本周操盤攻略：解禁量下降，“申購潮”來襲

　　Wind

　　市場要聞

　　1、首屆跨國公司領(lǐng)導(dǎo)人青島峰會開幕

　　2、第六屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會開幕

　　10月20日上午10時，第六屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會在烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)國際會展中心烏鎮(zhèn)廳開幕。今年的世界互聯(lián)網(wǎng)大會，在往屆大會分論壇加領(lǐng)先科技成果發(fā)布和博覽會的“1+2”架構(gòu)基礎(chǔ)上，新增“直通烏鎮(zhèn)”全球互聯(lián)網(wǎng)大賽，形成了“1+3”的新架構(gòu)。本屆大會將有諾貝爾獎獲得者等1500多位重量級嘉賓出席，共設(shè)20個分論壇，聚焦“科學(xué)與技術(shù)”“產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟”“人文與社會”“合作與治理”四大重點板塊，邀請全球互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)軍人物及重量級嘉賓共同探討5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)、新業(yè)態(tài)發(fā)展。

　　3、易綱：中國將繼續(xù)推動金融業(yè)開放，取消外資金融機構(gòu)股比限制

　　2019年10月18-19日，第40屆國際貨幣與金融委員會（IMFC）會議在美國華盛頓召開。中國人民銀行行長易綱介紹了中國經(jīng)濟形勢，并表示近年來多邊貿(mào)易體系遇到嚴峻挑戰(zhàn)，中方愿與各方合作，共同維護以規(guī)則為基礎(chǔ)的多邊貿(mào)易體系。中國將繼續(xù)推動金融業(yè)開放，包括取消外資金融機構(gòu)的股比限制，為中外金融機構(gòu)提供平等的競爭環(huán)境。中方將與各方共同努力，推動相關(guān)改革，使基金組織份額能夠客觀反映國際經(jīng)濟格局的現(xiàn)實情況。中國高度重視與低收入國家的合作，在促進低收入國家經(jīng)濟和社會發(fā)展上取得了積極成果，并與基金組織建立了聯(lián)合能力建設(shè)中心，為低收入國家提供了大量培訓(xùn)。

　　4、跨國公司投資中國40年報告：2018年中國吸收外商投資1349.7億美元

　　《跨國公司投資中國40年》報告顯示，2018年中國吸收外商投資1349.7億美元，居全球第二位。截至2018年底，中國累計設(shè)立外商投資企業(yè)96.1萬家，實際使用外資2.1萬億美元。目前，外商投資企業(yè)占中國企業(yè)數(shù)不足3%，但為中國貢獻了近一半的對外貿(mào)易、四分之一的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)值和利潤、五分之一的稅收收入，已成為中國經(jīng)濟的重要組成部分。

　　板塊利好

　　1、世界智能網(wǎng)聯(lián)汽車大會臨近

　　2019世界智能網(wǎng)聯(lián)汽車大會將于10月22日-25日舉行。本屆大會由北京市人民政府、工業(yè)和信息化部、公安部、交通運輸部、中國科學(xué)技術(shù)協(xié)會主辦，會議規(guī)模和展覽規(guī)模都有所擴大。大會的自動駕駛演示體驗活動將設(shè)立智慧城市廣場區(qū)域，演示各類未來出行場景。

　　2、5G迭代有望激活天線增量市場

　　相對于4G，5G的頻段要求更高，引入多天線陣列系統(tǒng)Massive MIMO或許成為大勢所趨。5G宏基站將以64通道的大規(guī)模陣列天線為主，單基站中天線振子隨著通道數(shù)增加而需求擴充，通道數(shù)的增加對天線射頻器件需求量的同比增加8-16倍。相對于4G時代，5G時代由于采用大規(guī)模天線技術(shù)，通道數(shù)更多，集成化程度更高，帶來了更高的技術(shù)難度，具有技術(shù)優(yōu)勢的廠商有望脫穎而出，行業(yè)集中度有望更高。

　　3、天然氣消費旺季來臨

　　北方采暖季即將來臨，天然氣又將迎來一波消費旺季。考慮到當(dāng)前政策支持、消費需求增長刺激國內(nèi)產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展等條件下，短期由于供需問題或有漲價題材炒作，而中長期整個產(chǎn)業(yè)則具備發(fā)展、成長機會，所以短期和長期的機會均值得關(guān)注。做為一種世界各國公認優(yōu)質(zhì)清潔能源，以及我國近年陸續(xù)推出的藍天保衛(wèi)戰(zhàn)、“煤改氣”等政策刺激，天然氣的消費量、需求在我國呈現(xiàn)出了加速增長態(tài)勢。

　　個股大事

　　1、寶鈦股份：定向增發(fā)擴產(chǎn)能

　　2019年前三季度，公司實現(xiàn)營收32.05億元，同比增長24.37%；實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤1.7億元，同比增長75.67%；實現(xiàn)扣非后歸屬母公司股東凈利潤1.59億元，同比增長82.72%。前三季度每股收益為0.4元。

　　10月17日，公司發(fā)布定增預(yù)案公告，擬發(fā)行不超過86，053，140股（本次發(fā)行前總股本的20%），計劃募集21億元，其中6.1億元用于補充流動資金外，其他資金將用于三大項目：①高品質(zhì)鈦錠、管材、型材生產(chǎn)線建設(shè)項目（建設(shè)期2年）；②宇航級寬幅鈦合金板材、帶箔材建設(shè)項目（建設(shè)期1.5年）；③檢測、檢驗中心及科研中試平臺建設(shè)項目。項目①投產(chǎn)后，每年將新增鈦及鈦錠總產(chǎn)能10，000噸、鈦合金管材產(chǎn)能290噸、鈦合金型材產(chǎn)能100噸；項目②投產(chǎn)后，每年將新增板材產(chǎn)能1，500噸、帶材產(chǎn)能5，000噸、箔材產(chǎn)能500噸。募投項目量產(chǎn)后，公司整體產(chǎn)能將提升50%左右。

　　2、重慶百貨：業(yè)績超預(yù)期，混改效果顯現(xiàn)

　　2019年三季報，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入255.74億元，同比-0.43%，其中Q3實現(xiàn)營業(yè)收入73.78億元，同比-3.34%；實現(xiàn)歸母凈利潤9.05億元，同比+17.66%，其中Q3實現(xiàn)歸母凈利潤2.30億元，同比+214.18%。公司業(yè)績超預(yù)期。

　　公司2018年主業(yè)凈利率僅1.6%，對標同行4%左右的凈利率水平存在較大提升空間。預(yù)計混改完成后公司經(jīng)營機制、管理能力、經(jīng)營效率等均將明顯提升，盈利能力有望持續(xù)改善。國內(nèi)消費金融行業(yè)高速發(fā)展，馬上消費金融具備消費金融稀缺牌照資源、強大的技術(shù)能力與風(fēng)控能力，不良率2%+遠低于行業(yè)水平，通過賦能B端和C端，預(yù)計馬上消費金融未來三年將保持穩(wěn)健增長。

　　3、恒逸石化：文萊項目四季度全面投產(chǎn)，業(yè)績中樞上新臺階

　　2019年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入622.05億元，同比-6.37%；實現(xiàn)歸母凈利潤22.14億元，同比-9.28%。其中，Q3單季度實現(xiàn)歸母凈利潤9.37億元，同比-21.9%，環(huán)比+9.78%。

　　公司在文萊大摩拉島投資建設(shè)的“PMB石油化工項目”即文萊煉化項目一期不斷取得新進展，預(yù)計全面投產(chǎn)及轉(zhuǎn)固在即。2019年3月完成公用工程交工投產(chǎn)，7月完成項目主裝置全面中交，9月6日常減壓裝置產(chǎn)出合格產(chǎn)品，預(yù)計年內(nèi)全面投入商業(yè)運營。該項目公司股權(quán)占比70%，煉能800萬噸，配備150萬噸PX、50萬噸苯、56萬噸LPG、554萬噸成品油（263萬噸汽油、174萬噸柴油、117萬噸煤油），芳烴產(chǎn)品主要出口國內(nèi)，油品當(dāng)?shù)劁N售30%，剩余出口東南亞。

　　限售股解禁

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，10月21日-10月25日共有30家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁量31.46億股，按10月18日收盤價計算，解禁市值為300.52億元，較上周解禁市值1705.33億元大幅下降。

　　從解禁市值來看，10月21日是解禁高峰期，14家公司解禁市值合計231.41億元，占下周解禁規(guī)模77%。按10月18日收盤價計算，解禁市值居前三位的是：天風(fēng)證券（142.17億元）、山東黃金（52.89億元）、能科股份（15.75億元）。從個股的解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是：天風(fēng)證券（18.35億股）、*ST節(jié)能（維權(quán)）（3.49億股）、山東黃金（1.64億股）。

　　從解禁股份類型來看，定向增發(fā)機構(gòu)配售股份13家，首發(fā)原股東限售股份12家，股權(quán)激勵限售股份3家，追加承諾限售股份上市流通1家。

　　新股日歷

　　10月21日-10月25日，有17只新股申購。其中周一2只，周二3只，周三1只，周四4只，周五7只。申購個股中，包括1只主板個股、2只創(chuàng)業(yè)板個股，以及14只科創(chuàng)板個股。

　　機構(gòu)看后市

　　華金證券：靜待小市值花開

　　10月18日，《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》正式落地，共修訂五大內(nèi)容。自2019年6月20日，證監(jiān)會就修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》開始公開征求意見，截至10月18日，新《管理辦法》正式落地發(fā)布，并自發(fā)布之日起施行。根據(jù)本次正式發(fā)布的《管理辦法》，主要共修訂五大內(nèi)容，分別為：一是取消重組上市認定標準中的“凈利潤”指標；二是進一步縮短“累計首次原則”計算期間；三是推進創(chuàng)業(yè)板重組上市改革，允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市；四是恢復(fù)重組上市配套融資；五是加強重組業(yè)績承諾監(jiān)管。其中最受市場關(guān)注的修訂可能是允許創(chuàng)業(yè)板有條件借殼上市和恢復(fù)重組上市配套融資。小市值板塊的中長期投資機會可能有所增加。

　　中原證券：謹守主線，伺機而動

　　10月18日證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》。歷史上看，本次修訂標志著資本市場監(jiān)管體系漸趨成熟，有望帶動A股估值變化回歸理性；正式允許創(chuàng)業(yè)板重組，有利于新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)實現(xiàn)再融資，穩(wěn)定當(dāng)前科技板塊估值；政策性利好作用偏向于短期，未來基本面仍是決定A股運行方向的因素。仍然維持10月份A股進入震蕩整固期的判斷，后市策略應(yīng)當(dāng)繼續(xù)謹守“金融、消費和科技”主線行情，避免業(yè)績不確定性較高的標的。

　　中信建投：創(chuàng)業(yè)板業(yè)績持續(xù)向好，龍頭股業(yè)績占優(yōu)

　　由于創(chuàng)業(yè)板業(yè)績預(yù)告屬于強制披露，截止10月15日，創(chuàng)業(yè)板三季度業(yè)績預(yù)告基本披露完畢，其業(yè)績預(yù)告情況對于創(chuàng)業(yè)板三季報實際業(yè)績具有重要參考意義。從披露結(jié)果來看，創(chuàng)業(yè)板預(yù)喜比例最大，達到57%。2019年Q3創(chuàng)業(yè)板歸母凈利潤累計同比為-4.39%，環(huán)比上半年提升18.05個百分點。創(chuàng)業(yè)板Q3單季同比大幅轉(zhuǎn)正，達到30.96%，盡管有去年低基數(shù)的貢獻成分，但整體來看，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績自去年四季度觸底以后保持持續(xù)回升勢頭，2019Q4仍將進一步改善。剔除溫氏股份和樂視網(wǎng)（維權(quán)）之后，創(chuàng)業(yè)板披露樣本Q3累計增速轉(zhuǎn)正，達到2.26%，可比樣本Q2累計增速則為-7.09%。

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責(zé)任編輯：常福強