孫越 

　　昨日，滬指四連陰并跌破30日均線。這些在本輪行情確立后首次出現的情況，顯示多空力量對比已變。到底是“牛回頭”還是“牛到頭”？對此，有知名策略分析師指出，要在提防二季度中后期“夏日寒風”的同時，關注“跌出來（的）更好的機會”。

　　昨日，滬深兩市全天單邊下跌，個股一片深綠，創業板指大跌近3%。除養豬概念、廣電板塊外，熱點題材全線調整，市場賺錢效應減弱，資金觀望情緒濃厚。截至收盤，上證綜指報3123.83點，跌2.43%；深證成指報9907.62點，跌3.21%；創業板指報1669.98點，跌2.84%。

　　昨日，一個重要信號是滬指下破30日均線，這是本輪行情確立后首次出現的情況。30日均線又被稱為中期行情“生命線”，是一個重要的支撐/壓力線，無論呈升勢或跌勢，一旦形成趨勢往往較難改變。同時，滬指還跌破了布林中軌，顯示空頭占優，為本輪行情以來第二次出現。有技術分析人士認為，此輪滬指回調目標或將回補4月1日缺口（3093點至3111點），短期建議保持謹慎。

　　資金面上，昨日北向資金延續了前3天的凈流出態勢，凈流出17.06億元，其中滬股通凈流出6.18億元，深股通凈流出10.88億元。從賣出標的看，貴州茅臺被凈賣出1.98億元，中國平安被凈賣出3.49億元，五糧液、格力電器也分別被凈賣出1.97億元、1.44億元。不過，北向資金在尾盤已出現部分回流跡象。

　　寒風乍起，到底是“牛回頭”還是“牛到頭”？機構對后市走勢的分歧在加大。華安基金楊明認為，當前個股股價已實現有力的修復，其所包含的預期已不低，未來要兌現這些預期、推動股價進一步走高的難度在加大。市場進一步系統性上漲的概率不高，更可能轉入震蕩加劇、結構分化的局面。

　　曾準確預見本輪行情將“一波三折”的興業證券全球首席策略分析師、經濟與金融研究院副院長張憶東在25日晚間發出最新策略報告，提出“核心資產牛市的大趨勢”不變。張憶東表示，看多開放、科創塑造的資本市場戰略機遇期。要看多大趨勢、利用小波段，可借助周期性的調整逢低布局。可具體關注四個方面：在低估值、高分紅的核心資產里進一步精選“贏家通吃”；精選“自主可控”為代表的科技創新、制造業升級；聚焦新一輪對外開放的機會；關注受益內需復蘇、景氣觸底行業龍頭的盈利提升機會。

　　廣發證券首席策略分析師戴康也在近日撰文指出，市場不應再悲觀，并論證了金融供給側改革才是驅動本輪行情的核心因素。他表示，牛市的主線是金融供給側改革的資金需求端和供給端，需求端是高質量發展，如硬科技及先進制造，供給端是券商擔當著重要角色。

責任編輯：王棟