huì)不堪一擊。

　　下半年

　　標(biāo)普500指數(shù)目前較3月23日低點(diǎn)高出近43%，預(yù)期中的下半年經(jīng)濟(jì)反彈可能因?yàn)閲@刺激方案的政治博弈而面臨危機(jī)。

　　不確定性已經(jīng)在債券市場(chǎng)中得到反映，收益率曲線趨平，長(zhǎng)期國(guó)債與短期國(guó)債的收益率差在過去一個(gè)月有所收窄。

　　德意志銀行認(rèn)為，如果失業(yè)救濟(jì)金政策不能延長(zhǎng)，對(duì)第三季度GDP增長(zhǎng)的拖累將達(dá)到3至5個(gè)百分點(diǎn)。此外，對(duì)州和地方政府的財(cái)政援助也是經(jīng)濟(jì)重獲生機(jī)的關(guān)鍵，州和地方政府的支出大約占去年美國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的十分之一以上，而他們的收入因?yàn)楫?dāng)前的經(jīng)濟(jì)衰退而出現(xiàn)大幅下降。

　　在這兩個(gè)問題上，共和黨一直不愿接受民主黨的訴求，5月份眾議院通過的3.5萬億美元刺激法案被參議院拒絕。白宮和一些共和黨議員認(rèn)為，額外增加失業(yè)救濟(jì)金會(huì)遏制人們找工作的熱情。共和黨也反對(duì)向州政府提供援助，一些人給出的理由是這些錢可能被用于與新冠疫情無關(guān)的地方。

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責(zé)任編輯：郭明煜