編者按：2018年首月“爆款”基金的頻繁亮相，似乎讓市場聞到了“牛”味道。最吸睛的莫過于：一天賣了300億的興全合宜了。近期監管層也關注到了熱銷基金，提醒非理性因素苗頭，強調基金管理人應始終把廣大投資者利益放在首位，基金發行的規模要與管理人自身的投資能力相匹配。興全基金發過感謝信澄清一些質疑，本文將全方位解析興全合宜的現狀及投資者關注的問題。

　　興全合宜混合1月23成立：首募327億 創歷史第三

　　興全合宜靈活配置混合型基金1月23日正式成立，1天時間募集資金規模即達到326.9959億元，其中有效認購戶數達到34.91萬戶。數據顯示，該基金創下權益類基金歷史首募第三大紀錄。此前位列第一的為2006年12月12日成立的嘉實策略增長首募規模為419.17億元、位列第二的2012年5月4日成立的華泰柏瑞滬深300ETF基金首募規模329.69億元。除去在大的背景，市場環境改善外，主要是明星基金經理效應+優秀業績背景+精心的營銷策劃+到位的渠道預熱等綜合所致。

興全合宜基金信息

　　興全成大贏家：規模直升6個名次 2年管理費可獲9.8億元

　　2017年四季度末統計，興全基金以1597.4億總規模排在21位。興全合宜計入規模之后，興全基金21只產品資產合計1928.6778億元，模逼近2000億。總規模可以排到第15名。力壓富國基金、農銀匯理、華安基金等一眾老牌公司或銀行系基金，并逼近銀華基金規模。在體現公司投研能力的基金公司主動權益類基金規模排名中，興全基金主動權益類規模達到842億元，將直升6個名次位列第5，一舉超越去年大放異彩的東證資管。興全基金以管理費1.5%計算，封閉期兩年期間將獲得327X1.5%X2=9.8億元。

　　興全合宜一日300億的募集規模消息一出，大家議論頗多。有人說：“勸人贖回基金的良心基金公司總經理楊東已經走了，興全基金或已不是以前那個興全。 但從近去年新管理層上任，興全基金產品業績表現來看，總體還是令人滿意的。從本心來說，興全基金多多少少低估了廣大投資者的購買熱情。

　　興全基金團隊：過往業績優秀 但綜合實力恐難承載327億“大基金”

　　興全基金2003成立以來規模穩步增長，據wind最新數據顯示，目前旗下21只產品，基金資產規模為1928.68億元，基金總經理為莊園芳，基金經理人數為16人，平均年限為4.42年。

　　剔除貨幣基金，興全基金股混、債基金合計1170.23億元，興全合宜一只基金規模就占了全部的近1/3。有13中主動型管理基金（股票型基金+混合型基金）有7只五星級基金產品，2只四星級產品，2只2星級產品，2只1星級產品，可見其投資綜合實力較強。

　　但從歷史大基金表現來看，除去國家隊基金，規模較大往往是基金業績的敵人。據業內專業人士表示：“以此前位列第一的為2006年12月12日成立的嘉實策略增長首募規模為419.17億元為例，嘉實成立后采取措施，只接受贖回，不接受申購，嘉實基金實力較興全基金還是強很多，都不太有信心全權運作這么大的基金，何況興全基金。”由此可見，興全基金管理327億大基金壓力還是蠻大。

　　基金經理：80后投資總監謝治宇過往業績亮眼 400億規模壓力大

　　謝治宇80后投資總監，過往業績表現較優秀，數據顯示，除新成立的興全合宜外，旗下還管理其他2只基金，興全合潤分級混合最新規模為57.4億、興全輕資產混合（與董理共同管理）最新規模為50.93億。加上興全合宜，管理總規模達到了435億元。

　　這只巨無霸基金給謝治宇更多帶來的將是壓力，327億元大大超出了謝治宇以前管理的規模，經驗的缺乏也將考驗謝治宇的投資能力。對于重倉股的倉位限制，謝治宇將不得不被動配置大盤藍籌股。假如現有基金規模每個重倉股買入上限10%，就相當于買進30億，這么大體量也就只有可以選擇銀行，保險等大盤股；如果每個股票買3億，則意味著要買100只股票，這么多股票就相當于一只量化基金，管理難度可想而知。

　　從以往基金的業績來看，主動管理型基金規模和業績多多少少都有些沖突，兩者不可兼得。（市場曾經傳言稱興全副總董承非將和謝治宇一起管理興全合宜）。

　　董承非將和謝治宇一起管理？興全基金：謝治宇團隊共同管理

　　市場曾經傳言稱興全副總董承非將和謝治宇一起管理興全合宜，但興全基金給投資者感謝信中說：待興全合宜基金成立后，基金管理部投資總監、基金經理謝治宇將匯聚公司整體投研團隊平臺力量，在未來兩年封閉期及后續管理期間進行穩健的投資管理，力爭為持有人創造中長期的良好回報。很明顯，傳言不可信。

　　但拋開規模及以上分析，興全合宜和市場上其他基金一樣，最終也只有業績才能說明問題，我們也將持續保持關注。

　　文章綜合：微信公眾號 基海拾貝  “阿爾法工場”每日經濟新聞等

責任編輯：石秀珍 SF183