25分鐘賣出百億，全天銷售高達300億的公募基金長啥樣？

　　有著公募基金“業界良心”之稱的興全基金，今日發行的一只“爆款”產品興全合宜（163417），為已升溫的基金發行市場再添一把火。截至券商中國記者發稿，興全合宜已創出單日300多億的銷售佳績，并提前結束募集。

　　興全合宜短短1天即銷售300億，在公募基金歷史上也很是罕見的。最相似的一幕無疑要追溯至2007年首批4只QDII基金熱銷，彼時4只QDII基本全部一日售罄，比例配售后規模仍高達300億，只是這4只QDII表現不佳，那是后話。

　　除了對興全合宜的火爆發行嘖嘖稱奇，市場還有另一些疑問，比如，各路資金如此兇猛入場，是否意味著似曾相識牛歸來？再比如，興全的持倉情況如何？此后的建倉會否延續此前的偏好？子彈來了，只能繼續買績優股？

　　

　　管理該只產品的最?；鸾浝碇x治宇，就他的產品給出了這些熱點回應：

　　1、對于接下來的建倉階段的安排，首先比較看好可轉債，現在可轉債的機會是很好的。

　　2、在權益投資方面，選股、行業配置上與興全合潤的思路都比較相近，不過，在倉位選擇上會更加謹慎，從絕對收益的目標出發。

　　3、興全合宜來說會非常謹慎地對待港股的投資。如果屬于港股通標的股票那么就可以在港股上布局，這是一個很好的補充。

　　4、如果配置的行業集中、個股集中，就很容易構建成一個進攻性很強的組合。

　　5、作為興全首只可投資于港股的公募產品，更能有多元的投資選擇，享受港股回報。

　　6、對于這只產品，將來會采用一種絕對收益的思路去管理，力爭通過均衡配置，精選個股為投資者提供可觀穩健的投資回報。

　　7、中國公募基金已經發展二十年了，假設投資者只買了一個中位數的基金，實際上業績也比指數表現強得多。

　　一個插曲就是：有渠道人士透露，16日上午監管相關部門通過電話向興全基金傳達了相關訊息，主要在于引導投資者理性購買，不宜過度狂熱。

　　一看謝治宇的過往業績

　　買基金就是挑選信得過的基金經理。要說興全合宜為什么受到市場和投資者的熱捧，就不得不提明星基金經理謝治宇。

　　

　　謝治宇有著10年從業經歷，于2007年從復旦大學金融工程專業碩士畢業之后即加入興全基金，一路從研究員做到專戶投資經理、基金經理，再晉升成為投資總監。除了在興全任職投資總監以外，他還是興全合潤和興全輕資產的基金經理。

　　統計數據顯示，截至2017年12月31日，謝治宇是全市場已披露年齡數據的44位80后基金經理中唯一的一位投資總監。在投資風格上，他強調相對均衡，不做極端配置的強進攻組合。

　　截至2017年末，由謝治宇掌舵以來的興全合潤基金復權單位凈值增長率達到271.75%，年化收益率高達30.53%。他管理的興全輕資產則實現復權單位凈值105.67%的增長，年化收益率為26.46%，位居同期同類偏股混合型基金第25/441。

　　

　　“如果配置的行業集中、個股集中，就很容易構建成一個進攻性很強的組合，當市場與判斷一致時組合表現會非常好。”謝治宇表示，“但是一旦判斷出現偏差，調整的成本就會放大。”

　　或許與最初的專戶投資經理經驗有關，謝治宇始終追求一種較為均衡的配置策略，追求長期的穩健回報。而這種均衡策略也讓謝治宇管理的產品回撤波動較小，長期而言回報可觀。

　　我們也來看看興全旗下所有產品成立以來的業績表現。

　　

　　二看謝治宇過往持倉風格，前十大持倉有哪些

　　謝治宇的過往持倉情況如何？是市場最關注的話題。

　　從券商中國記者統計來看，基本圍繞大藍籌、大消費、中盤成長的范圍配置。截至2017年三季末，興全和潤分級和興全輕資產前十大持倉股中有中國平安（港股02318）、中國太保（港股02601）、五糧液、伊利股份、新華保險（港股01336）、蘇寧云商、永輝超市等股票，重合度非常高。

　　

　　

　　三要關注謝治宇建倉，再擁抱藍籌？

　　由于封閉期內不受流動性因素制約，興全合宜基金的股票投資比例可在0%~100%范圍內靈活調整。此外，作為興全首只可投資于港股的公募產品，更能有多元的投資選擇，享受港股回報。

　　興全合宜采用創新封閉兩年的方式運作，兩年后再轉換成開放式基金。謝治宇表示，對于這只產品，將來會采用一種絕對收益的思路去管理，力爭通過均衡配置，精選個股為投資者提供可觀穩健的投資回報。

　　針對興全合宜為何設置兩年封閉期這一疑問，謝治宇表示，首先，兩年封閉期意味著將收益放在中長期的維度上，這與興全基金的投資文化有關，興全基金對基金經理的考核機制也更看重長期表現。

　　“從我個人的投資表現來看，有信心實現比市場一般水平表現要好的短期業績，但想要表現得非常出色，就不僅是人的因素，還需要天時與地利。興全旗下的產品有個特點，大部分的長期業績在市場上排名都是靠前的；其次，中國公募基金已經發展二十年了，假設投資者只買了一個中位數的基金，實際上業績也比指數表現強得多。但是，為什么還是有很多人感受不到這樣的收益呢？簡單地說，就是無法控制高買低賣的情緒，這是基金產品鼓勵封閉式運作的道理?！敝x治宇表示。

　　對于接下來的建倉階段的安排，謝治宇表示，首先，比較看好可轉債，現在可轉債的機會是很好的?！邦櫭剂x，可轉債就是債券加期權，所以對于追求絕對收益的產品來說，下方是有保護的。向上的空間，只要上市公司股價漲，也會跟著漲起來，所以我認為可轉債比較適合絕對收益類的產品。其次，在權益投資方面，選股、行業配置上與興全合潤的思路都比較相近，不過，在倉位選擇上會更加謹慎，從絕對收益的目標出發。”

　　謝治宇還談及了對于港股市場的心得，他認為，首先港股對于長期投資A股市場的投資者而言還是有差別的，畢竟港股是比較開放成熟的市場，對于興全合宜來說會非常謹慎地對待港股的投資。不過，港股市場依舊有機會，比如同時在A股與港股上市的股票，如果在A股市場估值較高以致沒有機會出手時，如果屬于港股通標的股票那么就可以在港股上布局，這是一個很好的補充。

　　四看大塊頭權益類基金管理壓力

　　從東方紅基金多只產品“一日售罄”的火爆現象，再到興全合宜一天賣出300億體現出的強大品牌號召力，業內人士認為，這是基金市場與互聯網融合帶來的必然結果，互聯網的“網紅”效應在金融市場也愈發凸顯。

　　“現在市場上權益類產品賣得好的，除了銷售的全方位策劃和預熱、渠道優勢以外，還有互聯網和金融融合之后帶來的‘網紅效應’在從中發揮作用。公司的品牌效應疊加基金經理良好的口碑，才會有這么多投資者用真金白金來追隨?！鄙虾ＷC券基金評價研究中心總經理劉亦千告訴記者。不過，他也提示了未來超大規模基金所面臨的三大管理壓力：

　　一是權益類需要做到充分分散投資，規模大意味著被投資標的會更多，基金經理是否有那么多精力去研究覆蓋到足夠多的上市公司，這是一個挑戰；

　　二是規模太大使得投資標的受限，難以介入小市值股票的投資；

　　三是基金倉位的調整和股票轉換涉及的資金量大幅增加，將面臨更大的流動性壓力。

　　以下為興全基金回應今日的發行盛況

　　1為何興全合宜會提前結束募集？

　　自16日9時開始發售以來，投資者對興全合宜的認購非常踴躍，為保護基金份額持有人利益，保障基金平穩運作，根據基金合同，基金管理人可以選擇提前結束基金募集。

　　2提前結束募集是否會有相關公告，投資者該如何獲取這些信息？

　　公司相關公告會通過官網及指定信息披露媒介，官方微信，微博以及各合作銷售渠道及時發布相關信息，煩請保持關注。

　　3興全合宜認購規模過大，是否會影響到基金的運作？

　　對于基金產品的發行，公司將竭誠做好投資管理。

　　興全基金一直秉持“持有人利益至上”的原則，在興全合宜的管理上也會如此。同時，興全基金每一只成績優異的基金產品背后都是一個致力于以專業創造價值的投研團隊。十余年來公司傳承和沉淀下來的緊密合作，互相支持的團隊文化也是興全基金長期投資回報始終位于行業前列的主要原因之一。興全基金整個投研團隊將集合多年來的專業積累和經驗儲備，為投資者管理好資金。

　　4是否會實現比例配售？

　　根據基金發行公告，該產品沒有事先擬定比例配售的計劃。

責任編輯：陳靖