（來源：美股研究社）

　　上周五美股研究社曾預測道指已突破前期重要的壓力位，接下來三大股指都將會進一步突破整數壓力位，也即$道瓊斯指數（．DJI.US）$會突破25000，$納斯達克綜合指數（．IXIC.US）$會突破7200，$標普500指數（．INX.US）$會突破2700。

　　現在復盤，之前的預測幾乎完全正確。

　　周五晚上公布了一系列數據，最重要的就是非農數據，美聯儲也繼續強調了對美國經濟未來增長的信息，基本全部都是利好，但結果大家都看到了，大盤上升的動力已經沒有了，納指更是收跌。

　　三大股指均沒有突破周四的高點，并且都收了一根十字星，很大程度上也意味著這一輪即將進入牛市的尾聲，走熊的概率正在急劇上升。

　　還有幾個大盤要走熊的跡象，我覺得也有必要拿出來說一下。

　　$亞馬遜（AMZN.US）$放量暴跌，尾盤幾乎收在當日最低點，加上盤后的交易，亞馬遜創下日內新低。根據我之前‘放量暴跌后，必有暴跌’的觀點，亞馬遜周一很可能繼續低開低走。亞馬遜Q4財報增速放緩，股價重要的推動力AWS增速更是放緩至45%，下季度展望更是遠低于預期，這樣一份財報已經無法再支撐亞馬遜繼續漲下去。

　　$蘋果（AAPL.US）$高開高走后，盤中在大盤迎來利好消息的情況，迅速跳水，收了一根高位綠十字星。連續兩天十字星，往往意味著多空雙方的力量已經發生逆轉，變盤馬上就要開始了。蘋果Q4財報實際上很差，業績展望同樣也不行。蘋果的服務業務增長雖然是亮點，但這建立在銷量的基礎上，雖然蘋果降低了售價，但這沒辦法持續，而失去品牌高溢價的蘋果，也需要重新估值。

　　$微軟（MSFT.US）$跌破中布林線，這季度財報存在不少硬傷，更讓我擔憂的是云計算Azure業務的市場紅利正在消失。微軟早前依賴于捆綁銷售紅利，企業購買微軟的辦公軟件，然后進一步購買微軟的云計算服務，但這個紅利總有一天會吃完。原本我預測這個節點是未來1~2個季度才會到來，但沒想到提前了。微軟現在向下動力很強，目測很有可能會走出三只烏鴉的技術形態，下探下布林線是大概率事件。

　　$奈飛（NFLX.US）$這妖股兩天的走勢都很詭異，周四大家都在漲，它卻在跳水。周五大家都在跌，它卻逆勢大漲，但最終收盤幾乎都是橫盤，變盤即將要開始了。奈飛周五雖然突破了周四的高點，但連續兩天出現上影線，這說明缺乏上升的動力，回調即在眼前。

　　$阿里巴巴（BABA.US）$和蘋果一樣，也是連續兩天十字星，阿里巴巴是所有中概股的龍頭，所以對大盤還是有不小的影響。貿易摩擦沒有階段性的結果，其實這就等于是利空。阿里巴巴新季度財報增速近幾個季度以來首次低于50%，未來這個增速將會進一步放緩，中國經濟也在可預見的變差，阿里現在的技術形態也是非常明顯的雙頂。

　　$Facebook（FB.US）$財報暴力拉升10%，但昨天Facebook高開高走后卻跳水了，Facebook財報沒什么硬傷，但最近又再次陷入隱私的丑聞之中，并且有發酵的跡象。Facebook跳空高開有一個這么大的缺口，這兩天同樣是連續兩根上影線，資金向下補缺口的意愿非常強。當然，未來幾個月，Facebook將會是最安全的公司，逢低買入是比較好的策略。

　　$谷歌（GOOG.US）$下周一盤后發財報，這一輪熊市，谷歌其實沒怎么跌，或者說跌的不算多。沒怎么跌，那預期就會高，不是不報，而是時候未到。我估計財報會有四個問題出現：①搜索引擎的流量成本越來越高，利潤率承壓；②陷入隱私丑聞，長期面臨較大的監管壓力；③硬件和人工智能布局，短期只有投入，看不到收入；④谷歌云計算在與亞馬遜和微軟的競爭中全面落后，未來前景不容樂觀。

　　當然目前這只是我個人的猜測，但這些問題在上季度其實就已經存在了，我想肯定會這季度伴隨著整體互聯網的下行，勢必將會進一步放大。在今天我還看到一條有意思的新聞：

　　根據每年一次的員工內部調查（Googlegeist）數據，員工對CEO及其管理團隊能在未來有效地領導谷歌有多大信心，反饋數是74%，比去年同期下降18%。盡管大多數調查結果都是積極的，但員工對管理層的信心下滑引發擔憂。

　　May be這是一個信號。

　　亞馬遜周一繼續的大跌，無疑將會帶動大盤往下，其他幾家巨頭短期也沒有上升的動力，如果谷歌盤后財報進一步暴雷，那么市場新的恐慌很可能就會開始了。

　　至于未來大盤是熊市，還是牛市？我覺得未來2~3個季度走熊市的概率很高，當下的好幾個特征，也在告訴我們熊市的恐慌隨時可能回來。

　　1、股價經常暴漲暴跌，受消息面影響帶來了很大的波動性。大盤近十年來最大的單日漲幅，半導體行業近15年來最大單日漲幅，甚至阿里巴巴財報當天最大漲幅，都是出現在最近這段時間。

　　2、企業的經營業績并不沒有見好，大環境經濟形勢也是在變差，貿易摩擦的不確定性仍然存在，加息帶來的衰退已經注定，像蘋果、阿里、微軟這些大公司的業績也已經很難再去支撐牛市的走勢了。

　　3、市場紅利正在消失。過去十年牛市，很大程度上信息技術革命帶來的，芯片半導體、FAANG、云計算、企業服務、消費互聯網，市場紅利決定任何時候都可以逢低買入，但現在整體互聯網進入一個存量增長時期。行業的紅利慢慢的正在消息，在新一輪技術革命真正到來之前（例如5G、AI），企業更多只能去挖掘存量市場的價值。好比云計算，之前微軟和亞馬遜都能保持極高的增速，因為市場足夠大，增長足夠快，但現在兩大巨頭之間的競爭越來越激烈。

　　未來幾個月最大的不確定性因素仍然是貿易摩擦，距離談判截止日3月1日還有整整一個月的時間，但無論談判是否達成，對美股都將是利空消息。

　　所以如今貿易摩擦已經成為一個幾乎無解的難題，從開戰的那一天起，對美國股市來說，這就已經注定是一個必然雙輸的結局。

　　最后補充一下，之前三個頂部的技術形態，現在又再次出現了。

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責任編輯：霍琦