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英大證券首席經濟學家李大霄表示，之前一直擔心的散戶倒欠錢現象已經出現了。為什么會出現這種情況？分析一下。
2015年連續萬億成交的歷史紀錄為43天，但隨之而來的調整很多人都可能已經忘記了。2015年融資融券余額的歷史紀錄為2.27萬億，隨之而來的強平很多人不見了。
2021年9月1日上午成交已經超1.2萬億，這個成交量值得我們高度警惕。今年連續萬億成交已經達到31天，距離43天漸行漸近，截止2021年8月31日兩融余額為1.87萬億，距離2.27萬億漸行漸近。
全球市場中最勇猛的是中概股，但為什么會調整接近50%？恒生科技指數調整也接近50%？牛市旗手的調整是否也預示全球股市的風向？特別是美股的風向？
A股之前的核心資產從年初就已經開始出現了大幅調整，連最激進的兩個板塊也出現了明顯的調整及巨量換手。在一片樂觀之中，某兩板塊其實21個交易日就已經悄然換手一遍了，高估股票的風險是非常明顯的，高估股票的分布越來越發散。部分股票高估程度已經堪比1558、2245、6124、5178點時估值水平，要非常警惕。
當然，風險是在高估股票身上非整體。中國疫情控制良好，經濟基礎仍然穩固，部分最低估藍籌優質股在泡沫沖擊過后仍然有機會成為中流砥柱。最好的優質股票價值仍在，只不過比之前低位區域而言機會分布要更集中，集中在極度低估調整充分最優質股票之中，但好股票只能低吸不能追高。殘存在世間寥寥無幾的、錚錚鐵骨的、真正價值投資者仍然還有希望在未來得到應有的價值。
牛熊轉換是不可抗拒的規律，只不過這次更加隱蔽，主力部隊將整體市場牛熊轉換化解為階段性結構性牛熊轉換之中，投資者特別是散戶投資者弄清楚這個事實對自己操作將大有裨益。特別要注意前車之鑒，這樣的例子會在今年大量出現。
人其實一生都與杠桿作斗爭，駕馭杠桿而不被杠桿駕馭，是對每一個人的真正考驗，而非高考。若駕馭不了，就遠離。一句話，萬不可高估自己。
責任編輯：陳悠然
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