票房至少10個(gè)億！《八佰》果然火了，首日點(diǎn)映大賣1500萬！網(wǎng)友：血脈賁張！巨虧50億的華誼兄弟有救了？

　　中國基金報(bào)記者 文景

　　在巨虧50億后，華誼兄弟終于靠“八百壯士”扳回一局，8月14日晚上，隨著《八佰》開啟第一輪點(diǎn)映。最新數(shù)據(jù)顯示，《八佰》點(diǎn)映首日大賣近1500萬。

　　觀影后，網(wǎng)友們淚目了，紛紛表示“八佰”不是一個(gè)數(shù)字，而是“人”，是“壯士”，更是一種民族精神。

　　“看《八佰》，血脈賁張！”

　　“今年第一次進(jìn)影院看電影，也是第一次全程戴著口罩看電影，因?yàn)槭瞧诖丫玫摹栋税邸罚≌鸷车轿遥芫剩〗^對(duì)值得在影院看！”

　　《八佰》點(diǎn)映首日大賣近1500萬

　　專家：未來票房有望突破10億

　　8月14日，久違的電影《八佰》在全國多地開啟第一輪提前點(diǎn)映。燈塔數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，《八佰》實(shí)時(shí)票房已超過1470.8萬元。

　　另據(jù)“貓眼專業(yè)版”數(shù)據(jù)，電影《八佰》8月14日點(diǎn)映場累計(jì)綜合票房為1457.5萬。

　　截至目前，電影《八佰》預(yù)售總票房為2038.8萬，首日排片占比高達(dá)95.5%。

　　國內(nèi)某家中型券商傳媒分析師稱，假設(shè)《八佰》總票房為14億元-22億元，制作方分成比例占凈票房的36%，假設(shè)華誼兄弟出品占比為45%-60%，預(yù)估《八佰》可為華誼兄弟帶來2.08億元-4.36億元的制片分賬收入；假設(shè)發(fā)行方分成比例占凈票房的6%-8%，華誼兄弟發(fā)行占比100%，其預(yù)估《八佰》可為華誼兄弟帶來0.84億元-1.76億元的發(fā)行分賬收入。總計(jì)《八佰》可為華誼兄弟帶來2.92億元-6.12億元的分賬收入。

　　據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，華誼新推了買斷式放映，年收入200萬以下的影城需支付一筆20萬的費(fèi)用，才能提前點(diǎn)映《八佰》，也相當(dāng)于“買斷”。“華誼想要回收現(xiàn)金流，也怕中小型、個(gè)體的私人影城，放了片子后關(guān)門跑了。”某業(yè)內(nèi)人士分析。可想而知，這一發(fā)行模式遭遇了小影城的反抗。

　　太平洋影管公司市場總監(jiān)助理尹鈾表示，在他看來，《八佰》的象征意義甚至為“救市之作”。“票房不會(huì)很差，我保守估計(jì)10億元起。演員陣容、戰(zhàn)爭歷史、場面，都是吸引觀眾的地方”。

　　另一位行業(yè)人士也分析了《八佰》意義重大的原因。“第一，題材吸引人，大公司、大制作的影片，2019年就備受期待，延遲至今上映的這個(gè)過程，話題感也很強(qiáng)。第二，這是自年初疫情以來，第一部重磅商業(yè)大片，尤其還是國產(chǎn)影片。肯定對(duì)于整個(gè)觀影市場都是巨大的帶動(dòng)，同時(shí)也是票房、觀影市場回暖的有利信號(hào)。”

　　電影《八佰》將于8月17日至20日的每晚19點(diǎn)30分至20點(diǎn)30分，進(jìn)行第二輪提前點(diǎn)映。該片將于2020年8月21日在中國內(nèi)地正式上映。

　　電影《八佰》由管虎執(zhí)導(dǎo)，黃志忠、張俊一、歐豪、張承、王千源、姜武、張譯等主演，影片取材自1937年淞滬會(huì)戰(zhàn)的最后一役，講述了史稱“八百壯士”的抗日戰(zhàn)士，固守蘇州河畔的四行倉庫、阻擊日軍的故事。基金君有幸觀看了《八佰》的提前點(diǎn)映場，走出影院，心潮久久難以平復(fù)。《八佰》不單單是八佰壯士四天四夜奮力抵抗的一次“歷史再現(xiàn)”，而是中國軍民十四年頑強(qiáng)抗戰(zhàn)的一個(gè)縮影 ，向我們傳釋了“家國”、“壯士”、“軍民頑強(qiáng)抗?fàn)帯钡囊饬x以及“舍生取義”的意義。

　　過去兩年巨虧50億

　　梳理該公司近3年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2018年受影視行業(yè)政策影響，加之《狄仁杰之四大天王》《江湖兒女》等電影票房遠(yuǎn)不及預(yù)期，華誼兄弟業(yè)績?cè)庥龌F盧，營收同比下滑1.4%，僅實(shí)現(xiàn)38.91億元，凈利潤更是驟降231.97%，為-10.93億元。

　　2019年，華誼兄弟虧損幅度進(jìn)一步加大，營收再降43.81%至21.86億元，而凈利潤虧損額近40億元，同比驟減262.32%。僅兩年就巨虧50億元。并且2019年該公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也同比下滑84.48%，僅為0.90億元。

　　2020年5月，華誼兄弟收到了深交所發(fā)來的年報(bào)問詢函，被要求結(jié)合經(jīng)營模式、結(jié)算方式、信用政策、收入確認(rèn)原則以及所處行業(yè)監(jiān)管政策等因素，說明2019年年度業(yè)績出現(xiàn)巨虧、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量出現(xiàn)大幅下滑以及影視娛樂業(yè)務(wù)毛利率同比下滑45.33%的原因和改善措施。

　　截至2020年第一季度，華誼兄弟已經(jīng)連續(xù)虧損6個(gè)季度，一季度其營收僅有2.29億元，較上年同期下滑61.38%，凈利潤更為-1.43億元，同比驟減52.64%。

　　華誼兄弟的前身是王忠軍和王忠磊兩兄弟于1994年創(chuàng)立的廣告公司，在收獲第一桶金后，二人帶領(lǐng)華誼兄弟轉(zhuǎn)型進(jìn)軍影視領(lǐng)域。1998年華誼兄弟投資了馮小剛的《沒完沒了》，賺得5000萬元。自此該公司逐步確立了其在影視領(lǐng)域的頭部公司地位，并于2009年10月成功掛牌深交所創(chuàng)業(yè)板。2015年，華誼兄弟迎來高光時(shí)刻，創(chuàng)下31.91元/股的股價(jià)高點(diǎn)，總市值也曾逼近800億元。

　　機(jī)構(gòu)：電影院行業(yè)有望加速回暖

　　8月12日，文旅部市場管理司印發(fā)《劇院等演出場所恢復(fù)開放疫情防控措施指南》（第三版），劇院等演出場所觀眾人數(shù)不得超過劇院座位數(shù)的50%，應(yīng)當(dāng)間隔就坐，確保安全距離。在此之前，網(wǎng)傳“本周末起全國部分省市電影院上座率限制放寬至50%”，目前，北京、上海、杭州、成都等部分影院已確認(rèn)已經(jīng)收到相關(guān)通知。8月14日起，除了上座率從30%提高到50%之外，觀看片長超過2小時(shí)的影片必須中場休息的限制也將放寬。業(yè)內(nèi)人士指出，放寬上座率限制等新規(guī)對(duì)電影行業(yè)無疑是重大利好，將促進(jìn)更多優(yōu)質(zhì)影片進(jìn)入市場，助推國內(nèi)電影票房回暖，明年一季度或是拐點(diǎn)。

　　華創(chuàng)證券指出，隨著疫情逐漸好轉(zhuǎn)，影視行業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工工作有序推進(jìn)，且相關(guān)部門已發(fā)布對(duì)電影行業(yè)的稅費(fèi)支持政策，后續(xù)有望出臺(tái)落地更多支持政策，行業(yè)有望加速回暖，走出低谷。同時(shí)，疫情期間大量影視公司停業(yè)注銷，行業(yè)集中度有望持續(xù)提升，相關(guān)影視龍頭公司將受益。

　　中國銀河證券認(rèn)為，2020年上半年受疫情影響，影院暫停營業(yè)，收入大幅下降，影視行業(yè)公司虧損較大。由于院線剛性成本較大，短期時(shí)間內(nèi)復(fù)工票房收入不足以彌補(bǔ)虧損，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡尚需時(shí)間。此外，疫情期間多數(shù)小型連鎖影院倒閉，行業(yè)加速出清，企業(yè)集中度的穩(wěn)步提升將提高市場內(nèi)現(xiàn)有公司的收益表現(xiàn)，且頭部公司將繼續(xù)發(fā)揮一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，未來借助營銷創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)質(zhì)內(nèi)容等增強(qiáng)差異化的競爭優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)2020年下半年票房約為162.43~216.57億元左右，全年票房約為184.83~238.97億元左右，建議關(guān)注內(nèi)容儲(chǔ)備豐富和內(nèi)容質(zhì)量較高的影視龍頭公司。

　　華安證券研報(bào)指出，需求端方面，大眾觀影積極性受到打壓；供給端方面，電影院上座率限制以及優(yōu)質(zhì)影片缺席。受上述因素影響，8-9月份國內(nèi)整體票房將為歷史同期的20%-30%。10月份隨著國慶檔的開啟，如果屆時(shí)電影院的常態(tài)化防控成果得到驗(yàn)證，預(yù)計(jì)上座率將回升到往年同期水平。同時(shí)，上半年積壓的優(yōu)質(zhì)電影將扎堆上映，電影板塊有望迎來遲到的“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”。

　　國信證券研報(bào)預(yù)計(jì)，今年票房同比減少2/3以上。該研報(bào)指出，影院復(fù)工推動(dòng)院線恢復(fù)，但部分影院面臨員工招聘、現(xiàn)金流緊缺等問題。影院的經(jīng)營杠桿效應(yīng)明顯，具體表現(xiàn)為利潤變動(dòng)幅度大于收入變動(dòng)幅度，即便復(fù)工但固定成本使得院線公司今年二三季度續(xù)虧；根據(jù)測(cè)算，在悲觀/中性/樂觀場景下，預(yù)計(jì)今年下半年平均票價(jià)分別為30.08元/31.67元/33.25元，基于下半年上座率6.5%-7.5%的假設(shè)（2019年上座率為11%），預(yù)計(jì)總觀影人次分別為4.09億人次/4.40億人次/4.72億人次，預(yù)計(jì)今年票房為145億元-168億元。

　　國信證券研報(bào)進(jìn)一步指出，長期票房恢復(fù)看上座率，“內(nèi)容為王”邏輯不變。從盈利能力看，預(yù)計(jì)明年一季度影院上市公司迎來拐點(diǎn)。長期看，決定票房的核心變量是票價(jià)、銀幕數(shù)和上座率。其中，票價(jià)圍繞37元上下波動(dòng)，銀幕數(shù)短期目標(biāo)為恢復(fù)至8萬塊，上座率取決于內(nèi)容和疫情防控情況，按照長期上座率12.5%-13%的樂觀預(yù)期，國內(nèi)票房明年有望突破700億元。

　　從月漲幅來看，相關(guān)影視公司華誼兄弟漲33.54%、中國電影漲4.79%．、光線傳媒漲12.26%、萬達(dá)影業(yè)漲8.07%。

　　編輯：艦長

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責(zé)任編輯：常福強(qiáng)