原標(biāo)題：大摩發(fā)出警告：投資者正處于過度貪婪，低估了市場風(fēng)險(xiǎn)

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　　在市場一片樂觀之際，摩根士丹利投資管理公司的全球平衡風(fēng)險(xiǎn)控制戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人Andrew Harmstone發(fā)出了警告，投資者最近又變得貪婪了。他說道：

　　“擔(dān)憂錯(cuò)失良機(jī)的情緒在最近的市場情緒中占據(jù)很大的比重。但是傳統(tǒng)上，這種情緒被稱為貪婪。”

　　市場在4月出現(xiàn)了一定的反彈，標(biāo)普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)都走出了自從1987年1月以來最好的行情。但是這一回升是在新冠疫情的沖擊以及全球股票市場暴跌之后出現(xiàn)的。

　　Harmstone認(rèn)為，在全球股市上漲之際，投資者卻在否認(rèn)全球經(jīng)濟(jì)遭受了打擊，而這種情況實(shí)際上就是因?yàn)槿藗冋J(rèn)為一切很快就會(huì)恢復(fù)正常，或者股市起碼可以恢復(fù)到前一段時(shí)間的水平。

　　投資者產(chǎn)生這種樂觀情緒的原因在于市場中廣泛流行著一種觀點(diǎn)：封城以及其他為了控制疫情而宣布的限制性措施很快就會(huì)解除，這些措施給全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來了很大的打擊。

　　但實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)遭受的沖擊將會(huì)在下一個(gè)階段更加明顯，因?yàn)槭袌鰧?huì)如實(shí)反映經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況，比如一些公司的倒閉或者是業(yè)績暴跌。

　　Harmstone表示：

　　“一些影響經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵因素仍然處于較大波動(dòng)中。現(xiàn)在的市場每天都會(huì)出現(xiàn)很大的變化，以至于1%的波動(dòng)相對來說都是小的變化了。”

　　對于投資者來說，這意味著他們需要將自己的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)水平降低，并且在尋找增值機(jī)會(huì)的同時(shí)繼續(xù)持有防御性資產(chǎn)的頭寸。

　　Harmstone說到：

　　“通過維持防御性頭寸并不能讓投資者獲得整個(gè)反彈期間可以帶來的最大利潤。但重要的是，現(xiàn)在的波動(dòng)率如此之高，即使是防御性的頭寸也可以給投資者帶來可觀的利潤。”

　　最后，Harmstone提醒投資者，一旦最近的回升結(jié)束，那么他們可能會(huì)面對很嚴(yán)重的下行風(fēng)險(xiǎn)。

責(zé)任編輯：覃肄靈