相關報道： 百億魔咒難破？興全合宜上市首日觸跌停 新浪財經訊 4月23日，興全合宜第一天上市交易，早盤以0.899元低開，隨后一路下跌，盤中最低觸及0.862元。截至收盤，報0.886元，跌7.52%，成交1.53億元，折價率超7%。 根據興全合宜此前公告的上市交易信息，上市首日以該基金份額凈值0.958元為開盤參考價，并以此為基準設置漲跌幅限制，幅度為10%，以此計算，興全合宜的跌停價為0.862元。該基金早盤以0.899元低開，隨后便一路奔向跌停。 截至2018年4月16日，興全合宜場內份額為86.48億份，場內持有人總戶數為95392戶，其中機構投資者持有的基金份額為1.11億份，占場內基金總份額比例為1.28%；場內個人投資者持有的基金份額為85.37億份，占場內基金總份額比例為98.72%。 據了解，封閉式基金采用規定時間內的封閉式運作，在全球范圍來看一般都會出現折價，這是對流動性缺失以及不確定性的補償，存在一定的合理性。隨著產品到期日臨近，各種不確定性減少，折價率會逐漸趨近于零。此外，市場震蕩和情緒釋放也會導致基金場內交易價格出現異常波動。 對于興全合宜上市首日折價，有分析指出，這只基金的規模太大，沒有什么稀缺性，再加上前三個月運作的虧損，更容易折價交易。 有媒體總結了影響興全合宜折價率的因素：（1）興全合宜場內規模86億，封閉期兩年；（2）最近市場情緒低迷，據說有個國家隊基金規模驟降；（3）興趣合宜與中興通訊掛鉤了…… 雖然僅持有1.63%的倉位．．． 當日，興全合宜也做出了回應，表示其操作思路依舊是一貫的追求中長期穩健可觀的投資回報。步入2018年以來的A股市場受到全球政治，經濟各類因素影響，波動率進一步加劇，接下來可能會更多的以一種結構性行情的態勢演繹。未來會繼續基于興全基金整個投研團隊的力量，努力篩選出業績增長良好，估值合理的標的進行配置，力爭實現中長期穩健的回報。[詳情]

　　偏股新基金募資近千億元 多只爆款產品快速建倉 來源：中國基金報 中國基金報記者 胡楊 今年剛過1個月，偏股新基金的募集規模就逼近1000億元大關，成為A股市場重要的新增資金來源。 從近期公布的基金凈值走勢來看，有不少新基金成立后建倉迅速，其中就包括發行時獲得資金追捧的爆款基金。 五大基金募集超600億元 數據顯示，截至2018年2月2日，今年以來已有61只偏股基金產品（含主動股票、混合、指數三類）成立，募集規模達到了983億元，其中，募集規模超過20億元的爆款基金達到12只，貢獻了近780億元的規模，貢獻比例約八成。 其中，興全合宜首募規模達到了327億元，嘉實核心優勢首募規模超過89億元，華夏穩盛、東方紅睿澤三年定開、華安紅利精選的規模分別為78.17億元、71.06億元和50.23億元，為今年以來最熱銷的五大偏股基金產品。 此外，富國成長優選三年定開、匯添富價值創造、圓信優悅生活、中歐時代智慧、交銀持續成長等7只偏股基金募集規模都在20億元以上。 對比2017年的情況，這一年全部偏股基金的募集金額只有3100多億元，2018年短短一個月募集的金額已接近2017年全年募集金額的1/3。 凈值變動反映建倉快慢 雖然近期不少板塊和個股出現了較大幅度的調整，但依然有不少新成立的基金開始建倉。數據顯示，從凈值走勢來看，開年以來成立的60多只A股新基金中，部分基金跌幅超過了0.5%甚至1%，其中有多只爆款基金。 具體來看，除了2月1日剛成立的嘉實核心優勢、富國國企改革凈值尚未出現變化，已有多只爆款基金僅成立幾天，凈值便有了較大的漲跌。 例如一只成立于1月中旬的新基金，成立后的第二周凈值基本沒變，但2月2日披露的凈值跌幅接近1.4%，這一跌幅顯示該基金已經快速建倉。 另一只基金在成立后的第二周，也就是1月22日到26日的一周跌幅達到1%，但上周凈值小幅上漲0.09%，這就顯示該基金已經快速建倉，否則不會在成立的第二周凈值就下跌1%。 成立于1月31日的東方紅睿澤三年定開和富國成長優選三年定開，截至2月2日的凈值漲幅分別為0.42%和0.52%，顯示出這兩只基金在市場大跌中建倉不少，已經從股市超跌反彈中受益。 成立于1月23日的327億元“巨無霸基金”興全合宜，在成立的當周凈值小幅上漲0.08%，第二周，也就是1月29日到2月2日凈值跌幅為0.66%。 此外，其他新基金中也有不少迅速建倉案例。例如深圳一只成立于1月19日的基金，在1月29日到2月2日的周凈值跌幅超過1.8%，也有一些偏股基金上周凈值跌幅在1.5%左右。 當然，也有不少新基金把握住近期行情，凈值表現突出，例如，成立于今年1月12日的諾德新宜至今凈值漲幅達4.21%。 對基金公司來說，選擇此時發行偏股基金產品，本身就是基于對股市中長期看好，因此不少偏股基金發行后，選擇了較快速度建倉。 北京一位新基金的基金經理表示，在今年以來的開門紅行情中，來自機構的增量資金起到了不小的推動作用，其中就包括新基金。股價短期波動很正常，如果目標公司的價格已經具有較高的安全邊際，便可以考慮建倉買入。[詳情]

　　 編者按：2018年首月“爆款”基金的頻繁亮相，似乎讓市場聞到了“牛”味道。最吸睛的莫過于：一天賣了300億的興全合宜了。近期監管層也關注到了熱銷基金，提醒非理性因素苗頭，強調基金管理人應始終把廣大投資者利益放在首位，基金發行的規模要與管理人自身的投資能力相匹配。興全基金發過感謝信澄清一些質疑，本文將全方位解析興全合宜的現狀及投資者關注的問題。 興全合宜混合1月23成立：首募327億 創歷史第三 興全合宜靈活配置混合型基金1月23日正式成立，1天時間募集資金規模即達到326.9959億元，其中有效認購戶數達到34.91萬戶。數據顯示，該基金創下權益類基金歷史首募第三大紀錄。此前位列第一的為2006年12月12日成立的嘉實策略增長首募規模為419.17億元、位列第二的2012年5月4日成立的華泰柏瑞滬深300ETF基金首募規模329.69億元。除去在大的背景，市場環境改善外，主要是明星基金經理效應+優秀業績背景+精心的營銷策劃+到位的渠道預熱等綜合所致。 興全合宜基金信息 興全成大贏家：規模直升6個名次 2年管理費可獲9.8億元 2017年四季度末統計，興全基金以1597.4億總規模排在21位。興全合宜計入規模之后，興全基金21只產品資產合計1928.6778億元，模逼近2000億。總規?？梢耘诺降?5名。力壓富國基金、農銀匯理、華安基金等一眾老牌公司或銀行系基金，并逼近銀華基金規模。在體現公司投研能力的基金公司主動權益類基金規模排名中，興全基金主動權益類規模達到842億元，將直升6個名次位列第5，一舉超越去年大放異彩的東證資管。興全基金以管理費1.5%計算，封閉期兩年期間將獲得327X1.5%X2=9.8億元。 興全合宜一日300億的募集規模消息一出，大家議論頗多。有人說：“勸人贖回基金的良心基金公司總經理楊東已經走了，興全基金或已不是以前那個興全。 但從近去年新管理層上任，興全基金產品業績表現來看，總體還是令人滿意的。從本心來說，興全基金多多少少低估了廣大投資者的購買熱情。 興全基金團隊：過往業績優秀 但綜合實力恐難承載327億“大基金” 興全基金2003成立以來規模穩步增長，據wind最新數據顯示，目前旗下21只產品，基金資產規模為1928.68億元，基金總經理為莊園芳，基金經理人數為16人，平均年限為4.42年。 剔除貨幣基金，興全基金股混、債基金合計1170.23億元，興全合宜一只基金規模就占了全部的近1/3。有13中主動型管理基金（股票型基金+混合型基金）有7只五星級基金產品，2只四星級產品，2只2星級產品，2只1星級產品，可見其投資綜合實力較強。 但從歷史大基金表現來看，除去國家隊基金，規模較大往往是基金業績的敵人。據業內專業人士表示：“以此前位列第一的為2006年12月12日成立的嘉實策略增長首募規模為419.17億元為例，嘉實成立后采取措施，只接受贖回，不接受申購，嘉實基金實力較興全基金還是強很多，都不太有信心全權運作這么大的基金，何況興全基金?！庇纱丝梢?，興全基金管理327億大基金壓力還是蠻大。 基金經理：80后投資總監謝治宇過往業績亮眼 400億規模壓力大 謝治宇80后投資總監，過往業績表現較優秀，數據顯示，除新成立的興全合宜外，旗下還管理其他2只基金，興全合潤分級混合最新規模為57.4億、興全輕資產混合（與董理共同管理）最新規模為50.93億。加上興全合宜，管理總規模達到了435億元。 這只巨無霸基金給謝治宇更多帶來的將是壓力，327億元大大超出了謝治宇以前管理的規模，經驗的缺乏也將考驗謝治宇的投資能力。對于重倉股的倉位限制，謝治宇將不得不被動配置大盤藍籌股。假如現有基金規模每個重倉股買入上限10%，就相當于買進30億，這么大體量也就只有可以選擇銀行，保險等大盤股；如果每個股票買3億，則意味著要買100只股票，這么多股票就相當于一只量化基金，管理難度可想而知。 從以往基金的業績來看，主動管理型基金規模和業績多多少少都有些沖突，兩者不可兼得。（市場曾經傳言稱興全副總董承非將和謝治宇一起管理興全合宜）。 董承非將和謝治宇一起管理？興全基金：謝治宇團隊共同管理 市場曾經傳言稱興全副總董承非將和謝治宇一起管理興全合宜，但興全基金給投資者感謝信中說：待興全合宜基金成立后，基金管理部投資總監、基金經理謝治宇將匯聚公司整體投研團隊平臺力量，在未來兩年封閉期及后續管理期間進行穩健的投資管理，力爭為持有人創造中長期的良好回報。很明顯，傳言不可信。 但拋開規模及以上分析，興全合宜和市場上其他基金一樣，最終也只有業績才能說明問題，我們也將持續保持關注。 文章綜合：微信公眾號 基海拾貝  “阿爾法工場”每日經濟新聞等[詳情]

　　【待辦】買過興全合宜的客戶，在等一個說明 來源：道哥 銷售有道 昨天如果沒聽說興全合宜基金的銷售，應該不是理財的圈里人。一天300億的銷售額，對其他基金公司而言來說，那只有羨慕的份兒。興全合宜還有之前發行華夏、東方紅、中歐等基金的熱銷，說明了一個新時代的到來。這個新時代就是，廣大投資者越來越理性，他們明白與其自己盯盤，不如將資金交給優秀的專業投資者打理。其實投資人可以看看，過去五年的歷史收益，及經歷過5178的高點，又接受過股災的痛苦，到現在收益能超過專業投資人的，實在寥寥可數。 據說，這樣的發行規模，已經被被監管電話問詢了。道哥因為歷史上也見多了大規?；鸬陌l行，心里不但免疫，還有點擔心：畢竟規模大的基金在歷史上業績多數表現的不好。 一般投資人看到300億估比道哥要擔心多了，看看天天基金的評論區，頭一條： “只問認購了的朋友，你們怕不怕？？？？？？？？？？？” 這個朋友的問號我一個沒刪減，估計很多客戶的心里有類似的疑問，300億的基金還能運作的好嗎？ 首先，從歷史上看，300億的基金今安在？ 歷史上300億的基金不少，除了貨幣之外，比如2007年4只出海的QDII基金，似乎表現都是令人擔心的。 但是歷史會是簡單重復嗎？只能說會重復的話，也絕對不會重復那4只QDII基金的業績。此一時彼一時，那是百年一遇的金融危機前出海投資。2008、2009美國GDP負增長，雷曼兄弟倒閉、全球聯手救市．．．．．．而現在全球基本走出金融危機陰霾，當下中國經濟穩定增長，19大開局之年，改革開放40周年．．．．．． 這倆大背景是完全不一樣的！ 其次，為什么一直印象中基金規模大了就不好做呢？ 回溯到2016年之前，A股小盤股盛行，不懂得才去買銀行股。一個小盤股多則買幾千萬，一個百億基金，你說怎么投？ 加大個股分散度，買個100多只票？ — 基金經理也是人啊，他也得吃飯睡覺夜生活。大多數單個基金經理，30-50只股票持倉就算多的了。 另外前些年市場風格變換較快，大小盤切換、板塊切換，確實是需要船小好調頭。但是2015年股災之后這波大盤的行情，50指數已經連續在2016、2017穩穩超過500，更不用說跌破底板、沖向地下室的創業板。基金最優規模跟前兩年比，提高很多。 另外看基金經理謝治宇兩個產品最新的持倉，平安、太保、五糧液、伊利．．．．．．，還真是偏大盤風格很久了。一天300億雖然爆了天量，但是從成立馬上結論就看衰，不然。想想國家隊進入公募的不是也有單只400億的規模，目前運作收益也是良好么。 最后，一只基金經理連續兩只產品募集超百億，旗下個人管理的3只基金合計規模299億（截止2017年9月末），共同管理的基金規模近400億。還敢買嗎？ 這個基金經理是東方紅資管的林鵬，如果能買進去的話，你不買嗎？想想熟悉市場的投資人，還是認同他的。 假如投資人已經認購進去了，打開新聞都是懷疑的聲音，此時理財師最需要各位給予的就是信心。上面從歷史對比、市場環境不同以及現有的成功例子出發，興全合宜規模確實爆出天量，但是過分擔心并不需要。 另外聽聞興全基金方面也已經緊急召開高層投決會議，做出兩個調整（未官方確認）： 1、對謝治宇另外一只產品興全合潤申購做出金額調整，控制基金經理管理總規模。 2、興全基金公司副總，另一王牌基金經理董承非對于合宜給予支持。 這兩個措施在銷售有道理財師討論群中是被認可的，很多理財師評論董承非還是挺帥的…… 無論怎樣，興全基金在優秀業績的背景下，營銷策劃做的非常完美、渠道預熱做的非常到位。之前的營銷做的好是善始，未來的業績優秀才是善終，希望興全合宜不負所托，不枉費投資人的期望。我們也希望興全基金能夠給認購的投資人盡快出一個官方的未來運作說明。[詳情]

　　從三個角度分析327億元規模的興全合宜 來源：微信公眾號 基海拾貝（tenbagger-fund） 從三個角度分析327億元規模的興全合宜 時隔一周興全基金公司在2018年1月24日在官網發布了興全合宜基金合同生效公告，宣布興全合宜已于1月23日正式成立。有效認購戶數達到34.91萬戶，首募規模達到326.9959億元。下面孤帆君就從基金公司，基金經理，基金投資者三個角度來分析這個基金成立所帶來的的影響。 一 基金公司 興全基金公司無疑是最大的贏家。（1）規模方面：據WIND數據統計，去年底基金公司全部基金規模排名中，興全基金以1597億元行業排名第21名，而將興全合宜計入規模之后將達到1924億，興全基金規模逼近2000億。在體現公司投研能力的基金公司主動權益類基金規模排名中，興全基金主動權益類規模達到842億元，將直升6個名次位列第5，一舉超越去年大放異彩的東證資管。而據中國基金報統計，興全合宜一只基金的規模已經超越了數家成立已達十年的小基金公司的總規模。真所謂“兩年不發基，一發抵十年”。 （2）收益可觀 如上圖我們來簡單估算一下， （1）管理費：興全基金封閉兩年期間將獲得327X1.5%X2=9.8億元 （2）托管費：招商銀行封閉兩年將獲得327X0.25%X2=1.63億元 （3）認購費：327X1.2%=3.92億。將由招商銀行和其他一眾銷售機構來瓜分。 這樣看下來，9.8億如此可觀的收益基金公司已經收入囊中。 但事物都有兩方面，興全合宜一日300億的募集規模消息一出，議論頗多。如“勸人贖回基金的良心基金公司總經理楊東已經走了” “興全基金或已不是以前那個興全”言論甚囂塵上。以孤帆君多年對興全基金的了解，在以往公司旗下基金優秀的長期業績和持續的宣傳營銷下，而并未對這只封閉式基金進行限購，興全基金多多少少低估了廣大投資者的購買熱情。從興全基金APP因有認購打折而被蜂擁而至的基民擠得癱瘓可見一斑。而一味批評興全基金只為規模而賺取管理費的職責也有失偏頗。但接下來對于興全基金，網絡系統這樣的硬件升級相對容易，但在軟件方面如何證明能夠管好這么大規模的基金，關鍵則要從基金業績上體現。 孤帆君覺得興全基金接下來應該在基金發行上多向東證資管借鑒學習。東證資管從去年年末到今年年初發行了數只爆款基金，但每只基金都很有效控制了規模。就如剛于1月23日剛剛募集完成的東方紅睿澤三年定期開放靈活配置基金，就限制了單個基金賬戶認購上限為1萬元。 二 基金經理 基金業績的重任則落在了這位80后投資總監謝治宇身上。截止2017年年底，謝治宇管理的興全合潤分級規模是57.40億元，興全輕資產（與董理共同管理）的規模是50.93億元，再加上剛成立的興全合宜327億元， 管理總規模達到了435億元。一個人一年就能給興全基金帶來6.5億元的管理費，謝治宇本人的身價也將倍增。 但這只巨無霸基金給謝治宇更多帶來的將是壓力。謝治宇前期在操作興全合潤和興全輕資產時更多的是成長型股票，并帶來了豐厚的收益。在經歷了2016年整年和2017年一季度的低迷，主動調倉為保險，白酒等價值藍籌，在2017年獲得了不錯的成績。 但對于327億元的巨額基金，對于重倉股的倉位限制，謝治宇將不得不被動配置大盤藍籌股，而且以后股票調倉換股也將變得非常困難。從以往基金的業績來看，主動管理型基金規模和業績多多少少都有些沖突，兩者不可兼得。而且，這327億元大大超出了謝治宇以前管理的規模，經驗的缺乏也將考驗謝治宇的投資能力，以及他背后的整個興全基金投研團隊。（市場曾經傳言稱興全副總董承非將和謝治宇一起管理興全合宜也不無道理，孤帆君個人也認為現有階段董承非應該比謝治宇更適合管理這樣大規模基金。）。當然，估計很快興全合宜也將很快增聘1~2位基金經理協同謝治宇來共同管理。 三 基金投資者 對于這只以后重點投資大盤藍籌的基金，廣大投資者要對基金的收益要有清醒的認識，要做好基金收益低于預期的準備。假如現有基金規模每個重倉股買入上限10%，就相當于買進30億，這么大體量也就只有可以選擇銀行，保險等大盤股；如果每個股票買3億，則意味著要買100只股票，這么多股票就相當于一只量化基金，管理難度可想而知。這只基金很有可能就成為一只滬深300指數的增強類基金。當然謝治宇的投資風格也是比較穩健的，也不會像有的龐大規模的基金凈值跌成狗。 《孤帆說》 1：孤帆君作為興全合宜的持有者之一，還是對謝治宇很有信心的。他歷經牛熊轉換，中小創向大盤藍籌轉換，總體業績還是很出色的。興全合宜作為基金配置之一，也將長期持有。 2：相對于東方紅系列基金因為場內規模較小而溢價，以興全合宜這么大的規模估計上市折價將是大概率事件，如果折價較大，孤帆君就會買入[詳情]

　　 監管喊話直指各爆款基金 追熱點捧明星都被點名 基金銷售現非理性苗頭 監管層發文規范提三大要求        基金發行“追熱點”、“過度營銷” 遭監管層通報 監管關注基金熱銷 非理性苗頭 要求規模匹配投資能力 謝丹敏 [監管要求，各基金管理人應立足長遠，摒棄粗放式增長，珍惜當下來之不易的投資者信任，始終把廣大投資者利益放在首位] 近期上海某基金公司一款權益產品短短一天內快速募集327億元震驚業內。此現象顯然是2017年以來公募產品賺錢效應顯現、明星基金經理號召力增強、渠道銷售能力提高等多方面帶動。然而火爆的背后，似乎也預示著行業中出現的一些問題值得關注。 第一財經獨家獲悉，證監會證券基金機構監管部1月23日向各公募基金管理人、托管人、銷售機構下發最新一期《機構監管情況通報》（下稱《機構監管》）時提到，近期權益類基金持續熱銷，既有市場環境改善、基金管理人品牌基礎、基金經理過往業績表現等積極因素的影響，也需關注“追熱點”、“捧明星”、“過度營銷”等非理性因素的苗頭。 為此，監管要求，各基金管理人應立足長遠，摒棄粗放式增長，珍惜當下來之不易的投資者信任，始終把廣大投資者利益放在首位；同時呼吁業內堅持長期穩健經營理念，推動基金行業高質量發展?；鸢l行的規模要與管理人自身的投資能力相匹配。 提倡規模匹配管理能力 第一財經此前撰文《基金發行再現“6124”盛況：調倉考驗基金經理能力》提到了當前行業中權益基金接連火爆發行的情況。目前，業績出眾的基金公司及基金經理獲得了廣泛認可。 即便是有封閉運作期限的產品，也無法阻擋投資者的購買熱情。在上述300多億巨無霸出爐之前，華夏基金旗下的華夏穩盛靈活配置混合型發售3天便提前結束募集，首募規模突破75億元；東方證券資管旗下多只產品在去年四季度發行以來，銷售異?；鸨?，百億認購、按比例配售情況多次出現；中歐旗下的歐恒利三年定開混合基金一天內募集了74.4億元。 基金行業資深研究人士王群航為巨無霸基金捏了把汗?！斑^往的大基金都沒有做好，希望這只基金能夠改寫歷史，因為現在的基礎市場環境是價值投資，是時候做大股票了。”他稱，首發規模太大，這考驗基金經理的能力，比如300多億元的規模正常會超過普通基金經理的能力邊界。 而另有接受采訪的基金行業人士也表示，如果2018年藍籌行情持續，那300億規模可能會大概率配置上證50等大盤藍籌，但一旦風格轉換，能否提前做好埋伏以及及時調倉則真正考驗了這位明星基金經理的管理能力。 監管在《機構監管》一文中表示，針對旗下基金熱銷現象，有的基金管理人理性應對，遵守投資者利益至上原則，匹配自身管理能力，主動控制募集規模，并向投資者充分揭示產品特點與風險，引導理性投資。監管層肯定了東證資管主動放棄規模，選擇適合穩健投資的按比例配售的方式來管理基金。 《機構監管》提到前期某券商資管子公司，根據基金經理既往管理經驗，主動將旗下相關產品首募規?？刂圃?0億元，對單戶限購5萬元，發行當日即結束募集并啟動比例確認，最終確認比例約11.22%，主動放棄近160億元申購規模，為后續持續穩健運作創造條件。 持有人利益第一 《機構監管》表示，各基金管理人應立足長遠，摒棄粗放式增長，珍惜當下來之不易的投資者信任，始終把廣大投資者利益放在首位。為此它提出了三點要求：一是遵循長期穩健經營理念，管理資產規模應與自身的投研能力、人員儲備、系統運營、客戶服務、風險管理等各方面能力相匹配，切忌脫離自身管理能力盲目擴張規模，切實維護投資者長遠利益。 二是緊緊圍繞更好服務國家實體經濟、服務大眾財富管理、服務養老金保值增值，科學設計基金產品，切實提高基金產品供給質量。審慎對待短期資金，減少低端產品供給。綜合市場調研和投資管理能力等因素，審慎設定募集期產品目標規模。 三是合規穩健開展基金銷售，引導投資者理性投資。嚴格落實投資者適當性原則，充分了解客戶，清晰揭示投資風險，將適當的產品銷售給適合的投資者。基金銷售機構不得誘導投資者進行頻繁的申購贖回，不得人為制造緊俏氛圍，不得片面宣傳基金管理人或基金經理的歷史業績與投資能力，嚴禁誤導投資者。[詳情]

　　 監管喊話直指各爆款基金 追熱點捧明星都被點名 監管關注基金熱銷:非理性苗頭 要求規模匹配投資能力        基金發行“追熱點”、“過度營銷” 遭監管層通報 證券時報記者 陳墨 開年以來，市場連續出現爆款基金，不僅單只權益基金首發規模超320億，更有眾多權益基金發行破50億大關，基民“跑步入場”趨勢明顯。記者獲悉，1月23日，監管部門發布2018年第1期監管通報，名為《堅持長期穩健經營理念 推動基金行業高質量發展》，對火熱的基金銷售提出了三大監管要求。除了要求審慎設定募集期產品目標規模之外，還要嚴格落實投資者適當性原則，不得誘導投資者進行頻繁的申購贖回。 監管層提出三要求 據通報稱，近期，權益類基金持續熱銷，既有市場環境改善、基金管理人品牌基礎、基金經理過往業績表現等積極因素的影響，也需關注“追熱點”、“捧明星”、“過度營銷”等非理性因素的苗頭。 通報對部分基金公司主動限購提出表揚，針對旗下基金熱銷現象，“有的基金管理人理性應對，遵守投資者利益至上原則，匹配自身管理能力，主動控制募集規模，并向投資者充分揭示產品特點與風險，引導理性投資。如前期某券商資管子公司，根據基金經理既往管理經驗，主動將旗下相關產品首募規?？刂圃?0億元，對單戶限購5萬元，發行當日即結束募集并啟動比例配售，最終確認比例約11.22%，主動放棄近160億元申購規模，為后續持續穩健運作創造條件”。 監管通報提出三項要求，一是遵循長期穩健經營理念，管理資產規模應與自身的投研能力、人員儲備、系統運營、客戶服務、風險管理等各方面能力相匹配，切忌脫離自身管理能力盲目擴張規模，切實維護投資者長遠利益。 二是緊緊圍繞更好服務國家實體經濟、服務大眾財富管理、服務養老金保值增值，科學設計基金產品，切實提高基金產品供給質量。尊崇契約精神，基金合同應清晰界定投資目標與投資策略，投資風格保持基本穩定。積極踐行專業機構投資者理性投資、長期投資、價值投資、社會責任投資理念。審慎對待短期資金，減少低端產品供給。綜合市場調研和投資管理能力等因素，審慎設定募集期產品目標規模。 三是合規穩健開展基金銷售，引導投資者理性投資。嚴格落實投資者適當性原則，充分了解客戶，清晰揭示投資風險，將適當的產品銷售給適合的投資者?；痄N售機構不得誘導投資者進行頻繁的申購贖回，不得人為制造緊俏氛圍，不得片面宣傳基金管理人或基金經理的歷史業績與投資能力，嚴禁誤導投資者。 限購和提前結束募集 多家基金主動控制規模 2018年開年市場回暖，部分權益基金首發火熱，確實讓市場明顯嗅到一絲牛市的味道。 除了興全合宜327億令行業驚嘆的首次募集規模，近期不少進入發行的優秀基金經理管理品種都市場資金追捧。2018年還有不少首募超50億的品種，如華夏穩盛首募達到78.17億元，此外，華安紅利精選混合基金提前結束募集，該基金最終募集金額達到50.23億元。 近日來，有基金公司開始主動控制規模，如1月23日為了控制規模，東方紅睿澤基金單個基金賬戶認購上限僅1萬元而且只發行一天。而由明星基金經理魏偉掛帥的富國成長優選三年定開基金，因為銷售不俗，該基金發售兩日即結束募集。 后續還有不少基金公司在摩拳擦掌努力布局權益類基金，重點為旗下績優基金經理打造優質產品。有基金公司渠道人士表示，將注意合規銷售問題，也會主動控制規模，新發基金一旦達到理想規模會選擇提前關門謝客。[詳情]

　　新浪財經 1月24日訊 興全基金正式發布《興全合宜靈活配置混合型證券投資基金基金合同生效公告》，募集期間凈認購金額約327億元，有效認購總戶數34.9萬戶，合同生效日1月23日，基金經理：謝治宇。 [詳情]

　　品牌效應帶動基金熱銷 興全合宜首募327億元創歷史第三 證券時報記者 方麗 2018年市場明顯回暖，權益類基金掀起發行熱潮。前期宣布提前結束募集的興全合宜基金正式宣告成立，首募規模達到326.9959億元，創下權益類基金歷史首募第三大紀錄。 而因近期部分基金發行過于火爆，也引發部分公司在產品發行時選擇控制規模，如昨日發行的東方紅睿澤限購1萬元，富國昨日發行的新基金也宣布提前結束募集。來自渠道消息稱，東方紅和富國旗下新基金銷售情況不俗。 近期權益基金發行火爆，意味著目前是2015年下半年股市調整以來最大規模的基金募資潮。股市結構性走牛和偏股基金熱銷帶動也引發業內不少基金公司積極布局。業內人士表示，權益基金火爆發行給市場帶來新的增量，值得投資者關注。 開年部分權益基金 首發火熱 興全合宜靈活配置混合型基金昨日正式成立，1天時間募集資金規模即達到326.9959億元，其中有效認購戶數達到34.91萬戶。數據顯示，該基金創下權益類基金歷史首募第三大紀錄。此前比較高的是嘉實策略增長、華泰柏瑞滬深300ETF基金，首募規模分別為419.17億元、329.69億元。 此外，2018年還有不少首募超50億的品種，如華夏穩盛首募達到78.17億份，此外，華安紅利精選混合基金提前結束募集，該基金最終募集金額達到50.23億份。 近期部分有品牌效應的績優基金發行屢現火爆。 昨日進入發行的兩只基金——東方紅睿澤和富國成長優選三年定開基金發行情況受到行業普遍關注。尤其是長期業績優秀的東方紅旗下品種引發廣泛關注，該基金為了控制規模，單個基金賬戶認購上限僅1萬元。而這一較為嚴苛的限購措施，東方紅睿澤銷售仍可圈可點，從昨日下午5點渠道來的消息稱，該基金銷售成績大概在15億左右；不過也有消息稱該基金募集規模不完全統計超60億，具體募集規模還有待基金成立公告確認。 而由明星基金經理魏偉掛帥的富國成長優選三年定開基金，昨日銷售情況也不俗，并且該基金發布公告稱，該基金提前至1月24號為募集截止日，即今日是銷售最后一天。據悉，提前結束募集的重要原因是，公司更希望將規?？刂圃谙鄬侠淼某潭龋疫m當規模讓基金經理操作更靈活，也能給鎖定3年的客戶有較好的體驗和回報。因此，該公司在上線渠道數量和渠道銷售上進行了適度控制，目前已接近所期望控制的規模量級。也有渠道稱，控制規模之下，該基金公司首日募集規模超過20億。 積極申報權益基金 正是這股權益基金發行的熱潮，導致不少基金公司積極申報權益類基金，一些旗下績優基金經理管理品種也開始持續營銷。 Wind資訊數據顯示，目前合計有接近200只新基金正在發行，其中權益類基金（包括混合型、靈活配置型、股票型、指數型等）達到百只以上，從去年四季度以來基金公司積極布局權益類基金。 同時，基金公司上報權益類產品的熱情也非常高。證監會數據顯示，2018年通過簡易程序上報的新基金達到17只，其中12只是權益類基金，處于歷史一個熱度較高的水平。 從近期基金公司銷售情況看，不少績優基金經理管理品種持續營銷增量明顯。據一家大型基金公司人士表示，該公司旗下明星基金經理不僅新基金募集規模較大，老基金持續營銷也有數十億元的增長，賺錢效應帶動投資者追捧非常明顯。而另一家公司也表示旗下偏藍籌風的權益類基金銷售情況不俗。 實際上，總體來看基金發行市場明顯分化，一邊是募集規模達到數十億的“爆款”基金增多，另一方面，一批沒有明星基金經理助陣、缺乏業績支撐的新基金發行困難。 業內人士表示，伴隨市場回暖，權益類基金賺錢效應凸顯，會進一步刺激投資者布局績優基金，同時也會激勵基金公司繼續大力推出權益類產品。這也意味著會有更多資金流入市場，有望形成正向循環。[詳情]

　　基金圈哀嚎“興全忙活一天，我們奮斗十年”！興全合宜327億元史上第三 ，竟超半數公司規模（附謝治宇最新重倉股） 中國基金報記者 陳墨 2018年市場明顯回暖，權益類基金掀起發行熱潮。前期宣布提前結束募集的興全合宜基金今天正式宣告成立，首募規模達到326.9959億元，創下權益類基金歷史首募第三大紀錄。 隨著興全合宜基金成立，興全基金規模大舉躍升，邁進2000億元俱樂部；主動權益基金規模更是挺進前五。業內都在說，興全忙活一天，頂上別家公司奮斗十年。而截至去年底，竟有61家基金管理人公募規模不到327億元，其中不乏成立十年以上的老基金公司！ 興全合宜成立后會建倉什么股票，或許其基金經理謝治宇管理的另外兩只老基金最新持倉情況最具參考意義。 興全合宜一天賣327億元 成歷史第三大新發偏股基金 興全合宜成為基金行業的大事，而基金君今晚從深交所公告發現，這只基金已經于今日成立，首募規模達到326.9959億元！該基金創下權益類基金歷史首募第三大紀錄。 具體公告顯示： 合同生效公告顯示，興全合宜首次募集規模達到326.9959億份，有效認購戶數達到34.91萬戶。該基金創下權益類基金歷史首募第三大紀錄。此前首發規模前兩大基金分別是嘉實策略增長、華泰柏瑞滬深300ETF基金，首募規模分別為419.17億元、329.69億元。兩只基金成立分別成立于2006年12月12日和2012年5月4日。 也就是說，興全合宜成為華泰柏瑞滬深300ETF之后五年多來規模最大新基金。 讓基金君大膽預測下，若2018年真是基金君后知后覺的牛市行情，那么可能今年或許還將有更多百億級基金出現。 以下是歷史權益類首募規模前20名（不包括國家隊基金） 興全基金公司規模大躍進 挺進“2000億”俱樂部，主動權益規模進前五 伴隨著興全合宜基金的成立，興全基金也一躍成為公募基金“2000億”俱樂部成員。 根據WIND數據統計，去年底基金公司全部基金規模排名中，興全基金以1597億元行業排名第21名，而興全合宜計入規模之后，興全基金規模逼近2000億，達到1924億元，如果算上開年以來市場大漲凈值自然上漲，預計規模應該達2000億元，這一規模可以排到第15名。力壓富國基金、農銀匯理、華安基金等一眾老牌公司或銀行系基金，并逼近銀華基金規模。 如果不包括貨幣基金，興全基金去年底規模排在第17位，加上興全合宜之后，非貨幣基金規模達到1166億元，超越農銀匯理排名第14位。 數據來源：銀河證券 更重要的是，興全合宜基金一只基金規模就可以超過眾多基金公司旗下主動權益類基金的規模水平。 如去年底前，第20名主動偏股基金公司總規模也不過335億元，這似乎也意味著興全合宜可能超過行業內70%左右基金公司的主動偏股型基金規模。 而加上興全合宜之后，興全基金主動權益類規模達到842億元，排在嘉實基金、易方達基金、華夏基金、南方基金之后，高居第五！排名急升6個位次。 “興全一天，我們十年” 61家基金公司規模不敵興全合宜一只 不包括貨幣更是高達80家 興全合宜327億元的首發規模，震驚整個資產管理行業特別是公募基金，就在上周二發行當天，在得知一天銷售便超過300億的消息后，就有基金公司資深業內人士驚嘆，“興全基金忙一天，我們公司得奮斗十年”！ 327億元是個什么概念呢？看一下目前基金公司公募規模分布就知道了。首先看包括貨幣基金，有多少家公司規模不到327億。根據Wind數據，截至去年底，共有多達61家基金管理人公募規模少于327億元，占基金管理人總數的一半。其中益民、天治、泰信等成立滿10年的公司公募規模甚至不足50億元。而總體看有14家成立滿十年的基金公司管理規模低于興全合宜。 如果把貨幣基金剔除掉，規模低于興全合宜的公司會更多，銀河證券統計顯示，121家基金管理人去年底非貨幣規模超過327億元的只有41家，其余80家均低于這個數，占比達三分之二?；鹁筒灰灰涣谐鰜砹?，特別是滿十年的公司。  興全合宜明天入市 謝治宇會買哪些股票？四季報是最好參考 公開資料顯示，興全合宜的基金經理謝治宇，還掌管著兩只產品——興全合潤分級混合與興全輕資產混合（LOF），其中興全輕資產為謝治宇與另一位基金經理共同管理。 比較發現，這兩只基金在2017年四季度末的資產配置比例十分相近。從資產配置看，興全合潤分級混合與興全輕資產混合均保持較高股票倉位，去年底興全合潤分級、興全輕資產所配置的股票市值占基金資產凈值比例為88.33%、86.44%。 從前十大重倉股來看，兩只基金基本圍繞估值較低、有業績支撐的大金融、大消費藍籌股范圍配置。頭號重倉股都是中國平安，其他保險股還包括新華保險和中國太保。此外是五糧液、口子窖、伊利股份等食品飲料股。只能說，興全合宜延續興全合潤分級選股思路的概率比較大，具體建倉情況可以看4月中下旬發布的一季報。 興全輕資產去年底前十大重倉股： 興全合潤分級基金去年底持倉：  興全合潤基金去年底行業配置：以制造業和金融業為主 績優基金公司加明星基金經理 權益基金發行繼續演繹火爆 2018年市場回暖，部分權益基金首發火熱，讓市場明顯嗅到一絲不一樣的味道。 除了興全合宜令行業驚嘆的首次募集規模，近期不少進入發行的優秀基金經理管理品種都市場資金追捧。 今日進入發行的兩只基金——東方紅睿澤和富國成長優選三年定開基金發行情況受到行業普遍關注。 尤其是長期業績優秀的東方紅旗下品種引發廣泛關注，該基金為了控制規模，單個基金賬戶認購上限僅1萬元。而這一較為嚴苛的限購措施，東方紅睿澤銷售仍可圈可點，從今日下午五點渠道來的消息稱，該基金銷售成績大概在15億左右；不過也有消息稱該基金募集規模不完全統計超60億，具體募集規模還有待基金成立公告確認。 而由明星基金經理魏偉掛帥的富國成長優選三年定開基金，今日銷售情況也不俗，并且該基金提前至1月24號為募集截止日，即明日是銷售最后一天。 據富國基金相關人士解釋，提前結束募集的重要原因是，更希望將規模控制相對合理的程度，而且適當規模讓基金經理操作更靈活，也能給鎖定三年的客戶有較好的體驗和回報。因此，該公司在上線渠道數量和渠道銷售上進行了適度控制，目前已接近所期望控制的規模量級。也有渠道稱，控制規模之下，該基金首日募集規模有小20億。 此外，2018年還有不少首募超50億的品種，如華夏穩盛首募達到78.17億份，此外，華安華安紅利精選混合基金提前結束募集，該基金最終募集金額達到50.23億份。 而在這個市場上，還有不少基金公司在摩拳擦掌努力布局權益類基金，重點為旗下績優基金經理打造優質產品，未來一段時間可能會有更多募集上的火熱看點出爐。而業內人士表示，若權益類基金持續保持這一熱度，也為A股帶來不少增量，或許助力市場持續回暖，值得投資者持續關注。 正是這股權益基金發行的熱潮，導致不少基金公司積極申報權益類基金，一些旗下績優基金經理管理品種也開始持續營銷。 從近期基金公司銷售情況看，不少績優基金經理管理品種持續營銷增量明顯。據一家大型基金公司人士表示，該公司旗下明星基金經理不僅新基金募集規模較大，老基金持續營銷也有數十億元的增長，賺錢效應帶動投資者追捧非常明顯。而另一家公司也表示旗下偏藍籌風的權益類基金銷售情況不俗。 實際上，總體來看基金發行市場明顯分化，一邊是募集規模達到數十億的“爆款”基金增多，另一方面，一批沒有明星基金經理助陣、缺乏業績支撐的新基金發行困難。 業內人士表示，伴隨市場回暖，權益類基金賺錢效應凸顯，會進一步刺激投資者布局績優基金，同時也會激勵基金公司繼續大力推出權益類產品。這也意味著會有更多資金流入市場，有望形成正向循環。 [詳情]

　　◎ 記者 王麗穎 實習生 王艷 “其一，老百姓買基金的意愿變強了；其二，基金老客戶受‘賺錢效應’的影響，會在以前購買的基礎上繼續追加資本；其三，炒股的散戶們對自己炒股失去信心，今后會向機構客戶靠攏。” 錯過了300億元的興全合宜，你還會錯過…… 在過去的一周里，爆款基金頻現，興全合宜一日狂賣300億元后，私募圈也傳來好消息，上海某家私募也在短時間內賣出了100億元左右。一股“牛市”的味道飄來，秒殺、停售、銷售狂潮等現象不斷出現，散戶投資者、基金老客戶、基金經理們都有點坐不住了。 爆款嗨到何時？ 興全合宜的火爆場面是這樣的，開賣4秒鐘就募集了2億元，半個小時內銷售破百億元，興全基金官網和APP因認購數量太多導致故障，很多長期關注該產品的投資者都沒搶到，原本七天的募集期，一天之內就提前結束。 興全合宜爆賣，很多人坦言是沖著明星基金經理謝治宇去的。Wind數據顯示，截至2017年12月31日，謝治宇管理的興全合潤、興全輕資產的年化回報率分別高達30.55%和26.49%，過去五年間的復權單位凈值增長分別高達388.18%和344%，分別位居同期同類偏股混合型基金產品的第一名和第二名。如此傲人的業績，勾起了很多人的購買欲。 300億巨型基金粉墨登場了，如何建倉、投資什么？興全基金的新麻煩來了，人紅是非多，一系列頗具猜測性的“謠言”出來刷了一遍朋友圈。一份最像模像樣的《致興全合宜客戶一封信》的版本稱，考慮到謝治宇雖然業績突出，但管理基金規模從未超過百億，安全起見，讓興全副總董承非幫助一起操作。紛至沓來的謠言，把原本想低調的興全基金官方給逼出來，被迫發公告全面澄清。然而，關于這只基金未來投資什么，依然是個謎。 錯過了1月10日起3天募集資金突破75億元的華夏穩盛靈活配置，又錯過1月16日1天募集300億元興全合宜的人們，現在根本無法淡定。一些投資者又開始在搜集資料布局下一個爆款。 有投資者認為，去年11月的東方紅睿璽曾創下單日募集178億的成績，1月23日（本周二），還有一只東方紅系的基金開始發行——東方紅睿澤三年定開混合，募集時間為1天，很可能成為又一只爆款基金。還有人打算直接鎖定投資業績比較好的基金經理，于是，一場搜索“基金男神”的狂潮興起，從三年產品業績看，東方的林鵬、興全的謝治宇、富國的魏偉、匯添富的雷鳴等備受關注?？傊鹑ψ永锛拥男那殡y以平復。 “爆款出現之前，公募基金募集的資金相對比較分散，如今迅速集中到個別幾家，主要是一些投資者觀念發生了轉變?！北本┮晃换饛臉I人士向記者分析道，“其一，老百姓買基金的意愿變強了；其二，基金老客戶受‘賺錢效應’的影響，會在以前購買的基礎上繼續追加資本；其三，炒股的散戶們對自己炒股失去信心，今后會向機構客戶靠攏?！彼J為，整體看，爆款基金的出現對公募基金后續發展有利。 “冷門”基金發愁 飽漢不知餓漢饑！除了上面那些爆款，事實上，市場上還有多只基金很難賣出去，資金都被明星基金們一陣風吸走，而且高度集中到了個別幾家。其他基金公司，尤其是一些急于擴充規模的中小型基金公司，好不容易研發出了一些產品，還沒來得及做宣傳，就被冷落了。一位中小型基金公司人士告訴記者，“想賣出去，真的太難了！” “朱門酒肉臭，路有凍死骨”可能就是沒爆款基金公司最真實的寫照。據不完全統計，開年以來，已有銀華惠博、中歐聚信債券、前海開源景鑫混合、鵬揚雙利債券、北信瑞豐華豐靈活配置5只基金先后發布延期募集公告，其中多只基金將募集期調整為90天左右。 東方財富choice數據顯示，目前市場上開放式基金處于發行期的有218家，即將發行的有12家；封閉式基金處于發行期的有3家；即將發行基金的有1家。此外，新基金的發行依然不樂觀，目前在發基金多達140只，認購天數在80天以上的新基金多達59只，其中41只基金募集期限為90天。 一位基金從業人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，當前市場容量變大了，頻繁出現爆款基金并不足懼，市場消化能力較快。關于爆款，很多人更多擔心的是基金規模超出了基金經理的管理能力。 至于未來會不會出現更多巨型基金，以及巨型基金經營業績如何提高，都是行業需要進一步研究的問題。但不可否認的是，目前公募基金公司分化在加劇，爆款基金的出現會強化“恒者恒強”局面，而中小型基金的發展將會面臨更多困難。[詳情]

　　興全合宜單日吸金300億 新基金發行冰火兩重天 時代周報記者 寧鵬 發自上海 1月16日，新基金首募再現現象級事件，興全合宜靈活配置基金（以下稱興全合宜）單日募集規?；虺?00億元。 不過，基金發行市場分化明顯，一方面，募集規模達到數十億甚至上百億的“爆款”基金增多；另一方面，一批缺乏業績支撐的新基金發行十分困難，可謂冰火兩重天。 此外，多位業內人士告訴時代周報記者，規模是業績的敵人，興全合宜未來的投資運作預計會面臨較大挑戰，能否打破之前的大基金運作的業績“魔咒”，值得關注。 爆款基金如何煉成？ 1月16日開始募集的興全合宜，當天即宣布提前結束募集，興全合宜首募規模或超300億元。 上午9時30分，興全合宜放開認購，渠道直銷和場內認購同時進行。僅僅4秒便到達2億元成立線，半個小時內銷售超過百億元。當日12時40分左右，渠道圈已經傳出了該基金銷售260億元的消息。興全基金內部人士告訴時代周報記者，“確實沒想到募集情況會這么好”。 截至2017年12月31日，權益類基金規模為300億元的基金公司為長城基金，權益類基金規模在行業內排名第27位，總規模303.80億元的基金公司為長盛基金，在業內排名第43位。換言之，興全合宜單只基金的規模，已經超過了行業3/4的基金公司的權益類基金總規模，甚至能與身為“老十家”的長盛基金的總規模比肩。 興全合宜的發行火爆，與興全基金在權益類投資領域的深厚底蘊有較大關聯。興全基金成立以來，在權益類投資領域形成了較好的口碑。據銀河證券統計，截至2017年三季度末，興全基金過去5年的股票投資平均收益達218.93%（指數法算數平均），位居同期68家基金管理公司第一。 同時，該公司新基金產品的發行節奏較慢。興全基金成立15年來，公司僅發行了20只公募基金（不含興全合宜），其中11只為權益類產品，興全合宜為興全基金兩年半以來發行的首只權益類產品。 此外，擬任基金經理本身的過往業績突出，讓很多基金投資者看好興全合宜未來的投資運作。截至2017年12月31日，謝治宇是全市場已披露年齡的44位“80后”基金經理中唯一的投資總監，其管理的興全合潤分級混合期間復權單位凈值增長271.75%；興全輕資產混合期間復權單位凈值增長率為105.67%。 雖然是一名“80后”，謝治宇的投資風格卻相對穩健?；蛟S與最初的專戶投資經理經驗有關，謝治宇始終追求一種較為均衡的配置策略，追求長期的穩健回報，不做極端配置的強進攻組合。從結果來看，謝治宇管理的產品回撤波動較小，長期而言回報可觀。 興全基金強調，待興全合宜基金成立后，謝治宇將匯聚公司整體投研團隊平臺力量，在未來兩年封閉期及后續管理期間進行穩健的投資管理，力爭為持有人創造中長期的良好回報。 此外，公募基金的賺錢效應是投資者趨之若鶩的最大動因。鑒于2017年公募基金賺錢效應較為明顯，部分投資者開始相信“炒股不如投基”。 公告顯示，興全合宜基金在成立后會封閉兩年，封閉期內基金總資產可達凈資產的200%，而當封閉期結束之后則轉為開放式基金運作。 針對興全合宜為何設置兩年封閉期這一疑問，謝治宇表示，兩年封閉期意味著將收益放在中長期的維度上，這與興全基金的投資文化有關，興全基金對基金經理的考核機制也更看重長期表現。 中國的公募基金始于封閉式基金。自開放式基金出現后，封閉式基金逐漸式微，然而，從東方紅睿璽、中歐恒利，再到興全合宜，封閉式基金卻受到投資者的追捧。 “開放式基金很重要的一個吸引力就是其流動性?！币晃毁Y深業內人士告訴時代周報記者，封閉式基金對于基金經理而言操作更為方便，因為定期開放的特性，基金經理不用再考慮投資期間申購、贖回等資金進出的干擾，可以更專注于投資。對于投資者而言，卻意味著流動性的喪失。 上述業內人士告訴時代周報記者，敢于發行兩三年封閉期產品的多是那些在市場上已經形成了品牌效應的管理機構。東方紅睿璽、中歐恒利、興全合宜等基金，都有明星基金經理的加持。伴隨著互聯網傳播效應的深入，基金公司本身的投資能力反而變得越來越重要，“網紅”效應逐漸凸顯。 大基金業績“魔咒”如何打破？ 從過往的經驗來看，基金募集的火爆程度常常與證券市場的波動相吻合。往往牛市見頂之時，募集超百億的基金頻頻出現。 回顧新基金發行的歷史數據，可以發現2007年最為瘋狂。從新發基金來看，當時總共催生28只百億基金，占新發基金的24%；從發行時間和發行規模來看，2007年的大牛市里，新發基金平均募集時間為5天，平均募集規模高達94.5億元；此外，老基金拆分、復制、大比例分紅也是不亦樂乎，受到市場狂熱追捧。 2015年二季度的牛市高峰中，亦出現了9只首募規模超百億的基金。其中易方達新絲路基金募集認購金額達到286億，創下該輪牛市中基金首募規模新紀錄。 遺憾的是，這些在牛市中成立的大型基金，往往業績跟投資者的預期相差甚遠，部分基金的凈值甚至長期在面值以下。其中讓投資者最為傷心的是2007年發行的首批四只QDII基金，按比例配售后規模仍高達300億元，成立10年之后其中三只的面值還在1元以內。 上述業內人士告訴時代周報記者，最近出現的爆款基金，相比過往牛市中的火爆的基金募集，還是有較大區別的，最近的新基金募集呈現“冰火兩重天”的情況。從近期基金銷售情況來看，長期業績出色的基金經理較為出彩，不僅新基金募集規模較大，原本老基金持續營銷也增長明顯，賺錢效應會帶動投資者追捧。 放眼整個市場，則會發現基金發行市場分化明顯，雖然募集規模達到數十億甚至上百億元的“爆款”基金增多，但也有一批缺乏業績支撐的新基金發行困難。 據財匯資訊數據，廣州一家大型基金公司2017年四季度以來共發行新基金11只，平均規模僅為1.77億份，新基金發行之艱難由此可見一斑。 資深基金研究人士王群航認為，新基金的發行“貧富差距”，是公司、產品、基金經理、營銷等多方面作用的結果。興全合宜2017年12月4日拿到批文，2018年1月16日開始發行，基本上屬于拿到批文就發行。與興全合宜同期發行的產品中，甚至有2017年7月獲批的產品，在最后的期限勉強發行，并且預設了三個月的募集期。 不過，多位業內人士表示，規模是業績的敵人，期待謝治宇如何打破之前的大基金運作的業績“魔咒”。 “我原來也加入了興全合宜的申購行列中，但聽到上午募集規模已超過百億元的消息后，趕緊撤單。”有基金投資者告訴時代周報記者。 上海證券基金評價研究中心總經理劉亦千表示，權益類需要做到充分分散投資，規模大意味著被投資標的會更多，基金經理是否有那么多精力去研究覆蓋到足夠多的上市公司；規模太大使得投資標的受限，難以介入小市值股票的投資；基金倉位的調整和股票轉換涉及的資金量大幅增加，將面臨更大的流動性壓力。 “謝治宇之前管理的基金也有200多億元，管理大資金的能力有目共睹。”業內人士告訴時代周報記者，興全合宜可以投港股，選擇投資標的的空間較大。此外，目前的市場風格也變了，從以前小票主導的行情，轉化到偏藍籌的風格，這意味著大基金的管理難度相對以前會小一點。 此外，在產品的布局與投資管理上，靈活配置型產品也一直是興全基金的優勢領域之一。靈活配置型產品的倉位可高可低，對于以研究見長的興全基金而言，可以更好地在市場走好時最大化收益，而在市場不好時則可以最大程度降低風險。[詳情]

　　要說最近討論熱度最高的市場熱點，興全合宜靈活配置基金一定榜上有名?；蛟S是因為“基”紅是非多，雖然發售當天就結束了募集，但相關討論并未停止，反而有一些謠言開始從不同的渠道傳出。 今天（1月18日），興全基金在其官方網站和官方微信服務號上，發布了一則題為《承蒙厚愛 我們定當全力以赴！——來自興全合宜的一封感謝信》的公告，對于坊間的各種傳聞給予了澄清。 “基”紅是非多 理財不二牛先帶大家看一下這則公告： 我們來說說這則公告的來龍去脈。 本月16日，備受市場關注的興全合宜正式開始募集，開賣4秒便到達2億元成立線，首日募集規模超過300億元。該基金原定募集截止日為1月22日，結果開售當天便宣布提前結束募集，火爆程度一時無兩。 對于市場來說，這樣的“盛況”許久未見，牛妹周圍無論公募行業人士、投資者還是其他吃瓜群眾，都對此議論紛紛——有關注基金發行情況的，有借此展望市場行情的，還有人索性直接預測起了基金經理會買哪些個股。 不過人紅是非多，基金也是一樣。這不，有的不靠譜消息就這么傳出來了，牛妹也聽見了好幾個版本，舉個例子： 1、稱興全副總董承非將和謝治宇一起管理興全合宜。 在不同的渠道中，牛妹看見了好幾個版本的《致興全合宜客戶一封信》，其中都不約而同表示，“謝治宇經理之前業績很出眾，但管理規模并未超過百億，經驗上操作上都有一定困難，所以今晚興全快速反應，第一暫停了其操作的一支基金的申購，控制規模，第二讓興全副總董承非先生幫助其一起操作，這便一定程度減緩規模與經驗所帶來的困難?！?從今天興全基金官方發布的正式公告來看，這消息純屬“野生”，不具可信度。 2、稱興全合宜將2倍杠桿運作。 比如牛妹就看到有人在社交網站上發帖： 還有類似上面提到的“野生”信中，也煞有介事地提到興全合宜是“興全史上第一支港股基金，那么倉位可以達到100%、2倍的杠桿”，“本身2倍的杠桿，已經注定其主要的資金投資A股獲得其他基金沒有的更大收益”。 關于這一點，興全合宜的招募說明書可以說明問題——倉位達到100%是在封閉期期間，封閉期屆滿之后，倉位上限為95%。 3、提出了興全合宜未來的投資方向。 這個事兒就更玄乎了，因為說得相當具體，諸如“我認為投資的主線仍然是目前興全家的持倉主線，保險金融股、白馬股還是重要的投向，但會增加一些之前沒有挖掘的行業”，還有“高端消費、傳媒、周期股等二線股我認為都會是備選，畢竟其中有相對低估值的挖掘的地方”。 就想問一句這基金到底是誰管？是這位寫信的專家還是基金經理呢？ 一則公告全面澄清謠言 牛妹發現，結合今天興全基金官方發布的公告，幾乎是對上述幾則謠言做了一個全面的澄清。咱們一一來看： 1、興全合宜的管理團隊是謝治宇及其團隊。 這封“感謝信”中提到，待興全合宜基金成立后，基金管理部投資總監、基金經理謝治宇將匯聚公司整體投研團隊平臺力量，在未來兩年封閉期及后續管理期間進行穩健的投資管理，力爭為持有人創造中長期的良好回報。壓根并沒有提到董承非。 2、杠桿？高風險？穩健更重要。 全文沒有直接解釋之前傳聞的“2倍杠桿”、“倉位100%”等，而是多次提到“穩健”、“風控”等字眼。 例如，“興全基金在產品發行方面奉行‘精品策略’，成立15年來，公司僅發行了20只公募基金（不含興全合宜），其中11只為權益類產品，通過投研平臺協力和規范風控，我們盡力將每一只產品都打造成為‘精品’，以良好的業績表現贏得了一定的市場口碑”，等等。個中含義，大家自行體會。 3、至于投資方向，更是只字未提。 4、這則公告的最后，興全基金呼吁，“唯有業績是檢驗基金產品的最重要標準，我們定當全力以赴，也請投資者靜待時間的玫瑰”，也一定程度上表明了這家公司的態度。 最后想說的是，確實公募基金行業很久沒有出現興全合宜這樣的爆款IPO了，最近其他基金公司IPO也都愛提到“300億”。但拋開所有光環，興全合宜和市場上其他基金一樣，最終也只有業績才能說明問題，而并非僅僅是規模。我們也將持續保持關注。[詳情]

　　【704期】 由新基金發行再次火爆所想 來源：微信公眾號 “王群航”作者：王群航 興全合宜靈活配置混合的發行火爆，原因很多，但是，最重要的，是后續的業績。 對于興全合宜靈活配置混合的成功，我只講六個字：恭賀！擔憂。祝福！恭賀：規模如此大！擔憂：過往的大基金都沒有做好。祝福：期望這只基金能夠改寫歷史，因為現在的基礎市場環境是價值投資，是做大股票了。 新基金的發行“貧富差距”太大了，這種差距的背后，是公司、產品、基金經理、營銷等多方面因素共同作用的結果，其中，前三者是核心。興全合宜靈活配置混合的募集申請是“經中國證監會2017年12月4日證監許可【2017】2233號文準予募集注冊”的，基本上屬于拿到了批文就發。而本期在同時發行的200左右的產品里，有些預設募集期是三個月的產品，即發行截止日期是今年4月份的產品，獲批的日期是去年7月份，這就是說，這些難發的產品從獲批之日起，就沒有人愿意接受，這類產品，當前都是在拼命的掙扎著，壓著最后的期限勉強開始不得不發行，至于能夠募集到多少，呵呵。 昨天，還有一個熱門的問題：首發規模大的基金是否可以追買？我的答案是否定的。理由在于：（1）首發規模已經超越了基金經理的能力邊界。（2）相關基金公司極大概率地也不再敢做持續營銷。（3）稍后，依然有一些可能不錯的新基金，如東證的、中歐的。 最后，提醒一句：謝治宇管理的其它基金，可以重點關注。 往期精選文 1、【581期】貨幣市場基金砥礪奮進 2、【606期】產品豐富 業績較好 ——在新的市場環境中，全方位、多視角，重新看鵬華 3、【622期】三維度重新審視貨幣市場基金 4、【695期】變與不變是角度 實力之實是核心 5、FOF之七：分類及簡稱 6、FOF之六：要玩就玩外部FOF 7、我贖回了國金通用國鑫混合發起 8、內部FOF：千萬別玩！ 9、博時：固收猛發力 10、熔斷區：強阻力 11、公募基金暫停贖回：應謹慎決策 12、南方：隱形、顯形皆風流 13、前海開源的智慧與氣魄 14、證金：1200億元8月可以入市 15、建議：可否暫緩執行熔斷機制 （點擊標題進入閱讀） 感謝關注！ 王群航 ■ 中國專業研究基金時間最長的人； ■ 重點、系統研究FOF最早的人； ■ 清華大學、北京大學外聘教師； ■ 中國保險資產管理業協會專家講師； ■ 新華社瞭望智庫30成員之一； ■ 中國基金行業最高獎項“金牛獎”和“金基金”獎的評委； ■ 中央電視臺特邀嘉賓； ■ 中國證券網特聘專家； ■ 參與過全國基金從業人員資格考試教材《證券基礎知識》、《證券投資基金》、高校教材《個人理財》、《中國資產管理行業發展報告》（2014）的編寫工作； 個人著作： 《初買基金必讀》 《基金精選100》 《基金投資必讀》 《基金精選2008》 《基金精選2009》 《私募證券FOF：大資管時代下的基金中基金》 《王群航選基金》系列叢書等 （編輯：媛媛，如需轉載請注明。）[詳情]

　　25分鐘賣出百億，全天銷售高達300億的公募基金長啥樣？ 有著公募基金“業界良心”之稱的興全基金，今日發行的一只“爆款”產品興全合宜（163417），為已升溫的基金發行市場再添一把火。截至券商中國記者發稿，興全合宜已創出單日300多億的銷售佳績，并提前結束募集。 興全合宜短短1天即銷售300億，在公募基金歷史上也很是罕見的。最相似的一幕無疑要追溯至2007年首批4只QDII基金熱銷，彼時4只QDII基本全部一日售罄，比例配售后規模仍高達300億，只是這4只QDII表現不佳，那是后話。 除了對興全合宜的火爆發行嘖嘖稱奇，市場還有另一些疑問，比如，各路資金如此兇猛入場，是否意味著似曾相識牛歸來？再比如，興全的持倉情況如何？此后的建倉會否延續此前的偏好？子彈來了，只能繼續買績優股？ 管理該只產品的最?；鸾浝碇x治宇，就他的產品給出了這些熱點回應： 1、對于接下來的建倉階段的安排，首先比較看好可轉債，現在可轉債的機會是很好的。 2、在權益投資方面，選股、行業配置上與興全合潤的思路都比較相近，不過，在倉位選擇上會更加謹慎，從絕對收益的目標出發。 3、興全合宜來說會非常謹慎地對待港股的投資。如果屬于港股通標的股票那么就可以在港股上布局，這是一個很好的補充。 4、如果配置的行業集中、個股集中，就很容易構建成一個進攻性很強的組合。 5、作為興全首只可投資于港股的公募產品，更能有多元的投資選擇，享受港股回報。 6、對于這只產品，將來會采用一種絕對收益的思路去管理，力爭通過均衡配置，精選個股為投資者提供可觀穩健的投資回報。 7、中國公募基金已經發展二十年了，假設投資者只買了一個中位數的基金，實際上業績也比指數表現強得多。 一個插曲就是：有渠道人士透露，16日上午監管相關部門通過電話向興全基金傳達了相關訊息，主要在于引導投資者理性購買，不宜過度狂熱。 一看謝治宇的過往業績 買基金就是挑選信得過的基金經理。要說興全合宜為什么受到市場和投資者的熱捧，就不得不提明星基金經理謝治宇。 謝治宇有著10年從業經歷，于2007年從復旦大學金融工程專業碩士畢業之后即加入興全基金，一路從研究員做到專戶投資經理、基金經理，再晉升成為投資總監。除了在興全任職投資總監以外，他還是興全合潤和興全輕資產的基金經理。 統計數據顯示，截至2017年12月31日，謝治宇是全市場已披露年齡數據的44位80后基金經理中唯一的一位投資總監。在投資風格上，他強調相對均衡，不做極端配置的強進攻組合。 截至2017年末，由謝治宇掌舵以來的興全合潤基金復權單位凈值增長率達到271.75%，年化收益率高達30.53%。他管理的興全輕資產則實現復權單位凈值105.67%的增長，年化收益率為26.46%，位居同期同類偏股混合型基金第25/441。 “如果配置的行業集中、個股集中，就很容易構建成一個進攻性很強的組合，當市場與判斷一致時組合表現會非常好。”謝治宇表示，“但是一旦判斷出現偏差，調整的成本就會放大?！?或許與最初的專戶投資經理經驗有關，謝治宇始終追求一種較為均衡的配置策略，追求長期的穩健回報。而這種均衡策略也讓謝治宇管理的產品回撤波動較小，長期而言回報可觀。 我們也來看看興全旗下所有產品成立以來的業績表現。 二看謝治宇過往持倉風格，前十大持倉有哪些 謝治宇的過往持倉情況如何？是市場最關注的話題。 從券商中國記者統計來看，基本圍繞大藍籌、大消費、中盤成長的范圍配置。截至2017年三季末，興全和潤分級和興全輕資產前十大持倉股中有中國平安（港股02318）、中國太保（港股02601）、五糧液、伊利股份、新華保險（港股01336）、蘇寧云商、永輝超市等股票，重合度非常高。 三要關注謝治宇建倉，再擁抱藍籌？ 由于封閉期內不受流動性因素制約，興全合宜基金的股票投資比例可在0%~100%范圍內靈活調整。此外，作為興全首只可投資于港股的公募產品，更能有多元的投資選擇，享受港股回報。 興全合宜采用創新封閉兩年的方式運作，兩年后再轉換成開放式基金。謝治宇表示，對于這只產品，將來會采用一種絕對收益的思路去管理，力爭通過均衡配置，精選個股為投資者提供可觀穩健的投資回報。 針對興全合宜為何設置兩年封閉期這一疑問，謝治宇表示，首先，兩年封閉期意味著將收益放在中長期的維度上，這與興全基金的投資文化有關，興全基金對基金經理的考核機制也更看重長期表現。 “從我個人的投資表現來看，有信心實現比市場一般水平表現要好的短期業績，但想要表現得非常出色，就不僅是人的因素，還需要天時與地利。興全旗下的產品有個特點，大部分的長期業績在市場上排名都是靠前的；其次，中國公募基金已經發展二十年了，假設投資者只買了一個中位數的基金，實際上業績也比指數表現強得多。但是，為什么還是有很多人感受不到這樣的收益呢？簡單地說，就是無法控制高買低賣的情緒，這是基金產品鼓勵封閉式運作的道理。”謝治宇表示。 對于接下來的建倉階段的安排，謝治宇表示，首先，比較看好可轉債，現在可轉債的機會是很好的。“顧名思義，可轉債就是債券加期權，所以對于追求絕對收益的產品來說，下方是有保護的。向上的空間，只要上市公司股價漲，也會跟著漲起來，所以我認為可轉債比較適合絕對收益類的產品。其次，在權益投資方面，選股、行業配置上與興全合潤的思路都比較相近，不過，在倉位選擇上會更加謹慎，從絕對收益的目標出發?！?謝治宇還談及了對于港股市場的心得，他認為，首先港股對于長期投資A股市場的投資者而言還是有差別的，畢竟港股是比較開放成熟的市場，對于興全合宜來說會非常謹慎地對待港股的投資。不過，港股市場依舊有機會，比如同時在A股與港股上市的股票，如果在A股市場估值較高以致沒有機會出手時，如果屬于港股通標的股票那么就可以在港股上布局，這是一個很好的補充。 四看大塊頭權益類基金管理壓力 從東方紅基金多只產品“一日售罄”的火爆現象，再到興全合宜一天賣出300億體現出的強大品牌號召力，業內人士認為，這是基金市場與互聯網融合帶來的必然結果，互聯網的“網紅”效應在金融市場也愈發凸顯。 “現在市場上權益類產品賣得好的，除了銷售的全方位策劃和預熱、渠道優勢以外，還有互聯網和金融融合之后帶來的‘網紅效應’在從中發揮作用。公司的品牌效應疊加基金經理良好的口碑，才會有這么多投資者用真金白金來追隨。”上海證券基金評價研究中心總經理劉亦千告訴記者。不過，他也提示了未來超大規?；鹚媾R的三大管理壓力： 一是權益類需要做到充分分散投資，規模大意味著被投資標的會更多，基金經理是否有那么多精力去研究覆蓋到足夠多的上市公司，這是一個挑戰； 二是規模太大使得投資標的受限，難以介入小市值股票的投資； 三是基金倉位的調整和股票轉換涉及的資金量大幅增加，將面臨更大的流動性壓力。 以下為興全基金回應今日的發行盛況 1為何興全合宜會提前結束募集？ 自16日9時開始發售以來，投資者對興全合宜的認購非常踴躍，為保護基金份額持有人利益，保障基金平穩運作，根據基金合同，基金管理人可以選擇提前結束基金募集。 2提前結束募集是否會有相關公告，投資者該如何獲取這些信息？ 公司相關公告會通過官網及指定信息披露媒介，官方微信，微博以及各合作銷售渠道及時發布相關信息，煩請保持關注。 3興全合宜認購規模過大，是否會影響到基金的運作？ 對于基金產品的發行，公司將竭誠做好投資管理。 興全基金一直秉持“持有人利益至上”的原則，在興全合宜的管理上也會如此。同時，興全基金每一只成績優異的基金產品背后都是一個致力于以專業創造價值的投研團隊。十余年來公司傳承和沉淀下來的緊密合作，互相支持的團隊文化也是興全基金長期投資回報始終位于行業前列的主要原因之一。興全基金整個投研團隊將集合多年來的專業積累和經驗儲備，為投資者管理好資金。 4是否會實現比例配售？ 根據基金發行公告，該產品沒有事先擬定比例配售的計劃。[詳情]