調(diào)查：估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)已結(jié)束升息 2020年底前降息的可能性增加

　　路透調(diào)查顯示，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（美聯(lián)儲(chǔ)/FED）至少要到明年年底才會(huì)升息，而接受路透訪查的經(jīng)濟(jì)分析師中，約有三分之一預(yù)計(jì)屆時(shí)至少會(huì)降息一次。

 資料圖片：2011年11月，美元紙幣。AREUTERS/Laszlo Balogh

　　就在最新調(diào)查結(jié)果公布的幾天前，華爾街股市剛剛從去年底的暴跌中反彈，創(chuàng)下歷史新高，這在很大程度上要?dú)w功于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)已停止升息的預(yù)期。

　　在3月15日的調(diào)查中，超過70%的受訪經(jīng)濟(jì)分析師預(yù)計(jì)今年會(huì)加息。但在3月29日的調(diào)查中，差不多比例的多數(shù)經(jīng)濟(jì)分析師預(yù)計(jì)，到2020年底都不會(huì)加息，或至少降息一次。此前，美聯(lián)儲(chǔ)大幅調(diào)整了其“點(diǎn)陣圖”預(yù)測(cè)，暗示今年不會(huì)再加息。

　　在4月22日至24日對(duì)100多名經(jīng)濟(jì)分析師進(jìn)行的最新調(diào)查中，有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)從2015年12月開始的緊縮周期已經(jīng)結(jié)束的觀點(diǎn)進(jìn)一步加強(qiáng)。越來越多的受訪者預(yù)測(cè)，到2020年底將會(huì)降息。

　　“我認(rèn)為收緊政策的門檻相當(dāng)高。”High Frequency Economics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jim O‘Sullivan表示，“他們不只是希望通脹率回升到2%，而是希望通脹率在一段時(shí)間內(nèi)保持在2%以上。”

　　利率期貨走勢(shì)已經(jīng)反映出今年晚些時(shí)候降息的可能性。

　　歷史經(jīng)驗(yàn)表明，美聯(lián)儲(chǔ)幾乎從未在緊縮政策周期中暫停很長(zhǎng)時(shí)間之后再加息。許多分析師表示，可能需要通脹在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)持續(xù)升溫，才能證明再次加息是合理的，尤其是在本已漫長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)周期的后期。

　　但美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注的核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）通脹率預(yù)計(jì)不會(huì)大幅上升。相反，預(yù)計(jì)今年每個(gè)季度的增長(zhǎng)率都將低于2%的目標(biāo)，明年季度平均增長(zhǎng)率為2%。

　　“從現(xiàn)在開始，美聯(lián)儲(chǔ)將無限期地暫停加息。”美國(guó)銀行全球經(jīng)濟(jì)研究主管Ethan Harris表示，“這與成長(zhǎng)數(shù)據(jù)無關(guān)-成長(zhǎng)數(shù)據(jù)看起來不錯(cuò)-經(jīng)濟(jì)正在回歸趨勢(shì)。事實(shí)上，如果有什么的話，那就是目前的成長(zhǎng)數(shù)據(jù)略好于預(yù)期，所以這一切都與通脹有關(guān)。”

　　由于近期數(shù)據(jù)好于預(yù)期，1-3月季度經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)環(huán)比年率預(yù)估被上調(diào)至2.0%，之前的調(diào)查預(yù)估為1.6%。

　　當(dāng)前季度的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)估為2.5%，但預(yù)計(jì)此后增長(zhǎng)勢(shì)頭將逐漸放緩，在2020年第一季降至1.8%。

　　盡管如此，只有少數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)明年年底會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。

　　盡管與上月相比，未來12個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的機(jī)率中值仍穩(wěn)定在25%，但未來兩年衰退機(jī)率則從3月調(diào)查的40%降至35%。

　　“我們不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退即將來臨。我們確實(shí)認(rèn)為，未來18個(gè)月國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)將放緩，因?yàn)樨?cái)政刺激的推動(dòng)力將逐漸減弱，而此前收緊貨幣政策的舉措將發(fā)揮作用。”富國(guó)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sam Bullard表示。

　　“也就是說，事件風(fēng)險(xiǎn)很高，有可能為下一次下行提供催化劑。”

　　但債券市場(chǎng)的情況有所不同，美國(guó)三個(gè)月期國(guó)庫(kù)券和10年期公債的收益率差在3月出現(xiàn)倒置。該收益率差受到美聯(lián)儲(chǔ)的密切關(guān)注，市場(chǎng)參與者也越來越留意。

　　在過去，短期債券收益率高于長(zhǎng)期債券收益率這樣的倒置，一直是經(jīng)濟(jì)衰退的可靠預(yù)測(cè)指標(biāo)。

　　在回答額外問題的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，超過60%表示，債券市場(chǎng)這次的走勢(shì)給出錯(cuò)誤的指引。（完）

　　文章來源：路透中文網(wǎng)

責(zé)任編輯：李園