來源：微信號“阿爾法工場”　

　　新年伊始，基金圈的“王炸”接二連三的被拋出，“爆款”基金的頻繁亮相，一時間成為了輿論的焦點。

　　其中，尤以興全基金旗下的興全合宜，最受關注。據悉，因為該基金僅用了一天的時間，便募集資金超過300億。

　　這在國內公募基金近二十年的發展歷程中，也是并不常見的。

　　不過，對于新基金，尤其是募集規模在百億級的公募基金，藥師秉承的觀點是：不參與。

　　這是因為，在藥師有限的投資生涯里，極少遇到因“瘋搶”而最后賺大錢的基金。

　　對于這一點，達晨創投執行合伙人肖冰，也曾公開表示：“回顧達晨創投歷史上最賺錢的10個明星項目，投資的時候都是沒有競爭對手的。”

　　作為投資人的你，不論是吃瓜群眾，還是已參與認購，想必最為關心的是下面兩個問題。

　　問題一：“爆款”基金頻發是否預示著大盤見頂？

　　問題二：“爆款”基金未來的投資標的都有哪些？

　　接下來，由藥師來為大家一一解答。

　　擇時下的百億基金“魔咒”

　　說到被“瘋搶”的基金，想必給各位印象較深的，當屬2007年被“瘋搶”的四只QDII基金和2015年股災前成立的多只百億公募基金了。

　　現如今，這中間的某些基金歷經十年才剛剛回本，而有些基金的凈值至今仍處于“腰斬”。

　　很顯然，這些基金經理們，至少在擇時上的功課并沒有做好。

　　試想下，如果可以正確的判斷低點和高點，那么通過在低點買入，高點賣出，投資者可以獲得非常豐厚的回報。

　　而事實上，絕大部分的學術研究都得出了相同的結論：投資者沒有通過擇時來提高自己回報的能力。

　　這是因為擇時的難度在于：不光要判斷買入的時機，還需要判斷賣出的時機。

　　美國著名的金融經濟學家和諾貝爾獎得主，William Sharpe在一篇學術論文中提出，要想在擇時的游戲中占得便宜，預測者需要達到74%的準確率。

　　要知道，74%的準確率，別說一般投資者，即使是基金經理，也很難達到。

　　那么，對于“瘋搶”基金一事，究竟廣大基民做的擇時決定，是否正確，想必下表中的數據，能夠說明一切。

　　從上表中，我們清楚的看到，發行份額超過100億的偏股型公募基金，密集出現的時段主要集中于：2006年末至2007年上半年以及2015年第二季度。

　　而這兩個時段，恰好是A股“6124”和“5178”兩次重要行情結束的“前夜”。

　　這就不難理解，為何有人將百億基金“魔咒”看作是大盤的見頂信號了。

　　300億如何“花”

　　如同人的能力分為智商與情商，基金投資能力也分為擇時與選股能力。

　　縱觀公募基金的歷史，真正能穿越牛熊的優秀基金經理，更多的是依靠選股能力，而非擇時能力。

　　作為一只超300億規模的“爆款”基金，其未來投向想必是廣大投資者最為關注的。

　　根據媒體報道，作為興全合宜的基金經理，謝治宇對此作了回應，藥師歸納出三個要點，供大家參考：

　　第一，比較看好可轉債；

　　第二，在選股、行業配置上與興全和潤的思路比較接近；

　　第三，對港股投資會非常謹慎，如果屬于港股通標的股票那么就可以在港股上布局，這是一個很好的補充。

　　針對第一點，藥師查詢后發現，正如謝治宇所說，他所管理的興全合潤，去年底布局了3.96%的可轉債（可交換債），布局了生益轉債、林洋轉債。同時，他管理的興全輕資產也布局了2.44%的可轉債。

　　對于第二點，從興全和潤去年四季報的披露情況看，前十大重倉股依次為中國平安、五糧液、伊利股份、中國太保、中興通訊、新華保險、隆基股份、保利地產、中際旭創、國電南瑞。去年三季度末持有的口子窖、蘇寧云商、永輝超市三只股票，退出前十大重倉股之列，取而代之的是保利地產、中際旭創、國電南瑞。

　　至于第三點，由于興全合宜是興全基金旗下首只可投資于港股的公募產品，所以就很容易理解謝治宇為何對港股投資會非常謹慎了。不過，他也表示，港股市場依舊有機會，比如同時在A股與港股上市的股票，如果在A股市場估值較高以致沒有機會出手時，如果屬于港股通標的股票那么就可以在港股上布局，這是一個很好的補充。

　　需要注意的是，由于公募基金的信息披露存在一定的滯后性，所以過往持倉只能作為參考，而選股思路和邏輯，才是投資者更應關注的。

　　站在風口，等風吹

　　對于眼下火爆的公募市場，尤其對于興全基金旗下“爆款”基金的橫空出世，市場分析人士眾說紛紜。

　　有人認為是基金歷史業績突出，還有人認為是“人設”形象深入人心。

　　究竟是何種原因導致的并不重要，重要的是價值投資之風已然刮起，你只需要站在風口就好。

責任編輯：王萌