原標題：三連降結束！美聯儲按下降息“暫停鍵”，中國央行怎么做？

　　中新經緯客戶端12月12日電 （張澍楠）結束了為期兩天的議息會議，北京時間12日凌晨，美聯儲宣布暫停降息，維持利率在1.50%-1.75%不變。

　　為何暫停降息？

資料圖 中新經緯 攝

　　美東時間12月10日-11日，美聯儲召開2019年最后一次議息會議，并宣布維持當前利率不變，符合市場預期。

　　據《華爾街日報》報道，美聯儲10月份曾暗示，自今年7月以來共計降息75基點后，降息進程已經完成。

　　同時，美聯儲主席鮑威爾11月13日出席美國國會聯合經濟委員會聽證會時表示，過去一年來全球增長疲弱、貿易形勢進展和通脹壓力減弱，促使美聯儲連續降息三次。若接下來美國經濟狀況與美聯儲預期一致，那么當前貨幣政策是“適當的”。這一表態也被美國金融市場解讀為暫停降息的信號。

　　另外，美國近日公布的經濟數據也為美聯儲近期不再進一步降息提供了支撐。GDP數據顯示，美國第三季度GDP同比增長1.9%，略低于第二季度的2.0%，但強于市場預測的1.6%。

　　美聯儲11月27日發布“褐皮書”則指出，美國經濟10月至11月中旬繼續溫和擴張，就業市場持續小幅增長，物價水平略有上升。與美聯儲發布上一份“褐皮書”時相比，美國經濟活動整體溫和擴張，占美國經濟比重七成的個人消費保持穩定增長。

　　未來利率啥走勢？

　　中新經緯客戶端梳理2019年美聯儲利率調整發現，除此前連續降息三次外，其余利率調整均為按兵不動，且沒有進行加息。但美國總統特朗普似乎并不滿意。

　　年內美聯儲首次降息后，特朗普曾在推特上表示，美聯儲必須“更大幅度、更快地”降息，以使美國在與其他國家的競爭中具有競爭力。他還稱，美聯儲應該在相當短的時間內至少降息100個基點，或許還應出臺一些量化寬松政策。此外，特朗普曾呼吁美聯儲加大貨幣寬松力度，將利率降至零以下。

　　11月18日，特朗普在白宮召見美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾。當日，美聯儲發表聲明稱，鮑威爾向特朗普傳達的信息和上周（11月13日）在美國國會參加聽證會時的表態一致：對美國經濟維持擴張保持信心，同時認為歐盟和日本的負利率政策并不適用于美國。

　　美聯儲此前公布10月份貨幣政策會議紀要顯示，多數美聯儲官員認為貨幣政策在年內第三次降息后已經“調整到位”，足以支持美國經濟溫和增長、勞動力市場強勁和通脹穩定。除非事態發展導致美聯儲需要對經濟前景進行“重大重估”，否則目前的政策將維持不變。

　　另據路透社報道，盡管今年美國經濟增長放緩，但對部分行業疲弱可能蔓延至更廣泛經濟領域的擔憂并沒有成為現實，因為美國經濟繼續以溫和的速度擴張，失業率接近50年最低水平，約占美國經濟活動70%的消費者支出依然強勁。有投資者預計，美聯儲將保持利率不變直到2020年中。

CME“美聯儲觀察”截圖

　　芝加哥商業交易所（CME）“美聯儲觀察工具”顯示，預測2020年1月維持當前利率不變的概率為91.4%，降息25基點至1.25%-1.50%概率為6.5%，加息25基點至1.75%-2.00%的概率為2.1%。

　　此外，明年美聯儲高層投票權輪換后，內部決策層的變化也將成為影響美聯儲后續行動的因素。

　　中國央行將怎么做？

　　美聯儲利率決議牽動著市場的每一根神經，中國央行這次將有怎樣的動作？

　　截至12月11日，中國央行已連續16個交易日未開展逆回購操作。12月6日，中國央行開展中期借貸便利（MLF）操作3000億元，比當日到期量多1125億元，中標利率持平上次報3.25%。

　　對此，國君固收分析，MLF超額續作，央行操作思路或已發生切換，下一階段降準空間受限，降息周期啟動，央行或更多依賴利率工具和鎖長放短操作。興業研究宏觀分析師郭于瑋表示，央行在流動性較為寬裕的月初超額續作MLF，能夠釋放跨年流動性維穩的信號，使市場預期保持平穩。

　　12月1日，中國人民銀行行長易綱在《求是》雜志刊發題為《堅守幣值穩定目標 實施穩健貨幣政策》的文章稱，中國經濟增速仍處于合理區間，通貨膨脹整體上也保持在較溫和水平，加之有社會主義市場經濟的制度優勢，應盡量長時間保持正常的貨幣政策。

　　易綱還指出，即使世界主要經濟體的貨幣政策向零利率方向趨近，我們也應堅持穩中求進、精準發力，不搞競爭性的零利率或量化寬松政策，始終堅守好貨幣政策維護幣值穩定和保護最廣大人民群眾福祉的初心使命。

　　易綱同時明確，下一階段，要繼續實施穩健的貨幣政策，保持貨幣條件與潛在產出和物價穩定的要求相匹配，實施好逆周期調節，保持流動性合理充裕，松緊適度，繼續營造適宜的貨幣環境。（中新經緯APP）

責任編輯：張玉潔 SF107