原標題：美元跳水、股市飆升！歐央行宣布超預期購買計劃

　　來源：Wind

　　在歐洲央行鴿派結果公布后，歐元大幅反彈，直接導致美元跳水。這次歐央行的購買計劃遠超預期，尤其是在德國出臺了大規模經濟刺激計劃之后。市場目前對于歐元區尾部風險的押注在逐漸減少。

　　德國，英國股市在ECB決議后也出現一波明顯的漲幅。

　　歐洲央行剛剛把主要再融資業務利率維持在0.00%、邊際貸款融通利率0.25%、存款融通利率-0.50%不變。歐洲央行管理委員會預計，歐洲央行的關鍵利率將維持在目前或更低的水平，直到通脹前景在其預期范圍內足以接近但低于2%的水平。歐央行理事會繼續隨時準備酌情調整其所有工具，以確保通貨膨脹按照其對對稱的承諾，以持續的方式朝著其目標前進。

　　除此之外， 歐洲央行管理委員會做出了以下貨幣政策決定：

　?。?） 疫情緊急購買計劃（PEPP）將增加6000億歐元，達到1.35億歐元。為了應對預計時期內與疫情影響相關的通脹向下修正，PEPP擴張將進一步放松總體貨幣政策立場，支持實體經濟的融資環境，尤其是企業和家庭的融資環境。隨著時間的推移，將繼續以靈活的方式，在不同資產類別和不同司法管轄區進行購買。這使得管理委員會能夠有效地規避貨幣政策平穩傳導過程中的風險。

　?。?） PEPP下的凈購買期限將至少延長至2021年6月底。無論如何，管理委員會將根據PEPP進行凈資產購買，直到ECB判斷冠狀病毒危機階段結束。

　?。?） 根據PEPP購買的證券到期的本金支付將至少在2022年底之前進行再投資。無論如何，未來對PEPP投資組合的調整，都將避免受到適當貨幣政策立場的干擾。

　?。?） 資產購買計劃（APP）下的凈購買將繼續以每月200億歐元的速度進行，以及額外的1200億歐元臨時購買計劃，直到今年年底。歐洲央行管理委員會仍預計，為加強政策利率的寬松影響，ECB會盡量延長每月凈資產購買，并在開始上調歐洲央行關鍵利率不久前結束。

　　歐洲央行3月份宣布購買了7500億歐元的政府債券。債券購買計劃幫助降低了歐元區國家的借款成本，歐元區是一個由19個成員國組成的地區，該地區使用歐元作為其通用貨幣。此外，歐洲央行也已采取措施增加銀行貸款。

　　歐元區經濟復蘇路漫漫，但政策支持風險情緒修復

　　數據表明，盡管最壞的情況可能已經過去，但復蘇將非常緩慢。歐元區4月PPI同比減少2%，是自2009年10月以來的最低水平，顯示出經濟處于通縮領域。4月份歐元區的失業率上升至7.3%，反映出病毒封鎖全面展開對勞動力市場造成的沖擊。

　　在今年早些時候跌至創紀錄的低點之后，該地區的商業活動有所恢復。在一些經濟體開始重新開放之后，5月制造業和服務業活動達到三個月高點。但是，對于2020年第二季度的整體經濟表現仍然存在擔憂。歐洲央行此前曾警告稱，由于冠狀病毒危機，在最壞的情況下，歐元區經濟可能收縮多達15%。

　　不過，盡管經濟復蘇仍有漫長的路要走，分析人士預期：在對歐洲央行的激進政策及歐元區各國政府財政后續行動的預期下，歐洲股市風向或已轉變。

　　在過去五年的大部分時間里，歐洲股市的表現遠遜于美國股市，包括長期低迷的小型股，盡管分析師一再表示投資風格將轉變。不過，蒙特利爾宏觀研究公司Pavilion Global Markets的分析師在6月的一份報告中寫道，隨著歐洲央行繼續壓低政府債券收益率，以及歐洲各國政府聯合制定財政刺激計劃，歐洲股市可能很快就會實現收益。

　　他們寫道：“在承擔負收益債券幾乎肯定的損失和歐洲股市誘人的風險溢價之間，似乎沒有太多選擇?！薄巴顿Y者正在從德國國債轉向股市。”

　　本周，歐洲股市繼續跑贏美股，其中包括泛歐斯托克 600歐洲指數截至6月3日上漲了5.3%，而標準普爾500 指數上漲了2.6%。

　　德國10年期國債收益率6月3日站上0.356，但這不僅僅在于投資者拋售收益率高的歐洲政府債券。分析師指出，收益率雖然仍為負數，但已從先前的低點回升，部分原因是經濟前景更為樂觀。他們表示，在“央行出手似乎已成定局，但股票/信貸賣權的執行價格并非如此的情況下，投資者別無選擇，只能轉向風險較高的資產?！?/p>

　　Pavilion的分析師認為，歐洲“風險情緒”的前景似乎長期以來首次比大西洋彼岸更為樂觀。

　　他們表示：“美國正在社會疏離和騷亂之間搖擺，而總統正在加大針對外部的言論，并面臨內部活動時間表，這將使跨政治通道的工作更加困難；相比之下，歐洲正在擺脫新冠病毒的封鎖，此外，越來越多的歐元區國家政府支持增加財政支出，這應該有助于在經濟狀況下有所建樹?！?/p>

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責任編輯：劉玄逸