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　　【非銀】周觀點：促進居民儲蓄“入市”，非銀板塊全面受益

　　來源：中銀國際證券研究

　　王維逸  

　　新年伊始央行降準，銀保監會多渠道促進居民儲蓄“入市”，增加資本市場長期資金。市場流動性迎來多渠道增量，非銀板塊全面受益。

　　鼓勵創新+多渠道促進居民儲蓄“入市”：銀保監會發布《關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》，意見指出：1）銀行保險機構提升直接融資和資本市場業務，有效發揮理財、保險、信托等產品的直接融資功能；2）鼓勵養老險、健康險、責任險、農險等創新。政策鼓勵險企、理財及信托機構，創造多渠道促進居民儲蓄有效轉化成為資本市場長期資金，鼓勵各類合格投資機構參與市場化法治化債轉股：1）原有金融機構設計的短期理財產品，有望促進轉換為長期理財產品，符合長期價值投資導向；2）監管政策調整居民投資方向及偏好，A股市場有望迎來更多增量資金，利好非銀板塊。

　　新年伊始央行全面降準，釋放8，000億元長期資金：中國人民銀行2020年1月1日宣布，決定于1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。本次降準為全面降準，釋放長期資金約為8，000億元。本次降準基本符合市場預期，貫徹國家推動緩解小微企業融資難、融資貴等問題，降低融資成本；同時，提前釋放增量資金，有望提前對沖春節期間的流動性波動；增加銀行可貸資金，穩定貨幣政策不變。元旦降準有望進一步促進A股市場情緒上漲。

　　保持穩健的貨幣政策靈活適度，創造良好的貨幣金融環境：2020年中國人民銀行工作會議召開，提出保持穩健的貨幣政策靈活適度；堅決打贏防范化解重大金融風險攻堅戰；緩解小微企業融資難融資貴等問題，加大金融支持供給側結構性改革力度等重點工作。監管強調繼續深化金融改革開放，結合近期頻發的開發多元渠道及金融創新產品，及加強金融科技開發和應用等，有助于優化金融環境，提升金融產品使用效率，提升資本市場活力。

　　一周回顧

　　經紀：本周市場股基日均成交量6，926億元，環比上周上漲21.33%；日均換手率3.12%。

　　信用：本周市場股票質押參考市值45，817億元，環比上周上漲10.05%；兩融余額10，251億元，環比上周增加0.99%。

　　承銷：本周股票承銷金額83億元，債券承銷金額249億元，證監會IPO核準通過7家。

　　風險提示

　　政策出臺、國際環境以及市場波動對行業的影響超預期。

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責任編輯：張恒